今天，上证50指数创年内单日最大跌幅。
“漂亮50”会否就此终结？
“要命3000”是否会重回舞台？
分裂的市场，巨变到底有多大？影响有多深刻？
知名投资人面对变化，都在想什么？
眼下，正好股灾两周年。
两年前的2015年6月12日，
上证指数盘中触及5178点大顶，
从6月15日开始，
A股史上最惨烈的股灾正式开始。
近期，A股正在发生史无前例的变化！
一边是“漂亮50”屡创新高，
众多股票比5178点翻了一番！
一边是“要命3000”痛不欲生。
部分个股要涨5倍、10倍才能回到原价！
“聪明投资者”用数据去看市场变化，
至于“漂亮50”行情是否会持续，
聪明如你，一定有自己的答案！
先看看几个关键时间点：
何为“漂亮50”？
“漂亮50”是一个非正式术语，指上世纪六十年代末和七十年代初美国备受追捧50只大盘股，这批股票成为早期美股牛市行情的重要推动力量。
这些股票的主要特征是盈利增长稳定，被视作可以“买入并持有”的优质成长股。
中国“漂亮50”也没有统一标准，说指贵州茅台、格力电器等近期表现明显优于其他股票的绩优成长股。
“要命3000”是“漂亮50”之外的股票。换句话说，就是最近表现不灵不灵的股票。
“漂亮50”从何时开始？
也许，可以说是2016年7月27日。
为什么？
从这一天开始，反映大盘蓝筹股走势的上证50指数（黑线）与代表众多中小股票的创业板指数（红线），背道而行，越走越远。
当日，上证指数下跌1.91%，深圳成指下跌4.11%，创业板指数暴跌5.45%。而上证50指数的跌幅仅为0.4%。
当日，没有任何直接利空A股的事件发生。在多数人无意识情况下，市场悄然剧变。
分化有多严重？
看一下，从去年2016年7月26日收盘，到今年6月12日收盘，市场中位数（注：这个指标剔除了权重影响，更直观反映全市场概况）变化：
（1）先从中位数市值来看：
市值越大，涨得越多；市值越小，跌得越惨。
（2）再看估值，第一张表是简单的指数变化，第二张表格是各指数成分股的中位数估值变化。
你没看错，创业板整体市盈率下降超过30%，中位数却下降了40%。
小编确认了3遍。
换言之，很多指数因为有权重股顶着，把一些伤害掩盖了。
其实，个股跌幅远远超过指数。
伤痛不够，再撒把盐：看指数不直观，直接看个股。
看看“漂亮50”，从去年7月26日到今年6月12日，不到一年，它们笑成这样：
再听听别人家的哭声：
10个多月，2058只股票下跌，681只股票跌幅超过30%。
8只股票跌掉了六成，涨一倍多，还回不到原来的价格。
如果这样的数字，你觉得还好。再看另一组数字：
从2015年6月12日的大顶到现在，各股票近两年的命运差别有多大？
下图为涨幅靠前的个股。（剔除了有重大资产重组事项和2015年1月1日之后上市的股票）（起始：2015年6月12日收盘；截止：2017年6月12日收盘）
指数跌了40%，这些股票还笑得这么欢，让踏空这些股票的投资人情何以堪？
踏空也就罢了，如果还买了以下这些股票，一直拿着的话，得悲痛成什么样？
要回到股灾之前的价位，这些股票需要上涨5-10倍。
不过，看看它们的业绩，价值投资者可能会很不客气地说，很多还没有跌到位。
一位低调的私募大佬说，过去很久以来，有一种“中国式投机”叫“消灭”小市值股票。
这家私募内部做了一个统计数据：2012年至2017年1月1日，市值最小的10只股票当日的市值中位数变化：
2012年：6.22亿
2013年：7.01亿
2014年：9.42亿
2015年：12.94亿
2016年：17.28亿
