【海通计算机】远方光电：收购慧景科技，布局轨交智能检测

1事件：公司公告收购慧景科技

     公司5月10日晚间公告，公司及其全资子公司远方互益投资共同设立远方慧益投资，并由后者7035万元现金收购慧景科技35.01%的股份，由远方互益投资受让懿成轩投资1%份额，作为普通合伙人享有其持有的慧景科技10.61%股份表决权。收购完成后公司拥有慧景科技45.6%实际股权，慧景科技作为公司控股孙公司并表。

2专业智能轨交监测领域产品和服务提供商，优势互补协同性高

        慧景科技专注于道岔转换设备综合智能监测系统、综合视频智能监控系统运维管理平台等，产品主要应用于铁路、城轨等轨道交通领域，2016年资产总额1.05亿，营业收入4762万元。

        本次收购是公司“大检测、大数据、人工智能”战略的延续，一方面公司将业务拓展至轨交领域，另一方面，公司是在光电检测和识别信息系统方面拥有深厚积累，能为慧景科技提供持续技术开发支持，双方优势互补，慧景科技将成为公司在轨道交通领域的一个重要业务平台。

3“十三五”轨交领域投资力度大，公司积极布局轨交智能检测

        2016年发改委、交通运输部和铁路总公司正式印发了《中长期铁路网规划》，规划到2020年铁路网规模达到15万公里，其中高速铁路3万公里，覆盖80%以上的大城市，轨交领域投资力度加大带来相关IT系统产业发展机会。

        公司紧抓国家在轨交方面的发展机会，积极布局高铁等轨道交通智能检测技术和产品，以及相关人工智能技术和产品。此次收购慧景科技，公司将在业务领域、规模、盈利水平等方面将得到较大提升。

4“大检测、大数据、人工智能”战略不断拓展

        公司智能检测产品不断完善，保持行业领先地位的同时，完成收购维尔科技的重大资产重组，切入人工智能产业应用，无论在业务模式还是业务领域都有了进一步延伸。公司凭借多年来在光电检测、软件识别算法等方面积累的核心技术优势，在“大检测”方面与维尔发挥协同效应，共同拓展新服务领域；通过各细分领域服务和智能检测识别信息系统获得的大量数据积累、挖掘与分析，也成为未来人工智能发展核心；同时，通过外延不断拓展行业级应用。

5 盈利预测与投资建议

        我们预测公司17~19年EPS分别为0.65元、0.85元、1.10元。目前公司股价对应17年EPS约27倍市盈率，相比同类公司估值较低。我们看好公司与维尔科技的协同，切入生物识别人工智能产业前景，以及布局轨交智能检测带来的行业应用拓展，参考可比公司估值，认为可给予公司2017年约40倍市盈率，6个月目标价26.00元，维持“买入”评级。

6风险提示

        生物识别应用拓展低于预期。技术开发应用低于预期的风险，系统性风险。

7主要财务数据及预测

海通计算机研究团队：

郑宏达（13918906471）

谢春生（13774410126）

鲁立（13916253156）

黄竞晶（13764440139）

杨林（15221070365）

洪琳（18217472692）

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