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采访对象：国泰君安期货橡胶研究员 高琳琳
1.现在大型经销商就是一级经销商代理商的库存量不是特别的高。主要是因为现在更多的集中在下游，就是一级经销商下游的，比如说二级经销商，还有一些零售商的库存，他们的会比较高。
2.周期状况应该是现在轮胎厂的采购原料的整个节奏现在是频率是加快了，就是以前可能是一下子可以采个几个月的量，现在我们了解到，他们现在是每周去采，库存基本上是七天，一周左右的时间，就是按需采购。
3.应该说后续对于天胶来说，整个下游终端的刺激就会慢慢的被削弱，就是前期政策的一些利好也会慢慢减弱，这样来看暂时它的弱势可能还会延续。
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高琳琳 |国泰君安期货橡胶研究员
大宗内参：您这次去梁山做轮胎的调研，不知道都拜访了哪些企业，先跟我们介绍下吧！
高琳琳：好的，我这次去梁山调研，因为梁山主要是挂车厂比较集中的一个地方，梁山这边我们拜访了两家大型的一级的轮胎经销商，他们是主营三包轮胎供应整个挂车配套市场，另外还拜访了一家主营一些非三包轮胎的一个大型的经销商，主要也是针对梁山地区的挂车的一个配套市场。
大宗内参：梁山大型经销商的轮胎库存，销售情况是怎样的？
高琳琳：现在从我们了解的情况来看，应该说现在大型经销商就是一级经销商代理商的库存量不是特别的高。主要是因为现在更多的集中在下游，就是一级经销商下游的，比如说二级经销商，还有一些零售商的库存，他们的会比较高。所以一级经销商，一方面他们预期到后期的这个量，所以他们每个月在向轮胎厂要货排量的时候，都会有一定的（考虑）。它首先向下游征求他们需求量的意见，然后再去排产，所以他们对后续都会有一个自己的一个计划量。所以整个库存情况来看，三角、双钱还有成山轮胎，这些货源其实还是属于跟不上，因为前期的订单还是有。所以整个库存情况来说，应该不是特别大，还是属于一个来一车走一车的状况。但是肯定没有前期好，因为前期基本上是你车还没到厂，经销商的仓库已经就被定掉了，所以应该说走货情况应该没有之前那么快，那么火爆，但是整个一级大型经销商的库存不高，更多的库存是集中在这些一级经销商的下游，他们的代理商，还有零售商的库存是比较高的。
大宗内参：目前环保联查对挂车厂的影响程度怎样？
高琳琳：应该说这个环保连查对整个梁山地区的影响还是比较大的，有一家企业当地的负责人跟我们说，现在他们整个梁山都处于这个环保连查的一个非常时期，基本上4月份的时候要查3次，然后主要先是市里来查，再是省里来查，再是中央来查，一共分三批来查，那么还有很多挂车厂到现在还没有复工。4月份已经是查两次了，还有一次，他说如果5月份这个环保不查了，这个可能当地的轮胎市场不会太淡。主要污染源是因为挂车它需要喷漆、喷砂，这个漆味很容易造成大气的污染，所以有一些基本上很多挂车厂它都需要整改。但是还是有一些挂车厂，他们有订单的压力，但是他们环保又不能达标，这些车厂还是存在晚上把车间门关了，晚上偷偷干，白天停工，这样的状态。那么现在处于非常时期，基本上你早上白天去看，挂车厂大门都是紧锁的。你现在想进去参观都很难，基本上都需要你打电话给老板，然后老板同意你才能进去。现在整个挂车厂都非常的谨慎，非常的小心，对于环保大概就是这样一个影响。
大宗内参：轮胎企业目前原材料采购周期状况如何？
高琳琳：周期状况应该是现在轮胎厂的采购原料的整个节奏现在是频率是加快了，就是以前可能是一下子可以采个几个月的量，现在我们了解到，他们现在是每周去采，库存基本上是七天，一周左右的时间，就是按需采购，基本是随采随买这样一个状况。因为现在原材料整个天然橡胶的走势还是属于一个下跌的趋势，所以他们还是要把需求端这部分销售出去之后，就是终端销售出去之后，他们有资金再回过头来购买原材料。整个还是一个下跌趋势，所以买涨不买跌，原材料的采购还是相对比较谨慎。
大宗内参：结合这次调查走访得到的数据和结论，您觉得接下来橡胶的需求状况如何？价格将走向何处？
高琳琳：基本上从我这次了解的情况来看，轮胎厂从去年9月份到12月份，它的轮胎的整个销售呈现一个非常明显的上升趋势，在今年的12月份到1月份的时候达到一个最高点，那么两月份过完年以后，还是延续了一个年前的一个强势状况，那么3月份从轮胎厂销售情况来看，基本上是与2月份持平，但是3月份之后，它的销量就开始有一个明显的下降趋势，而且轮胎的价格也开始，特别是在山东这一块，它的价格开始有一个逐步下滑，现在企业也开始陆续搞一些促销活动，那么“五一”节之后，可能轮胎也会有陆续的降价调整。整个经销商来看，他们对未来轮胎价格还并不是特别的乐观。他们觉得可能轮胎价格也会下降，所以也是等着轮胎价降了之后，可能会稍微的补一些库存。目前他们的库存还是比较低的，对后市也不是很乐观。他们觉得，一方面6月份出口的订单，基本上到6月份为止，之前的一些出口外贸订单也基本上结束了。那么整个配套市场来看，由于年前9.21治超之后的配套市场这个新增量70%-80%的量也已经完成了，所以整个后续订单，新增订单都在下降，那么加上这个运费又是在不断的降低，从我们了解到的情况来看，运费从年前到现在降了幅度有50%，所以这样来看，就是整个未来的需求，暂时没有看到一个明确的转好的信号，应该说后续对于天胶来说，整个下游终端的刺激就会慢慢的被削弱，就是前期政策的一些利好也会慢慢减弱，这样来看暂时它的弱势可能还会延续。
大宗内参：对橡胶期货有什么操作建议？
高琳琳：我觉得现在来看，天然橡胶就是在15000点附近，它可能在14000-15000这个平台可能还会有一个震荡，还会有一个区间震荡的格局。因为暂时来看一方面是下游的需求没有任何的转好的迹象，还是有一个之前的非常的火爆的需求不断转弱，然后被证伪的一个过程，但是整个市场应该说期货的业内的一些人士，也已经预期到了五六月份可能整个重卡市场会转淡，所以从整个需求来看，暂时也没有其他的特别不利于整个市场的情况出现。整个市场来看呢，我觉得暂时没有很明确信号，所以向上向下可能都空间不会特别大，还是在一个区间整理震荡的一个格局。
大宗内参持仓数据分析 橡胶1709
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