拼多多坐“过山车”：活跃买家超4亿，市值却一夜蒸发400亿

销售与市场 · 公众号 · 营销 · 2019-03-18 07:00

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最近，对于拼多多来说，真是冰火两重天。

一面业绩及用户数越来越高，一面却是巨大亏损。市值方面也是经历过山车，一下暴涨，一下又暴跌。拼多多到底在经历着什么？

暴跌17%，一夜市值蒸发超400亿

3月13日，拼多多刚公布了年报，就迎来了暴跌。开盘后一度暴跌17.45％，市值损失超过400亿人民币。

3月13日晚间，拼多多发布自公司IPO以来的首份全年财报。财报显示，拼多多2018年实现营收131.2亿元人民币，在非美国通用会计准则下（NON-GAAP）经营亏损为39.583亿元。

数据显示，报告期内拼多多销售和市场费用达134.42亿元，同比增长900%，远高于营收增速。上一年同期，拼多多用于销售和市场的费用仅为13.45亿元。拼多多在财报中解释，销售和市场营销费用的大幅支出是为了培养更高知名度，在线上线下进行大量广告投放和促销所致。

在三周年店庆、双十一、双十二的带动下，拼多多去年第四季度的营销费用高达60.240亿元——未计入研发和行政支出，拼多多四季度因营销活动已入不敷出。

同时，拼多多经营成本也在大幅提高。报告期内，拼多多经营成本达29.05亿元，同比增长302%。2017年拼多多经营成本只有7.23亿元。拼多多解释，经营成本的提高是由于去年公司投入大量资金用于云服务。

大量投入导致拼多多的净利润不会好看。

难怪有人改了歌词：“拼多多，拼多多，拼的多，亏的多”。

销售及营销成本的增加，当然也带来了好的一面。那就是用户数。

用户数为第二大电商平台

拼多多的GMV数字，在2018年依旧可观。2018年拼多多GMV达4716亿元，同比增长234%

截至2018年12月31日，拼多多平台活跃买家数达4.185亿，完成111亿笔订单。

财报发布之前，瑞银发出一份报告，截至2018年底，拼多多的年活跃用户为4.18亿，阿里为6.36亿，京东为3.05亿。按用户数计算，拼多多已经是中国第二大电商平台。

瑞银预测2021年，拼多多的年活跃用户将达6.28亿，与阿里巴巴集团2018年底的用户数持平；年GMV将赶超京东，达2.07万亿元。

2023年，拼多多的用户年平均消费将达3823元，超越以高客单价为代表的京东当下水平。

要知道拼多多现在才3年，京东已经是经营20多年了。

但就现在下定论，“拼多多超越京东”还为时尚早，无论从市值，还是从GMV来看，京东仍是高于拼多多的。京东目前的市值400多亿美金，拼多多还差一截。

与巨头的博弈更激烈

2018年1月——12月拼多多日均启动次数4.65次，30日复访天数6.6天，均领先于淘宝及京东。

拼多多在手机淘宝用户中的渗透率高达39.3%。

截至目前，国内全品类的主流移动电商平台，阿里、京东、苏宁易购、拼多多已悉数公布财务数据，营收数据和运营状况各有亮点和隐忧。巨头谋生，同样焦虑。

从财报看，阿里巴巴的核心电商收入在总收入中占比约6成，但是如ToB业务的云计算收入等增幅亮眼；京东商城营收、活跃用户数增幅放缓，高客单价优势仍在；苏宁易购线上销售占比6成，仍在加速线下门店布局。从战略部署来看，各大平台都在提及加速下沉，覆盖低线城市和一二线城市细分人群的更广范围的增量客群；同时加大人工智能等技术研发投入。

黄峥给拼多多的“后路”

据瑞银分析，拼多多所推进的C2M模式将起到更关键的作用，甚至将逐渐取代“让利促销”，成为平台的核心驱动力。

也许目前看确实是这样，但黄峥其实把拼多多的后路想的还很清晰。

“从初期来看，这个‘拼’的模式，在历史上，比‘拼’更早的也有各种变种的团购、其他的‘拼’其实有很多了，我们做了之后又有很多很多人在做。但是有一点，大部分的人可能在做这个东西的时候，我理解啊，他们认为这是一种营销方式，他觉得这个东西是用来获取流量的方式，但我们确实从一开始就觉得，这是一种新的交互方式，并且会带来，相当于是从需求侧的交互方式改变，推进到后端的组织方式改变的一个切入点。

如果始终把消费者当流量来看，把他当成资产卖给商户，那是肯定不会长久的。拼多多的目标，就是为消费者提供快乐和性价比高的产品。”

在模式上，黄峥一直跟淘宝打的是错位竞争。

“天猫商城更像是一个品牌的搜索引擎，而拼多多是一个消费者社区，这是完全不一样的两种模式。”

在2018年6月递交招股书时，黄峥就在致股东信中表示，拼多多未来将是一个由分布式智能代理网络（而非时下流行的集中式超级大脑型AI系统）驱动的“Costco”和“迪士尼”（即集高性价比产品和娱乐为一体）的结合体。“它不光高效地做信息的匹配，还不停地模拟着整个空间里人群的群体情绪，并试图对整个空间做调整，让群体的体验更加开心。”

所以，这次拼多多才把陆奇招入麾下，重投AI领域。

黄峥表示：“基于分布式AI技术，拼多多为电商行业开创了差异化、个性化的路径。随着越来越多的用户加入该网络以及日均活跃度的提升，拼多多正持续优化AI引擎，以满足用户不断演化的深层次、多样性的需求。”

看来拼多多的后路，还得“够拼”才行。