【行业•房地产】涂力磊：长租主题持续发酵，“资产+管理”两大维度选择标的

（1）租赁市场将成为行业长效机制重要构成。构建销售外多层次供给体系是本届政府重要发展思路。考虑租赁市场不论在税收、发展空间、真实效率上价值更大，比粗暴冷冻市场或者简单增加土地效果更好。

（2）“资产+管理”两大维度选择标的。政府已明确支持长租市场，支持长租类企业中长期发展，预期后期行业集中度和盈利模式都有望大幅提升：

资产类：直接拥有长租类资产，万科A（年内发展10万套计划）、世联行（年内发展10万套计划）、龙湖地产。

管理类：相关指导意见已明确发展对应金融支持方案，包括REITS、公积金补贴制度、地方政策鼓励物业公司转型等，关注世联行、嘉宝集团、国创高新（收购Q房网）、福星股份（物业众筹平台）。

风险提示：长租目前处于开始阶段，业务模式并不成熟。