专栏名称: 吴声计事

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【东吴计算机周报】: 盘点工业控制核心领域投资机会

吴声计事 · 公众号 · 股市 · 2020-11-30 12:47

正文

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本周行业策略

1.行业观点

1.1 本周行业策略

行情回顾： 本周计算机行业 ( 中信 ) 指数下跌 2.18% ，沪深 300 指数上涨 0.76% ，创业板指数下跌 1.80% 。本周我们梳理了国内工业控制领域的集散控制系统 DCS 、安全仪表系统 SIS 、工业软件、自动化仪表四大核心方向的市场情况和竞争格局。睿工业《 2019 年中国 DCS 市场研究报告》数据显示， 2019 年国内 DCS 市场规模为 87.4 亿元， 2020 年初受新冠疫情影响， DCS 市场将出现下滑，长期看， DCS 市场仍会保持稳定增长； 2022-2027 年， DCS 市场平均年增长率将维持在 5-6% 。中控技术连续九年蝉联国内 DCS 市占率第一名，且优势不断扩大， 2019 年超出第二名份额 11% 以上。 ARC 《过程安全系统中国市场研究报告（ 2019-2024 ）》数据显示， 2019 年国内 SIS 市场规模为 3.2 亿美元，到 2024 年市场规模将达 4.76 亿美元。 2019 年中控技术 SIS 市场占有率为 24.5% ，排名第二，仅次于康吉森。工业软件根据用途可分为研发设计软件、生产控制软件、信息管理软件、嵌入式软件四大类。根据赛迪顾问预测，未来几年我国工业软件市场规模年增速约 16% 。工业软件细分市场多，供应商数量繁多，头部企业的市场份额较低。 2019 年，中控技术主要的工业软件产品是 MES （制造执行系统）和 APC （先进过程控制软件），其在国内 APC 市场占有率为 26% ，位居第一；在国内 MES 市场占有率为 4.5% ，位居第四。自动化仪表包括压力变送器和调节阀等，工控网《 2020 中国压力变送器市场研究报告》数据显示， 2019 年国内压力变送器市场规模为 40.2 亿元，未来三年将保持 3% 左右的年均复合增速； ARC 《中国调节阀市场研究报告》数据显示， 2018 年国内调节阀市场规模为 19.99 亿美元， 2018-2022 年中国调节阀市场规模将以 5.3% 的年均复合增长率增长。自动化仪表并非中控技术的优势所在，本土比较靠前的企业包括吴忠仪表、川仪股份等。

7 月中旬以来，计算机板块持续调整，板块指数从高点已经回落 22% 左右。 根据三季报披露情况，公募持在计算机板块持仓比例 4.31% ，比标配值 4.21% 略高 0.10pct 。基金重仓持仓合计市值的前五、前十、前二十占持有总市值的 47.9% 、 66.0% 、 80.7% ，集中度较 2020Q2 进一步提高，除此外大部分公司处于无机构问津状态。计算机行业赛道众多，细分行业难以跟踪，在市场给予确定性较高溢价情况下，包括众多仍然保持不错增长的二线品种，估值不仅远低于同样增速的消费板块，甚至处于历史折价状态。信息化是推动各行各业进步的主要力量，科技也已经成为大国的核心竞争力，中国的科技自立自强之路不会改变，十四五的战略规划也已指明了方向和路径。我们仍然对板块长期乐观，继续重点推荐云计算、信创、网安，标的关注用友网络、安恒信息、启明星辰、美亚柏科、金山办公、奇安信、深信服、广联达、恒生电子、科大讯飞等。信创 Q3 已现业绩拐点， Q4 将进入放量阶段。除了疫情延迟党政信创的招标时间，信创产业一直走在逻辑兑现的路上，无论是产业规模、时间进程或者是招标进度。由于新会计准则将收入确认调整为终验法，因此 Q3 除了上游的芯片、操作系统略小规模出量，其余环节还没有到业绩大量确认的节点。但是我们也看到，很多信创厂商的资产负债表里的合同负债等在三季度单季已体现出拐点，一般来说，产品类厂商从中标到确认收入需要 3-6 个月的时间，因此我们预计信创板块的整体业绩爆发会从 2020 年 Q4 开始，信创将进入业绩可持续释放和验证的周期，在公司跟踪和股价判断方面的风险将进一步可控。关注中国软件、中国长城、中科曙光、金山办公、太极股份、东方通、神州数码、格尔软件、华宇软件等。

