【电子】中航光电（002179）：上半年增速平稳&产品研发和市场拓展进展顺利，看好全年业绩表现
主要观点：1.业绩同比保持平稳，环比快速增长，看好公司全年业绩表现；2.新产品研发取得突破，国内外市场拓展持续推进；3.实施股权激励计划，有效绑定核心员工利益。
投资建议：我们认为，公司是国内军用航空连接器主要供应商，受益于国产大型客机+高端国产军用飞机列装进度加快，民用方面将充分受益于国内电动车市场持续高增长。同时，公司是军工国企中实施股权激励的先行者，绑定核心员工利益的同时有明确业绩增长目标，看好公司长期发展前景。
风险提示：新能源汽车业务发展不及预期；新产品产业化不及预期。
【化工】国瓷材料（300285）：从技术驱动到市场协同：新材料平台打造迎来收获期，长期成长逻辑不断强化
主要观点：1. 国瓷材料：技术驱动+市场协同，先进陶瓷新材料平台特征愈发明显；2. 汽车尾气处理板块打造：蜂窝陶瓷+涂层材料+助催化剂+分子筛，市场协同+成长梯度合理；3. 纳米复合氧化锆：陶瓷义齿和手表背板是当前方向，手机背板空间广阔；4. 传统业务：MLCC粉量价齐升，陶瓷墨水稳步放量。
投资建议：以5.98亿股本，且考虑王子制陶的实际业绩并表（2017年并表7个月），预计公司2017-2019年EPS分别为0.51、0.76、1.11元，对应PE 41X（按备考业绩估算为37X）、28X、19X。维持强烈推荐评级。
风险提示：新业务拓展不达预期，产品盈利下滑。
【计算机】海兰信（300065）：整体业绩快速增长，两大业务板块产品研发推广进展顺利
主要观点：1. 收入整体较快增长，管理费用下降导致归母净利润大幅提升；2. 智能航海领域——新签订单同比快速增长，新产品推广进展顺利；3. 智慧海洋领域——小目标雷达业务快速增长，近海雷达网和海底观测网建设稳步推进。
投资建议：我们认为，公司已经形成了智能航海业务与智慧海洋业务两大业务板块，在军民用船舶智能化、信息化以及海洋探测快速发展的趋势下，将保持业绩的快速增长。同时公司正在推进收购事项，拟收购海兰劳雷45.62%的少数股以及常熟电子，我们认为，收购海兰劳雷45.62%的少数股权能够将强化公司对海兰劳雷的决策权，提高经营决策效率，收购常熟电子也将增强公司智能航海业务竞争力并显著提升公司业绩，因此我们看好公司长期发展前景。
风险提示：民船市场持续低迷；军品订单低于预期；小目标雷达订单不及预期。
【军工】航发动力（600893）：航空发动机主业整体稳定增长，黎明公司交付能力提升实现业绩大幅增长
主要观点：1.航空发动机主业收入稳定增长，黎明公司带动利润大幅增长；2.黎明公司交付能力提升，实现业绩大幅增长。
投资建议：我们认为，随着我国三代机的持续列装以及四代机的逐步服役，未来航空发动机市场依然存在巨大需求。而航发动力是航发集团旗下航空发动机资产整合平台，是国内航空发动机领域绝对龙头，随着技术和工艺逐步迈向成熟，将受益于航空发动机产业需求端的持续景气。同时，随着国家两机专项的持续投入，我们认为我国航空发动机技术将进入快速发展阶段，未来将逐步实现航空发动机的完全国产化，看好公司我国航空发动机产业链的长期稳步提升和公司成长。
风险提示：航空发动机研制生产进程不及预期；下游机型研制进程不及预期。
【机械】大冷股份（000530）：调研纪要：相比自动售货，还应关注“转型&升级”战略下的母子公司增长潜力
主要观点：1.“转型&升级”大战略具体表现为“武冷向新业务的转型”和“本部制冷业务的升级”；2.其它亮点：经公司的不懈努力，公司在新获得开发区土地建设厂区后，仍旧能够保留原本位于城区核心地段的老厂区土地（18万m2），充分印证了当地各方对大冷股份做大做强的支持。公司在此基础上推动的冰山慧谷的建设，未来将为公司不断提供增长新动力。此外，借助大连这一我国与日本企业商贸沟通的重要门户城市，公司与松下电器、富士电机形成了多年、稳固、相互信赖的合作伙伴关系。旗下多家联营公司，均是公司与松下电器、富士冰山在国内进行业务拓展的良好合作案例。我们认为，未来公司仍将充分受益与松下电器、富士电机的良好合作关系，为公司创造更多业绩增长点。
盈利预测：预计2017-19年，公司实现归母净利润2.3、3.1、4.2亿元，EPS 0.27、0.36、0.49元，对应PE 28X、21X、15X，给予“推荐”评级。
风险提示：制冷设备行业需求增速不及预期。
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【采掘】中油工程（600339）2017H1中报点评：盈利稳定，打造中石油工程建设平台
主要观点：1.引入中石油集团工程建设板块，重组后盈利能力明显提升 ；2.新签合同额同比大幅增长，布局合理；3.打造中石油工程建设平台，未来成长空间大。
投资建议：我们预计公司2017-2019归母净利分别为14.51亿元、16.35亿元、18.44亿元，对应EPS 0.26元、0.29元、0.33元，PE 28X、25X、22X，首次覆盖，给予“推荐”评级。
风险提示：工程市场回暖不及预期、应收账款回款风险。
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【机械】徐工机械（000425）：徐工机械中报点评：业务板块全线增长，海外市场表现强劲
主要观点：1、中报业绩大幅增长超预期，业务板块全线增长，经营质量得到改善；2、二季度毛利提升，Q2费用进一步压缩；3、海外市场表现强劲 ，受益“一带一路”国家战略，部分布局提前进入收获期；4、定增引入战投，继续提升公司在高端装备制造业以及国际化拓展的竞争力。
盈利预测：预计公司17-19年净利润10.8亿元、14.5亿元、19.1亿元，对应EPS为0.15、0.21、0.27，对应PE为25X、19X 、14X，维持推荐评级。
风险提示：行业景气度下降，海外拓展低于预期。
【化工】新奥股份（600803）2017H1中报点评：Santos非现金减值拖累短期业绩，长期看好清洁能源中上游平台定位
主要观点：1.Santos非现金减值拖累短期业绩；2.Santos未来盈利向好，煤炭甲醇弹性大；3.打造新奥集团清洁能源中上游平台。
投资建议：我们预计公司2017-2019实现归母净利6.18亿元、10.06亿元、11.36亿元，以每10股配售2.5股考虑，对应EPS 0.50元、0.82元、0.92元，PE 27X、17X、15X，首次覆盖，给予“推荐”评级。
风险提示：主要产品煤炭、甲醇、油气价格大幅波动、工程板块项目进度不及预期。
【传媒】完美世界（002624）点评：CSGO认证玩家永久免费，促进玩家数量、游戏环节双重优化
主要观点：1、免费门槛吸纳大量用户，增强游戏盈利能力；2、电竞游戏马太效应强烈，免费门槛+用户体验支撑CSGO发展；3、CS:GO生命周期、ARPU值得期待。
投资建议：公司游戏业务继续发力，竞技游戏布局加码，移动游戏保持高速增长；优质影视内容持续跟进。预期多个增长点将大幅提振公司业绩。我们测算，公司2017-2018年归母净利润分别为14.12/17.48亿元，对应EPS分别为1.07/1.33元，对应PE为31/25倍，维持“强烈推荐”。
风险提示：游戏不达预期风险。
