文 | 卓倩 主编 | 小佳
该来的终究要来！今年上半年以来，腾讯一直处在风口被各种解读，从《腾讯没有梦想》到《全面反思腾讯战略》，股价也随之跌跌跌。数据显示，腾讯自今年1月份创下最高股价475.6港元／股之后，便开始一路下探，从1月份到现在市值已跌去29%，累计蒸发超过1万亿港元。彭博社更是在一篇报道中指出，如今腾讯的投资者正在想方设法弄明白它距离触底反弹还有多远。而在这个紧要关头，很多人都在苦等腾讯“期中大考”的成绩。
昨日（8月15日）晚间，腾讯2018年第二季度财报（未经审核）“姗姗来迟”。财报显示，腾讯2018年Q2的营收为736.75亿元人民币，同比增长30%；净利润为178.67亿元人民币，同比减少2%，环比减少23%。两项数据指标均为达到市场预期。
与此同时，向来是腾讯营收大头的游戏业务也增长乏力。财报显示，2018年Q2腾讯来自手游的收入为176亿元，同比增長 19% ，环比下降 19%；来自端游的收入为129亿元，同比下降 5% ，环比下降 8%。
值得一提的是，虽然腾讯一直拖到昨天收盘才发布财报，但嗅觉灵敏的股市已经有所行动，截至昨日收盘，腾讯股价大跌3.9%，最新股价336港元／股，相比今年年初的最高估价475.6港元／股下跌33.5%，创下最近10个月新低。而今日（8月16日），腾讯股价持续下跌，今日早盘一度跌近5%。截至今日收盘，腾讯的股价为325.2港元／每股，总市值为3.10万亿港元。
“王者”不再“荣耀”？
Q2手游及端游收入分别环比下降19%、8%
毋庸置疑，游戏收入向来是腾讯营收的“王牌”，但在2018年Q2，这张“王牌”的的震慑力却大幅削弱。
财报显示，腾讯2018年Q2的网络游戏收入为252.02亿元，同比增长6%，相较于第一季度的287.78亿元环比下滑12.36%。该项增长主要反映智能手机游戏，如《王者荣耀》、《QQ飞车手游》等收入的增长。
不过，腾讯Q2的手游营收并不理想。数据显示，腾讯Q2的智能手机游戏业务营收176亿人民币，同比增長 19% ，环比下降19%。对此，腾讯方面的解释是，“主要是由于热门战术竞技类游戏尚未商业化及新游戏的发布排期的影响。”并表示，其发布的七款新游戏中的五款乃于本季后期推出。
此外，2018年Q2，腾讯来自端游的收入也出现下滑，总营收为129亿元，同比下降 5% ，环比下降 8%。腾讯也给出解释称，主要原因是用户将时间向手机游戏转移，而环比下降乃因淡季影响所致。
总而言之，在过去半年，腾讯的游戏业务推进得并不顺畅，主要原因是缺乏新一款担得起“C位”的游戏。虽然目前《王者荣耀》依旧带来了收入上的增长，但这款已经推出两年有余的游戏，已经呈现疲态。
据极光大数据发布的《2018年Q2移动互联网行业数据研究报告》显示，《王者荣耀》虽然依旧位居2018年Q2手游渗透率TOP1，但其6月份的渗透率环比下降9.2%，跌破20%；DAU值也仅为4890万，相较3月份的6110万，下滑近20%。
与此同时，上半年大热的手游《绝地求生：刺激战场》则位居2018年Q2手游渗透率TOP2，渗透率上升至12.3%，环比增长79.3%，DAU也从3月份的930万增长至1480万。但遗憾的是，《绝地求生：刺激战场》虽然给腾讯带来了很大的流量，也成为国内“吃鸡”手游中的佼佼者，但是因为尚未拿到版号，无法上线付费模式，腾讯并没有从“吃鸡”游戏上获得任何收益。
与此同时，腾讯虽然早在去年就宣布代理《绝地求生》端游，但也因同样的原因，国服也迟迟未能上线。更不幸的是，数据显示，《绝地求生》的端游玩家正在减少。据Steamcharts统计的数据显示，截至今年1月份，《绝地求生》端游的在线玩家已经从巅峰时期的323万人减少至133万人，DAU也从巅峰时期的158万人减少至68万人。如果迟迟拿不到版号，腾讯或将错过《绝地求生》红利的“顺风车”，变现前景非常不乐观。