2 盘点工业控制核心领域

2019 年国内自动化市场规模 1865 亿元，未来三年将保持 6% 左右复合增速。 《 2020 中国工业自动化市场白皮书》数据显示， 2019 年中国自动化市场规模达到 1865 亿元，较 2018 年度同比增长 1.8% 。随着传统工业改造需要大量的工业自动化系统，外加新兴行业增速加快，工控网预测， 2020-2022 年中国自动化市场将保持 6% 左右的年均复合增长率。

中控技术的产品主要包括四大类： 智能制造解决方案、自动化仪表、工业软件、运维服务。 2019 年，上述业务收入分别为 20.3 、 2.2 、 1.9 、 0.6 亿元，智能制造解决方案是公司收入主要来源，其中集散控制系统 DCS2019 年收入 8.3 亿元，占智能制造解决方案收入的 65.89% 。

2.1 集散控制系统 DCS

睿工业《 2019 年中国 DCS 市场研究报告》数据显示， 2019 年国内 DCS 市场规模为 87.4 亿元，同比增长 7.2% 。 2020 年初受新冠疫情影响， DCS 市场将出现下滑，长期看，睿工业预计 2020- 2022 年， DCS 市场仍会保持稳定增长； 2022-2027 年， DCS 市场平均年增长率将维持在 5-6% 。

化工、石化和电力是 DCS 主要应用行业， 2019 年三者合计市场占比达到 80.7% 。 DCS 的下游用户中，化工、石化和电力是主要应用行业，三者合计市场份额达到 80.7% 。其中化工行业为 2019 年 DCS 第一大市场，市场规模 32.3 亿元，较 2018 年增长 17.4% ；石化行业的 DCS 市场规模 17.0 亿元，较 2018 年增长 14.3% ；电力行业的 DCS 市场规模 21.3 亿元，较 2018 年降低 4.6% 。

竞争格局：中控技术连续九年蝉联国内 DCS 市占率第一名，且优势不断扩大。 根据睿工业统计， 2011-2019 年，中控技术连续九年蝉联国内 DCS 市场整体占有率第一名。公司市场份额从 2011 年的 13.0% ，领先第二名的市场份额不足 1 % ，成长至 2019 年的 27.0% ，超出第二名 11% 以上。

2.2 安全仪表系统 SIS

ARC 《过程安全系统中国市场研究报告（ 2019-2024 ）》数据显示， 2019 年国内 SIS 市场规模为 3.2 亿美元，连续第三年取得两位数增长。并预测 SIS 市场整体规模未来将以 8.3% 的年均复合增长率快速增长 , 预计 2024 年市场规模将达 4.76 亿美元。化工、炼化石化及油气为 SIS 主要下游应用市场，市场占比合计超过 80% 。

竞争格局：中控技术排名第二。 根据 ARC 统计， 2019 年中控技术 SIS 市场占有率为 25.5% ，排名第二，仅次于康吉森。

2.3 工业软件

工业软件根据用途可分为研发设计软件、生产控制软件、信息管理软件、嵌入式软件四大类。 根据产品用途和特点，工业软件主要分为研发设计软件、生产控制软件、信息管理软件、嵌入式软件。其中，研发设计软件又可分为 CAD 、 CAM 、 CAE 、 PLM 等；生产控制软件可分为 MES 、 DCS 、 SCADA 等；信息管理软件分为 ERP 、 HRM 、 CRM 、 SCM 等。

