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重点推荐
【电子】电子创新新周期，战略性看多板块性机会！产业趋势即将形成业绩兑现，苹果，人工智能，OLED和汽车电子，国内龙头充分受益，强者恒强！重申观点：1、iPhone8 新周期驱动传统消费电子高增长，单价+量双提升，无线充电，双玻璃，双电芯，人脸识别，业绩弹性在下半年，投资高峰刚开始。2、OLED从预期现实，京东方天马新线点亮，国内和韩国争雄之势渐成，18年将形成有效供应，设备投资高峰刚开始。3、AI在硬件公司落地，安防和语音分别代表视频和语音双入口，巨头竞争焦点，业绩即将开始爆发！4、强烈建议投资者把握全年电子投资主线，战略性配置苹果产业链，智能语音，安防和OLED产业！
【通信】亨通光电：又一全球订单落地，一带一路再添华章。告子公司巴西亨通中标TELEMAR NORTE LESTE S/A、OI S/A、OIMOVEL S/A（简称“巴西电信OI公司”）光纤采购项目，中标金额折合人民币3800万元，协议执行跨度为2017年4月3日~2018年4月3日。短期看，光通信持续高景气，量价齐升驱动公司业绩高速增长。中长期看，海缆、特种导线、新能源车线缆、大数据、量子通信等新业务逐步进入收获期，不断超预期快速增长，同时公司海外业务将借力“一带一路”战略快速发展，这将支撑未来持续快速发展，预计17-19年EPS为2.26元、2.94元、3.56元，重申“买入”评级。
【农业】继续坚定推荐大禹节水：发展态势超预期，订单加速落地正在兑现！重申逻辑：1、竞争态势超预期。从近期的观察来看，大禹节水业务推进的速度比年初预期的要快，公司今年业绩大概率会超市场预期。我们看到，国家投资的加大以及PPP模式的转型在短期不仅导致了行业集中度的提升，而且表现出行业的供给不足。经过这一年多的摸索和实际运作，公司在PPP订单的运作方面已经具备了扩张的能力，叠加现在地方政府的高需求，我们认为下半年极有可能是公司订单加速释放的阶段！2、行业空间广阔，订单加速落地有望带动股价第一波上涨。我们认为公司这类订单驱动业绩的标的股价上涨可以分为两个阶段：第一阶段是订单加速释放带来的股价上涨，因为订单领先于业绩，并成为业绩高增长的指引；第二阶段才是业绩高速增长带来的股价上涨。我们认为公司投资框架协议和订单即将进入加速释放期，并有望带动公司股价进入第一轮上涨！3、投资建议：上调盈利预测，今年订单量由25亿上调至30亿，利润由1.5亿上调至1.94亿，18年利润由2.5亿上调至3.22亿，继续强烈推荐，目标价上调至30元！
研究分享
【电子】国光电器新高，持续推荐。同时继续看好声学产业链，相关标的:立讯精密、歌尔股份、信维通信、全志科技、联创电子，及香港通力电子，台湾致伸。预计国际大厂6月发布新品，有望带来新一轮产品浪潮。同时下半年国内厂商也有望参与竞争，智能音响类产品将大量推出，此外无线耳机随着苹果支持，渗透率将大幅提升，预计下半年主流耳机品牌将推出大量无线耳机，成为声音信息的新入口！苹果的音响未来会成为家庭物联网的核心，声学依旧是目前看来最佳的操控方式。从生产看，A 智能音响预计下月将完成 EVT，国光为独家供应商。从增加代工大厂看，预计产量将远超市场预期，已经做好扩产准备。此外我们始终坚定相信今年电子特别是苹果产业链是贯穿全年的投资机会，无论从业绩（量价齐升），估值（产业转移/升级）角度，都具备明确投资价值。
【电子】在半导体板块中继续寻找业绩确定向上机会。维持坚定推荐华天科技，短期逻辑未变：Q2基本面无忧，公司仍然处于高速增长期。业绩为王的角度，2季度华天科技将继续维持1季度高速增长的动能，开工率继续维持向上，毛利率有望达到20%，环比1季度继续向上。从行业角度看，继续推荐封装板块。我们认为，这是半导体“周期之花”盛开下的国内半导体业绩确定自下而上看最为确定的板块。标的方面推荐：华天科技，长电科技，关注EMS厂商环旭电子。同时从下游验证上游，我们认为今明两年是半导体设备大年，首推行业龙头ASM Pacific，关注国内前端设备龙头北方华创，后端测试设备长川科技。
