按照银行口径计算，4月底基础货币余额同比增长7.9%，高于前值7.5%，基础货币余额同比增速连续两个月上升。4月央行对其他存款性公司债权余额环比增长3850亿元，同比增长78.5%，略低于前值82.8%，但仍是年内次高水平。我们倾向于认为，政策层面去杠杆的取向未变，不过银行整体上的进展已经基本符合政策意图，央行无意更强挤压。在货币乘数再创历史新高的背景下，我们认为，未来央行抑制货币乘数的方式或转向压低M2与投放基础货币相结合。
风险提示：有重要因素未列入分析框架。
◆【金工-刘帅路】次新股，黑暗之中的一丝曙光
深次新股指数仍然没有改变下跌的趋势，但我们认为在黑暗之中，希望正在孕育。大盘股：二线蓝筹现燎原之势；中小创：权重股提前见底之迹。我们现在希望选择的股票，是具有一定安全边际，在上涨时有一定弹性，下跌时不要过于猛烈的个股。那么我认为在当前位置，机构选择买入的次新股符合这样的条件。
从关注度的角度来说，一旦市场回暖，这些有机构加持的股票必然会获得更多关注，因为现在次新股数量实在太多，关注度溢价就成为了很重要的一个点。
重点推荐：因此我们重点推荐上市3个月以内，机构开板买入金额大于5000万的欧派家居，星云股份，长川科技，普利制药和金牌橱柜，希望这个组合能够获得较好的收益。
风险提示：根据历史数据预测未来可能和实际情况不符。
◆【电新-邓永康】新南瑞新腾飞，继续推荐国电南瑞
智能电网建设进入配电网投资时期，自动化龙头势必受益：十三五期间配电网投资将超过2万亿元，农网、增量配网与城网升级，将全面带动公司业绩稳定增长。海外业务与轨交业务刚起步，未来增长空间大。
资产重组增厚业绩：本次重组将通过注入265亿元资产，一举解决了南瑞集团几大业务之间的同业竞争问题。优质资产注入打造新南瑞，募集资金主要用于IGBT模块产业化，积极布局未来发展。
风险提示：电网投资下滑；重组方案调整。
◆【化工-袁善宸】卡塔尔断交风波，谁会是真正的赢家？
北京时间2017年6月5日，沙特、埃及、阿联酋、巴林、也门、利比亚、马尔代夫等国相继宣布与卡塔尔断交，指责卡塔尔支持恐怖主义活动并破坏地区安全局势。
本次事件对油价的影响：目前石油市场上的一对主要冲突，就是沙特减产去库存，进而抬高油价、缓解财政危机，与伊朗在制裁解除后大量出口石油恢复经济的冲突。这一冲突使得沙特的减产去库存计划不能得到快速、有效的实施。沙特极有可能进一步采取措施制造紧张局势，破坏石油生产，抬高油价。本次断交风波只是这类措施的一小部分。这是影响未来油价的最大可能因素和最大不确定因素。
本次事件对天然气价格的影响：目前而言，美国的LNG尚未大量进入国际天然气市场，而波斯湾的紧张局势对于伊朗和卡塔尔的LNG出口始终是潜在的威胁。持续的紧张局势将使通过管道向欧洲（以及即将建成中俄天然气管道的中国）供应天然气的俄罗斯成为天然气市场上的最大赢家。
风险提示：截止发稿仍未有相关国家表态解决此次政治风波，“断交”事件可能进一步发酵导致中东局面陷入混乱。
◆【建筑-苏多永】北方国际：再签“带路”市场重大项目，全方位打造民品国际化平台
公司近日公告签署哈萨克斯坦阔克布拉克铁矿石选矿厂建设项目合同，合同总价暂定为7.1亿美元，合同工期36个月，缺陷责任期12个月。
再签“一带一路”市场重大项目，国际工程承包主业发展势头强劲；2017年连续斩获多个重大项目，充裕订单保障公司可持续发展；2016及2017Q1业绩实现较快增长，盈利能力显著提升；北方公司旗下唯一上市平台，整合集团民品业务资源，未来存有较大提升空间。
投资建议：预计公司2017年-2019年的收入增速分别为36.9%、34.2%、34.1%，净利润增速分别为41.7%、33.1%、32.6%，对应EPS分别为1.27、1.70、2.25元，维持买入-A 的投资评级，6个月目标价为38.1元，相当于2017年30倍的动态市盈率。
风险提示：宏观经济大幅波动风险，业绩承诺无法实现风险，一带一路战略推进不达预期风险，海外工程项目承揽实施风险，集团战略变化风险，回款风险等。
◆【新三板-诸海滨】对比A股“兜底增持”，新三板大股东的增持蕴含什么？
A股频发大招，“兜底增持”保证下员工下场力挽狂澜。公司“保底增持”的决议向市场传达了积极的信号，引导投资者入场，在“员工大量买入”之手的推动下，市场短期反响热烈，股价走势喜人。
新三板市场不存在“兜底增持”的天然条件：不同于A股可以引公司员工为援，新三板500万证券类资产市值的准入门槛限制了绝大多数员工进入市场交易，因此新三板市场不存在“兜底增持”扭转股价颓势的“先决条件”，同时大股东也肩负了更大的压力。
对比“保底增持”逻辑，新三板大股东增持行为下或蕴含投资机会：新三板做市指数的长时间持续的下跌渲染了悲观的投资情绪，即便是优质个股身在其中也难以“独善其身”，存在被“错杀”、价值被低估的可能。在这样的市场大环境下，大股东之所以选择增持，或是因为这部分公司价值被明显低估，同时继续看好企业未来的持续发展。基于以上逻辑，我们建议投资者关注近期有大股东增持的、估值处于低位且2016年业绩表现优秀公司。
风险提示：政策风险、系统性风险、企业业绩不达预期
◆【食品饮料-苏铖】双汇发展：高价库存已消化，预计将逐季改善
2017年1-5月生猪市场行情基本符合此前预期，猪价持续下跌。高价库存已消化，预计将逐季改善。二季度上下游业务均有显著改善，预计全年可实现10%以内正增长。估值处于历史较低水平，行业龙头仍具较高配置价值。
投资建议：维持买入-A投资评级，上调6个月目标价至27.35元。我们预计公司2017-2019年收入分别为545.2、580.6、618.2亿元，净利润分别为50.3、55.0、58.9亿元，对应每股收益分别为1.52、1.67、1.79元，目标价相当于2017年18倍市盈率。
风险提示：鸡价短期过快上涨、新品推广不达预期、食品安全问题。
◆【汽车-袁伟】华达科技：汽车锻压件龙头供应商，业绩弹性大
受益下游客户销量走强，贡献业绩弹性。总成件占比和自动化率提升，毛利率有望进一步提高。跟随下游大客户同步扩产能，提前锁定新车配套订单。
投资建议：我们预计公司2017、2018和2019年营收增速分别为17.3%、15.0%和12.3%，净利润增速分别为20.3%、18.1%和15.3%，对应EPS分别为2.18元、2.58元和2.97元，对应2017-2019年PE分别为22.9倍、19.4倍和16.9倍。参考同行业公司估值，给予公司2017年28倍估值，对应目标价61元，尚有22%左右提升空间，首次覆盖，给予“买入-A”评级。
风险提示：日系销量不及预期；广汽乘用车销量不及预期；一汽大众扩产不及预期。
