星图测控是一家专注于航天器在轨管理与服务的高新技术企业，将于12月24日进行申购。该公司主营业务呈现明显的季节性特点，营收表现亮眼，但应收账款压力较大。本文将对该公司的业务情况、财务数据和市场前景进行分析。
星图测控是一家围绕航天器在轨管理与服务，专业从事航天测控管理、航天数字仿真的国家高新技术企业。控股股东是科创板上市公司中科星图，实际控制人为中国科学院空天院。
星图测控的主要业务包括技术开发与服务、软件销售、测控地面系统建设和系统集成。其中，航天测控管理和航天数字仿真行业是公司的核心业务领域，这些领域是航天产业中高度专业化的细分领域。
全球在轨航天器数量不断增长，太空安全形势愈发严峻，航天测控管理、航天数字仿真行业面临前所未有的技术挑战。航天产业在国家安全与经济社会发展中的战略地位更加重要，产业规模强势增长。
星图测控的营业收入和净利润呈现出增长的态势，但应收账款压力较大，周转率下降。此外，公司还面临现金流波动较大的风险。
星图测控作为航天产业中的一环，受益于全球航天产业的快速发展。然而，公司面临应收账款金额较大且周转率下降的风险，需要关注其财务风险和经营管理能力。
明天，北交所将迎来一家高科技新股申购！
格隆汇获悉，中科星图测控技术股份有限公司（简称“星图测控”）将于12月24日申购，保荐机构为中信建投证券股份有限公司。
星图测控（920116.BJ）此次发行价格为6.92元/股，单一账户申购上限为130.62万股。发行价对应未行使超额配售选择权时市盈率为14.98倍；低于行业最近一个月平均静态市盈率59.81倍，低于同行业可比公司2023年平均静态市盈率81.45倍。
截止12月23日，今年在A股上市的97家企业中仅1家在上市首日破发，1家收平，其余的95家首日全部收涨，上市首日开盘平均涨幅为225.53%，收盘平均涨幅为250.39%。
鉴于今年A股新股上市首日极少破发，且收益率非常亮眼，如果中签后在上市首日卖出，赚钱的概率很大，因此建议积极参与申购。
接下来具体看一下星图测控的业务情况。
星图测控成立于2016年，总部位于安徽合肥，公司于2023年2月28日在股转系统挂牌并公开转让，并于2023年6月调至创新层。
公司的控股股东是科创板上市公司中科星图（688568.SH），中科星图占星图测控有表决权股份总数的46.36%，二者背后的实际控制人均为中国科学院空天院。
星图测控是围绕航天器在轨管理与服务，专业从事航天测控管理、航天数字仿真的国家高新技术企业。
公司的主要产品和服务形态包括技术开发与服务、软件销售、测控地面系统建设和系统集成；其中技术开发与服务为主要收入来源，2024年1-6月收入占比为88.93%。
如果按照软件产品应用领域划分，2024年1-6月，航天测控管理、航天数字仿真这两类产品的占比分别为69.13%和30.87%
公司业务构成，来源：招股书
星图测控所处的航天测控管理和航天数字仿真行业属于航天产业范畴。
航天产业是以航天技术为主导、多种学科专业集成的综合产业，应用领域广泛，涵盖通信、导航、遥感等，产业链包括卫星研制、火箭研制与发射、卫星运管及应用等上中下多个环节。
航天测控是航天器升空后天地通信的关键链路，发挥天地之间信息传输的“高速路”作用，常被比喻为“航天器的生命线”，是航天产业高度专业化的细分领域。
航天数字仿真是航天产业在数字仿真方向上的细分领域，基于物理效应模型和（或）采用按飞行器运动学、空气动力学及轨道动力学有关原理建立的数学模型，进行航天任务模拟试验与分析。
公司依托航天器高精度轨道、姿态、控制计算，测控资源智能筹划与调度，卫星全生命周期健康管理、测控装备一体化设计与智能管控等核心技术，研发了具有完全知识产权、国产自主可控的洞察者系列产品。
公司主要业务领域（红色部分），来源：招股书
太空作为人类发展的第四空间，太空开发国际竞争愈演愈烈、已成为大国博弈的焦点。卫星等航天器作为各国太空战略布局的重要载体，直接关系到气象、通信、经济、科技等领域。
据《中国航天科技活动蓝皮书（2022年）》统计，截至2022年12月，全球在轨航天器7218颗，其中美国在卫星数量和种类上具有绝对优势。
各国在轨航天器数量分布，来源：招股书
根据欧洲航天局（The European Space Agency）统计，截至2023年8月11日，人类已累计成功进行6410次火箭发射，将15760颗卫星送入太空并仍有约10550颗卫星处于在轨状态。
伴随入轨航天器数量迅速增长，航天器入轨耗用的火箭系统、寿命到期后滞留太空等形成的大量太空碎片也呈指数级增长，太空安全形势愈发严峻。截至2023年8月11日，被美国空间监视网编目记录的太空碎片约34400个。
随着卫星数量的快速增长以及空间碎片的急剧增加，太空安全形势愈发紧张，航天测控管理、航天数字仿真行业遇到了前所未有的技术挑战。
在此背景下，航天产业在国家安全与经济社会发展中的战略地位更加重要，产业规模强势增长。
主要财务数据方面，2021年、2022年、2023年、2024年1-6月（报告期），报告期各期，公司分别实现营业收入1.04亿元、1.41亿元、2.29亿元、8135.97万元；同期分别实现净利润3485.05万元、5074.87万元、6262.79万元、2595.82万元。
公司综合销售毛利率分别为55.20%、56.92%、52.16%、53.18%，整体较为稳定。
2024年1-9月，公司营业收入为1.63亿元，营业利润为4668.18万元，归属于母公司股东的净利润为5020.74万元。
公司主要财务数据，来源：招股书
2024年全年，公司预计可实现营业收入2.87亿元，同比增长25.50%；归母净利润8278万元，同比增长32.18%；扣除非经常性损益后归母净利润6017万元，同比增长18.44%。
星图测控主营业务呈现明显的季节性特点，前三季度收入占全年收入比重较小，第四季度收入占全年收入比重较大。2021年度、2022年度和2023年度，第四季度收入占当年收入的比例分别为69.24%、57.73%和47.08%。
报告期内，公司期间费用占营业收入的比例分别为21.09%、30.71%、23.86%、32.64%，占比保持相对稳定。
其中，公司研发投入分别为1647.77万元、2192.02万元、2781.79万元、1279.49万元，占营业收入比重分别为15.81%、15.50%、12.15%、15.73%，保持着较为稳定的研发投入。
星图测控的主要客户包括上海宇航系统工程研究所、中国科学院空天院、齐鲁空天信息研究院、北京中科气象科技有限公司、昆宇蓝程（北京）科技有限责任公司、二十一世纪空间技术应用股份有限公司、中科星图等。
不过，公司面临应收账款金额较大且周转率下降的风险。报告期内，公司应收账款余额分别为5914.05万元、1.14亿元、1.63亿元、2.1亿元，占当期营业收入比例分别为56.74%、80.39%、71.38%、258.18%；应收账款周转率分别为2.38、1.38、1.39、0.39，逐年下降。
由此也对星图测控的现金流造成一定的压力，报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额分别为4052.23万元、-605.19万元、1484.50万元、-3364.12万元，相较净利润有较大的出入。
（正文完）
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