【计算机】东软集团：治理结构改善提升效率，汽车IT未来三年复合增速超50%。1、与市场预期差：汽车IT业务成熟，公司毛利率将持续上升；产品研发近乎完成，费用化率有望下降。2、股价催化剂：智能驾驶舱渗透率快速上升；医疗大健康领域巩固龙头地位。受益短期费用率改善，未来三年汽车IT业务爆发，预计17-18年EPS分别为0.44、0.58元/股。考虑市场估值体系下移，下调目标价至20元/股，对应18年PE34倍，维持买入评级。
【通信】重申坚持推荐5月金股宜通世纪，理由：1、坚定看好物联网龙头稀缺标的。2、网络、芯片供应链的快速推进，加速物联网成熟发展。3、我们看好物联网产业的发展，宜通世纪在物联网产业链 CMP/AEP 平台+垂直行业应用的整体布局，是物联网产业链出业绩的确定标的，捆绑中国联通带来稀缺性，目前股价处于阶段性底部，坚持推荐。
【交运】中国国航4月数据点评：主基地跑道大修导致运力增速放缓。4月国际线客座率达到78.4%，同比提高1.9个百分点，是六家A股上市公司中唯一同比上升的公司。根据我们的调研，4月公司票价水平尤其是国内航线有明显提升，减“投”不减“收”的策略成效显著。价格持续回暖，油价汇率因素同比继续改善，业绩将迎拐点。我们认为2017年行业仍将维持较高景气度，细分市场将延续分化，国航航线质量及时刻资源具备一定优势，具备更强的提价能力，随着暑运旺季的临近，公司票价和盈利能力将进入爬坡期，旺季盈利可能超市场预期。预计17-18年收入增速为10.5%、8.6%，净利润为80.4亿、90.7亿，同比增速为18.0%、12.8%，EPS为0.59元、0.66元，考虑到第二批混改试点可能于近期落地，改革预期持续升温，维持“买入”评级，目标价11.3元，对应2017-2018年PE19.3倍、17.1倍。
【农业】唐人神公告点评：大食品战略再添重举，并购预期强烈！发布公告：1）与深圳天图投资管理股份有限公司签署《战略合作框架协议》，开展大消费、大食品领域的全面业务合作。2）控股股东唐人神控股拟用自有资金 5,000 万元与天图、深圳市引导基金、福田引导基金及4位自然人共同投资设立创业投资基金，从事创业投资，总认缴资金额5亿元。我们认为，1、公司布局大食品，并购食品标的预期强烈。2、饲料需求端改善，销量高增长可期。公司客户结构向规模猪场调整，同时提升猪前期料销量。我们预计一季度猪料销量增长超过80%，而猪前期料同比增长约106%！预计17年饲料销量保持30%以上增速。3、布局全产业链，业绩多点发力。预计17-18年净利润分别同增77%、31%，对应EPS为0.67、0.87元。给予2017年业绩30倍PE，目标价为21元，坚定推荐。
【机械军工】OLED大涨引爆3c自动化行情，建议近期积极关注。1、面板设备、玻璃设备，今年最确定受益。近期，大客户订单相继进入落地阶段。我们判断，二三季度讲逐步体现在企业收入、利润上。2. 面板产业链催化剂不断。由于17-19年是OLED投资高峰期，面板设备将确定性受益。产业链上，建议关注切入三星的供应商，有望形成良好的示范效应。3. 大客户使用双面玻璃引爆产业链，各大厂家纷纷加大玻璃产能投资。根据我们的跟踪，很多玻璃设备供应厂商今年都有望获得50%甚至更高速度的增长。今年看金属加工机和玻璃精雕机，明年看热弯机。4. 3C相关产能往国内转移以及国产设备竞争力增强带来3C自动化板块的确定性投资机会。目前很多企业估值在25-35倍之间，建议积极关注：联得装备、劲胜精密、大族激光、精测电子、田中精机等公司。
