为什么美国大部分对冲基金经理是屌丝加弱势群体？

作者：硅谷王川

来源：新浪微博

1.维护一个对冲基金的会计，律师，各种合规费用，加上员工，房租等等每年至少八十万到一百万美元。一个四千美元规模的基金，如果收 2%的管理费，才刚好覆盖基本费用。2013 年有数据显示，半数以上的对冲基金，资金规模低于一亿美元。这些屌丝基金，控制行业的整体资金量不到 1.5%。

2.每个月还有大约 0.1  到 0.15% 的 custodian fee, 一年就是1.2%到 1.8%。这类费用一般是让客户出。但这样意味着客户的实际成本是每年 3.2% 到 3.8%， 有时甚至更高。这就意味着，你如果什么都不做，每年的回报就是负的 3%。

3. custodian fee 是不可节省的。 便宜不太会有好货。custodian 本身是有可能破产的。有的 prime broker/custodian 如雷曼兄弟在 2008年破产，对冲基金在里面的钱拿不出来，客户损失惨重.

4. 所以对冲基金会有一个机构的惯性 institutional bias，那就是行动，行动，再行动，无论时机是否正确。对于他们来说，没有什么都不做每天睡大觉的选项， 否则就是每年负 3%以上的回报。所以和他讨论长线投资是鸡同鸭讲。这意味着他们必须寻找短期年化超过 10%以上的回报。 如果只有 10%的回报，客户实际分到的不到 6%， 客户是不会开心的。

5. 在一个 GDP 年增 2%的世界，要寻找 10%以上的短期回报，就注定行为方式必须是短期的，而且是高杠杆的。 如果股市有几年连续上涨，那么大家歌舞升平，加杠杆可以有 10%以上的回报，但是一旦有意想不到的大波动，马上全部塌陷，回报为负，客户撤资，进入死亡螺旋，被迫清盘，可以几天之内就迅速关门。基金经理累的像个狗，一旦失业， 白忙一场，还摊上各种脊椎颈椎高血压疾病。

6. 普通个人投资者在成本上，已经比大部分对冲基金领先 3%，如果定投指数基金，实际回报大概率会超过绝大多数对冲基金。

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