未来几年我国工业软件市场规模年增速约 16% 。根据赛迪顾问数据， 2018 年全球工业软件市场规模 3893 亿美元，同比增长 5.2% 。 2018 年中国工业软件市场规模 1678.4 亿元，同比增长 16.0% ，同时预测 2019-2021 年市场规模将达到 1948.6 （ +16.1% ）、 2264.3 （ +16.2% ）、 2631.1 （ +16.2% ）。

赛迪顾问数据显示， 2018 年 1678.4 亿元的市场规模中，研发设计、生产控制、信息管理、嵌入式软件的规模分别为 142.7 亿、 285.6 亿、 287.1 亿、 963.0 亿元，各占 8.5% 、 17.0% 、 17.1% 、 57.4% 。

a ）研发设计类软件： PLM 、 BIM 、 CAD 名列国内研发设计类软件市场规模前三，分别占 27.05% 、 14.41% 、 13.58% ，紧随其后的是 EDA13.37% 、 CAM10.57% 、 CAE9.57% 。从企业的中国营收规模占比看，广联达占比 14.4% ，排名第一。达索、西门子分列第二、三位。

b ）生产控制类软件： MES 、 DCS 合计占据国内生产控制软件的半壁江山，分别占 28.97% 、 23.14% ，随后是 SCADA17.60% 、 EMS15.67% 。从企业中国营收规模占比看，西门子占比 12% ，排名第一。国电南瑞、宝信软件分列二三位。

c ）信息管理类软件： ERP 、 FM 、 HRM 占据国内信息管理软件规模前三，分别占 27.85% 、 18.99% 、 13.92% ，随后的是 SCM12.66% 、 CRM8.86% 。从企业中国营收规模占比看，用友占比 16% ，排名第一。 SAP 、 Oracle 分列二三位。

d ）嵌入式软件： 工业通信占国内嵌入式软件规模接近一半，达到 42.51% ，随后的是数控设备 11.97% 、能源电子 9.52% 、工业机器人 8.96% 。从企业中国营收规模占比看，华为占比 16% ，第一。西门子、国电南瑞分列二三位。

竞争格局：中控技术在 APC 市场占有率第一， MES 位列第四。 因工业软件细分市场多，供应商数量繁多，头部企业的市场份额较低。 2019 年，中控技术主要的工业软件产品是 MES （制造执行系统）和 APC （先进过程控制软件），其在国内 APC 市场占有率为 26% ，位居第一；在国内 MES 市场占有率为 4.5% ，位居第四。

2.4 自动化仪表

以公司主要产品压力变送器和调节阀为例。

a）压力变送器：工控网《 2020 中国压力变送器市场研究报告》数据显示， 2019 年国内压力变送器市场规模为 40.2 亿元，同比增长 9.2% 。压力变送器市场由国外厂商占据主导地位， 2019 年度，横河、艾默生分别以 28.6% 和 24.2% 的市场占有率领跑，本土品牌厂商川仪股份占比 5.6% ，排名第四。

b）调节阀： ARC 《中国调节阀市场研究报告》数据显示， 2018 年国内调节阀市场规模为 19.99 亿美元，调节阀市场集中度较低，竞争较为分散， 2018 年度市场占有率前十名企业占总市场规模的 41.00% 。高端调节阀市场主要被国外品牌占有，艾默生以 8.3% 的市场占有率领跑，本土品牌吴忠仪表与川仪股份是国内领先的调节阀供应商，其中吴忠仪表占比 3.7% ，排名第四。

根据工控网预测， 2020-2022 年，压力变送器市场规模将保持 3% 左右的年均复合增速。根据 ARC 预测， 2018-2022 年，中国调节阀市场规模将以 5.3% 的年均复合增长率增长。