无独有偶，就在前几天，腾讯WeGame宣布，平台上仅仅上线5天的《怪物猎人：世界》，因为“部分游戏内容未完全符合政策法规要求，应主管部门要求，执行下架整改，停止游戏售卖。”就在游戏下架后，腾讯的市值又蒸发了150亿美元。在众说纷纭中，又有人提到了版号的问题。
同在昨天，有报道称，“据外电引述市场消息人士指出，中国监管机构进行改革已冻结了网络游戏版号和备案的审批。据报，监管机构亦担心一些游戏暴力和赌博的问题。”并表示，从腾讯到小型开发商都在等待审批。
事实上，国内整个游戏产业的发展都在放缓。据中国音数协游戏工委（GPC）、伽马数据（CNG）联合发布的《2018年1-6月中国游戏产业报告》显示，2018年1-6月中国游戏市场实际销售收入达到1050.0亿元，同比增长5.2%，与过去几年同期相比，增长幅度出现新低；中国游戏用户规模5.3亿人，同比增长4.0%。
在此情况下，若如“网络游戏版号和备案的审批”一直没有进展，新游戏无法上线，势必会为网络行业带来震荡。而代理的《绝地求生》、《堡垒之夜》等都在排队等待审批的腾讯，自然也无法置身事外，公司股价和下半年的收入或许都将受影响。
腾讯视频订购用户数达7400万
网络广告业务成腾讯营收新增长点？
不过，“当上帝关了这扇门，一定会为你打开另一扇门。”虽然2018年上半年的游戏发展不尽人意，但腾讯其他业务正在凸显业务增长动力。
上半年，偶像真人选拔节目大热，腾讯视频自然没错过这波红利，顺势推出了《创造101》。虽然成团组合“火箭少女101”一波三折，但现在也没能正式出道，但是却拉动了腾讯视频会员的大幅增长。据财报披露，目前腾讯视频订购用户数达7400万，同比增长121%，腾讯在财报中将其归结于独家剧《扶摇》和自制综艺节目《创造101》的热播。
目前，同处视频行业第一梯队的爱奇艺，在2018年第二季度财报中，公布了最新会员数据：会员规模达6710万，其中付费会员为6620万。而优酷一直没有对外公布最新的会员数据。
与此同时，《扶摇》、《创造101》等内容的热播，还带动了媒体广告的增长。财报显示，腾讯2018年Q2的网络广告营收为141.10亿元人民币，同比增长32%，环比增长39%。其中媒体广告收入为47.3亿元人民币，同比增长16%，环比增长43%。
此外，社交及其他广告收入则为93.80亿元人民币，同比增长27%，环比增长55%。而腾讯在财报中将此业务的营收增长，归结于“微信朋友圈的广告资源增多、小程序的新增广告资源、我们移动广告联盟较高的展现量及eCPM，以及QQ看点新闻信息流的流量增长及商业化的提升。”
事实上，目前微信、QQ的用户增长都在放缓，甚至出现下滑。微信及WeChat的月活跃用户为10.577亿，同比增长9.9%，环比增加1.7%；而QQ的月活跃用户为8.032亿，同比下降5.5%，环比下降0.3%。为此，腾讯不得不持续优化产品功能，比如微信小程序、朋友圈、支付等功能用以带动用户的使用时长。
值得一提的是，腾讯因为钟爱“买买买”，曾被调侃没有梦想，正在变成一家投资公司。但事实上，靠投资赢取回报的战略好像也在逐渐失效。腾讯在财报中指出，“本公司权益持有人应占盈利同比略微下降2%，主要是由于投资相关项目产生的其他收益净额较去年同期有所下降。” 据财报显示，腾讯Q2的投资收益只有25.06亿元人民币，而Q1的投资收益为75.85亿元人民币。
各项业务表现均不乐观，股价一路下滑、市值半年蒸发超1万亿港元，港股破发……这次腾讯真的要触底反弹了吗？
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