国君固收 | 每日市场回顾 171102

汇总：债券市场依然弱势。昨日国债期货大幅低开，但伴随着资金面的宽松，期货开始逐步走高，10年期主力合约一度翻红。午盘过后随着国内黑色系期货的大幅上涨，市场情绪有所走弱，国债期货也随即回落，未来海外、监管、经济的不确定性仍是制约债市上涨的主要因素。全天来看，主力合约TF1712和T1712分别下跌0.09%、0.11%。现货市场上，10年期国债及国开收益率分别上行1bp、2bp。其他市场上，股票市场全天小幅回落，上证综指和创业板指分别下跌0.37%、1.34%。商品市场上，黑色系整体上涨，其中焦煤焦炭涨幅较大。

【货币市场：持续宽松】

货币市场资金面持续宽松。央行昨日不进行公开市场操作，净回笼1400亿元。隔夜利率较上一交易日大幅下行22bp至2.63%，7D大幅下行45bp至3.10%，14D利率大幅下行35bp至3.13%。长端Shibor1M与前一交易日持平为4.03%，Shibor3M与前一交易日持平为4.41%。交易量较上个交易日有所增加， 其中隔夜较上个交易日增加1823.67亿，7D增加337.45亿，14D减少211.99亿。交易所资金GC001加权平均利率大幅下行83bp至3.2074%，GC007加权平均利率下行39bp至3.4432%。

在岸人民币升值。截至昨日20:30，美元兑人民币在岸即期汇率下行61bp至6.6100，美元兑人民币离岸即期上行4bp，低于在岸7bp为6.6093； 离岸人民币12个月远期汇率为6.7718。

【利率债市场：小幅调整】

一级利率债发行需求旺盛。昨日发行国开债170亿，3Y、5Y、10Y中标利率分别为4.3997%、4.4411%和4.5874%， 3Y较前日二级市场利率下跌5bp， 5Y较前日二级市场利率下跌7bp，10Y上涨9bp，投标倍数为3.81倍、2.96倍和2.8倍。发行口行债60亿，其中3Y的中标利率是4.3389%，7Y的中标利率是4.5287%。较前日二级市场利率分别下跌12bp和7bp，投标倍数1Y为2.33倍、7Y为2.84倍。发行江苏地方政府债637.3亿。

二级利率债多数上涨。国债1Y与前一交易日持平为3.58%、5Y上行2bp至3.88%， 10Y上行1bp至3.87%。进出口债1Y下行2bp至4.00、5Y与前一日持平为4.50%、10Y上行1bp至4.63%。国开债1Y下行2bp至4.04%、5Y上行2bp至4.51%、10Y上行2bp至4.49%。

国债期货普遍下跌。国债期货普遍下跌。5年期国债期货主力合约TF1712收于96.070，相对前一交易日结算价下跌0.17%；TF1803收于96.330元，下跌0.19%；TF1806收于96.165元，下跌0.71%；10年期国债期货主力合约T1712报收92.830元，下跌0.21%。

【信用债市场：短融收益率下行】

收益率小幅下跌。昨日短融交投活跃。成交主要集中在两个月内 AAA 和六个月左右 AAA 短融产品。昨日中票交投相对活跃，主要参与机构为基金、保险和券商资管。昨日企业债交投较为活跃，基金，保险，券商和券商资管均有参与。中债中短期票据收益率曲线（AAA）1Y下行-3bp至4.68%，3Y与前一交易日持平为4.89%，5Y下行1bp至4.94%。成交活跃的公司债中，AA级的11中泰01收益率下行19bp；AA-级的09宜化债收益率下行104bp。

信用利差收窄。1Y信用利差均收窄3bp，3Y信用利差除AA级均收窄1bp，5Y信用利差收窄3bp。其中，1Y信用利差均处于09年至今33% - 48%分位数水平, 3Y信用利差均处于09年至今14%-43%分位数水平，5Y信用利差处于09年至今5%-20%分位数水平。

【转债及交换债市场：小幅下跌】

昨日，中证转债指数同上一交易日下跌。在涨跌幅排行榜中，14宝钢E上涨0.70%，九州转债上涨0.51%；17桐昆E和17巨化E跌幅居前，分别下跌1.35%和1.31%。

【股票及商品市场：沪深指数下跌，商品多数上涨】

沪深指数下跌。大盘小幅低开，随后震荡走低。上证综指跌0.37%，深成指下跌0.51%，创业板指下跌1.34%。其中食品饮料版块，家用电器板块涨幅靠前，分别为0.42%和0.33%。概念板块中，打板指数上涨2.72%，次新股指数上涨0.72%。

大宗商品多数上涨。国内期市收盘呈现多数上涨。相对前一交易日结算价，焦煤涨5.56%，焦炭涨2.98%，动力煤涨0.56%，螺纹钢涨0.75%；有色板块涨跌不一，沪银涨1.15%，沪铜跌0.30%，沪金涨0.16%，沪铝跌0.85%；化工板块， 甲醇和PTA分别上涨2.49%和0.23%，PVC下跌0.16%；农产品全面上涨，豆粕、玉米、鸡蛋和棉花分别上涨0.21%、0.36%、0.54%，和0.27%。