因为行业要求“三降”，催收的限制又越来越严格，戴着脚铐跳舞的拍拍贷在2019年二季度能盈利6.6亿，着实让人意外。
意外的背后，近期拍拍贷的现状如何呢？
运营主体公司为上海拍拍贷金融信息服务有限公司，拍拍贷最早是在2008年的时候就成立了。
企业链图如下：
对外投资五家公司，裁判文书12件，股东背景
为
拍拍贷融信投资咨询有限公司。
母公司企业链图如下：
简单的说，无论是拍拍贷运营主体公司，还是其母公司对外投资的公司都比较来看，运营主体公司和母公司对外投资的二级子公司都很少，这种股权投资关系与玖富和网信的对外投资关系比起来，相对来说股权关系就要简单的多，股权关系越简单的，一般股权关系也能越干净。
我以前在跟其它金融机构的人交流时，最喜欢的是拿拍拍贷盈利比较多说事，但是传统金融机构的那些老油条，对公司财报上的利润并不是很感冒。
主要还是国内的公司包装财报的太多。
一个集团公司旗下，把赚钱利润高的业务全部塞进上市的公司里面，把亏损和烂账全部拨给集团公司下属非上市企业，很多上市公司都这个玩法。
但有一条，盈利的总比不盈利的好，盈利高的可能有水份；
亏损严重的，像一直都在争取下个季度盈利的信而富，这种就是明确的高风险。
财报显示拍拍贷2019年二季度营收达到15.6亿，同比增长46%，净利润达到6.6亿，同比增长8.7%。
撮合环比增长13.3%至216.11亿，在监管要求平台三降的形势下，平台撮合业务不降反增，其实这是一个隐患。
再看看拍拍贷报给中国互金协会官网的运营信息。
每个信息报送时都有个累计借贷金额，通过这个报表我们可以大致推断出：拍拍贷在7月份成交量为40.9亿左右；
6月份成交量为39.7亿
左右
；
5月份成交量为44.7亿
左右
；4月份成交量为35.9亿
左右
；
过去几个月，成交量并未明显下降。
从4月份时候的203亿，降到了目前的了188.9亿，年初1月份时为205亿，去年8月份时为199.6亿，总体来说平台待收还是在降，不过降速偏慢。
3、近期逾期坏账概况
财报上面披露的数据与报给互金协会的逾期数据有很大出入，估计是统计口径的问题，财报显示
逾期率方面，截至2019年6月30日，拍拍贷15-29天、30-59天、60-89天、90-119天、120-149天、150-179天的逾期率分别是0.86%、1.42%、1.37%、1.19%、1.26%、1.21%。
其实大家稍微想想，做现金贷的怎么可能这么低的逾期率啊，这也是有些传统金融机构对财报有顾虑的原因之一。
金额逾期率在过去16个月中有15个月是增加的。
在催收这一块管的越来越严的现状下，报给互金协会的数据比财报披露的能稍微更符合逻辑。
除了金额逾期率外，累计代偿情况也值得一看，有兴趣的可以去了解，本文不再多评。
财报披露的是本季度有40.2%的资金来源于机构资金，但是具体是哪些机构在提供资金，提供了多少，外人是很难核查到的。
个人查到了云南国际信托在对接拍拍贷的资产，项目名称为云南信托会泽83号拍拍贷集合资金信托计划，如下图：
83号计划，成立规模也就5000万，跟平台过百亿待收比起来就是毛毛雨。
按营业收入来排名的话，云南信托都排到50开外后去了，如下图：
云南信托2018年的营业收入为6.79亿。
其它拍拍贷的信托产品在市场上就暂时没看到。
除了信托，资管那一块也没注意到有拍拍贷的产品，倒是以前有一些没有资产来源的P2P公司对接了一部分拍拍贷的资产，但具体对接了多少，谁也不好说，而且那些没有自己开发资产的平台，对接的资产也是在经常变更。
虽然财报披露了有40%的资金来源于机构，但怎么来的，来源于哪些机构有待披露。
1000起投，4%年化的网贷资产标还要抢，我也真是服了，这估计也是在降出借人数的办法，其实侧面反应投资人的信息是严重的不透明不对称，如果只想拿4%的收益率，完全可以去银行里面投北京债，或者一些民营银行的创新存款产品，后面这两种的风险，甩拍拍贷好几条街。
虽然行业要求三降，但拍拍贷的标并没有降，大家可以看看陆金所的网贷标，目前几乎是全停了，其实陆金所的网贷资产待收过千亿，规模比拍拍贷大得多，他们都正常退出网贷了，拍拍贷待收虽然在降，但成交量并没太大变化。
另外一家网贷平台开鑫贷，在今年八月份都还没发过一个借款标。
平时我们说开鑫贷、陆金所的网贷产品风险更低，通过“三降”大环境下的发标情况看，侧面印证拍拍贷还是不如陆金所和开鑫贷。
后面两个有更强硬背景/更丰富的融资方式，来保障投资人本息。
截止到目前，拍拍贷的运营主体公司是没有信用评级的，也没有公开发过债。
其实公开发债的成本往往才是更低的，而且期限一般都很长，动不动就是三五年期限的。
如果是公开发过债的公司，它的融资就会披露的非常详细，比如目前债券余额有多少，银行授信有多少，在哪些银行借了多少钱，哪些信托机构给它放过款，哪些金融机构给它做过应收账款的质押业务，那些信息我们这边都可以查到。
但拍拍没公开发过债，所以具体有哪些金融机构给它提供了40%的资金，目前就在存疑问。
所以，认为拍拍贷非常强的那都仅仅是停留在只看P2P，没有从整个金融行业的角度来看的，您跳出P2P再回头看拍拍贷，他也只能是在P2P里面是做得比较好的。
公司股票发行价13美元一股，目前公司股价为3.7美元一股，离发行价已经跌去了72%，侧面也说明美国人并不是很看好它，主要的原因还是受平台目前没过备案，没牌照，国内政策趋紧，严重制约公司的发展前景。