2017年：21.58亿
看，小股票的市值中位数逐年上升，没有一年例外。
这些股票的市值中位数从原来的6.22亿上升到了21.58亿，上涨超过3倍。
眼下，小市值游戏终于失灵了。
从2016年7月27日，市值最小的10只股票市值中位数是：23.26亿
2017年6月12日，市值最小的10只股票市值中位数是：19.02亿
下降了18.2%。
很明显，之前的小市值游戏的“中国式投机”，史无前例地失效了。
在这个时间段内，不买“漂亮50”是极难赚到钱的。
A股正在发生有史以来最大的变化！
“漂亮50”行情是否还能延续？
对于关心A股历史性变化的投资人来说，最关心的无非两个问题：
（1）买了“漂亮50”的投资者在想，“漂亮50”会不会涨太多了，要不要落袋为安？
（2）没有买“漂亮50”的投资者在纠结，现在上车晚不晚，换仓会不会打脸？
所以，大家开始讨论“漂亮50”的未来，知名私募大佬们纷纷开始站队：
正方：“漂亮50”行情是可持续的
正心谷创新资本创始人林利军：“漂亮50”的时代已经来临，行业龙头将收获全行业80%以上的利润。
“漂亮50”诞生的原因有三：
1. 信息和产品获取的效率变得极高
2. 移动互联网加大了个人时间成本
3. 各行各业的进入壁垒都大幅提升
东方证券资管前董事长、现任君和资本创始合伙人王国斌：中国“漂亮50”还远未结束。
原因有二：
1. 截止至4月底，中国“漂亮50”的整体估值比1972年美国的“漂亮50”低了40%
2. 其中一些公司的潜力绝对不止40%。
北京清和泉资本董事长刘青山：长期看好“漂亮50”的投资机会。
原因有五：
1. 产业集中度在加速提升，行业龙头的市场份额将大大提升
2. 这些公司的盈利稳定，还受益于消费服务升级
3. 这些公司的估值本身就偏低
4. 投资者结构和偏好的改变会推动这些股票上涨
5. 这些公司的盈利能力很高
北京星石投资总经理杨玲：本轮“漂亮50”行情不仅是资金的避险需求，更多的是基于长期基本面改善、业绩修复的价值投资选择。
重阳投资总裁王庆：未来出现中国版“漂亮50”的可能性很大。
原因有四：
1. 有业绩支撑
2. 有比较清晰和明确的商业模式
3. 历史证明公司的管理团队比较稳定、专业
4. 受益于中国经济长期的区域性变化，比如说消费升级、人口因素的变化等
反方：“漂亮50”不可持续，投资者不可盲目追涨
上海弘尚资产管理有限公司投资总监朱红裕：对“漂亮50”行业内部的稳定格局是否能够延续，持质疑态度。
原因：中国社会结构、经济结构和人口结构与美国和日本有较大差异。
深圳市中欧瑞博投资管理股份有限公司董事长吴伟志：在纠结要不要买“漂亮50”的人不应上车，因为这不是你该赚的钱。
原因：还在纠结的投资者其实是“趋势投资者”，“趋势投资者”应该坚持自己的投资方法和逻辑，不可被“价值”误导了。
博道投资股票投资总监史伟：还没上车的人不应该追涨。
原因：不敢断言“漂亮50”即将结束，但进一步看多白马龙头股，存在较大不确定性，甚至风险收益很低。
观望方：也许还会涨，但涨不了多少了
上海世诚投资管理有限公司董事长陈家琳：“漂亮50”的后续涨幅不会太大。
原因有三：
1. 大盘股的估值已经从折价回到合理
2. 趋势会继续，估值甚至会出现小幅溢价，但空间有限
3. “减持新规”会缩小“漂亮50”和其他股票的差距
以上，无论正方还是反方，都认同“漂亮50”的长期投资价值，分歧在于短期是否涨过头了。
关于历史性变化的“漂亮50”，“聪明投资者”近日会持续讨论，欢迎后台留言，说说你的看法。