长期重点推荐：

信创：中国软件、东方通、卫士通、中国长城、太极股份、神州数码；

云计算：用友网络、金山办公、优刻得、金财互联、广联达；

医疗信息：卫宁健康；

工业互联网：中控技术、汉得信息、东方国信、科远智慧；

军工信息：中国海防、卫士通；

网安：安恒信息、启明星辰、拓尔思、美亚柏科、绿盟科技、卫士通、格尔软件、中新赛克；

人工智能：科大讯飞，拓尔思；

金融科技：长亮科技、恒生电子、古鳌科技。

风险提示： 信息创新、网络安全进展低于预期；行业后周期性；疫情风险超预期。

行业动态

人工智能

百度 CTO 王海峰展示百度人工智能技术突破成果

11 月 23 日，世界互联网大会·互联网发展论坛正式在浙江乌镇拉开帷幕。今年大会创新性的以“线上 + 线下”的论坛形式，围绕疫情科学防控、助推数字经济与科技创新等主题开展。百度 CTO 王海峰出席“人工智能：育新机开新局”论坛并发表了“人工智能创新发展新动能”主旨演讲。他表示，当前，百度正通过百度大脑、飞桨、智能云等 AI 平台，将人工智能技术落地成产品、解决方案，赋能社会经济生活的各个领域，助力社会经济实现高质量发展。

来源： https://news.163.com/20/1126/17/FSCHAO6E00019OH3.html

金域医学承建广东省新一代人工智能开放创新平台

金域医学 (603882) 为加快构建开放协同的创新平台体系，推进广东省新一代人工智能发展新格局建设，广东省科技厅在 2020 世界 5G 大会上正式发布第三批“广东省新一代人工智能开放创新平台”名单，由金域医学建设的“临床检验与病理诊断广东省新一代人工智能开放创新平台”入选。通过这一平台，金域医学会将优质的开放创新资源辐射至全医检产业链，更好地构建医检技术和新一代信息技术融合的医检人工智能生态。

来源： https://baijiahao.baidu.com/s?id=1684504105551822012&wfr=spider&for=pc

北斗 + 人工智能 , 打造极致出行体验

11 月 23 日，以“卫星导航，全球新时代”为主题的第十一届中国卫星导航年会（ CSNC2020 ）在成都召开。百度地图总经理季永志出席年会高峰论坛，并围绕“北斗 + 人工智能”做了题为《中国北斗 & 百度地图打造极致出行体验》的特邀报告。报告内容涵盖精准出行体验、智能语音交互、导航创新应用和企业社会责任四大维度，全面展现了百度地图基于中国北斗强大的基础设施能力在用户产品应用端打造的极致出行服务。

来源： http://m.elecfans.com/article/1397677.html

金融科技

中基协：基金行业要高度重视金融科技发展

近日，中国证券投资基金业协会金融科技专业委员会工作会议在北京召开。会议指出，基金行业要高度重视金融科技的发展。 “十四五”规划建议明确提出要“构建金融有效支持实体经济的体制机制，提升金融科技水平，增强金融普惠性”，要“完善现代金融监管体系，提高金融监管透明度和法治化水平”。基金行业应当重视科技赋能，着眼于经济发展的大局，发挥自身在资产管理方面的专业优势，为实现国家中长期目标贡献力量。

来源： https://baijiahao.baidu.com/s?id=1684511065941891918&wfr=spider&for=pc

周皓：警惕金融科技进步带来的收入不平等与社会安全问题

11 月 27 日， 2020 北京国际金融安全论坛在北京举行，论坛主题为“新金融新基建新安全”。清华大学五道口金融学院副院长周皓出席论坛并围绕金融科技监管发表了演讲。周皓在演讲开篇即强调，金融监管的首要对象就是金融基础设施，金融监管安全是金融科技发展的保障。周皓指出，违反经济规律的金融科技业态是不安全的，也是不可持续的。 P2P 从当初全国近 6000 家到目前的清零状态，正是因为不符合经济发展规律，在无风险利率只有 2 ％、 3 ％的情况下，发起人却承诺投资者 7 ％的回收率，是无法保证的。周皓同时谈到，给收入风险较高且没有偿付能力的人过度贷款，是抢夺性贷款，不符合普惠金融的真正要义。

来源： https://new.qq.com/omn/20201127/20201127A0DI6G00.html

企业SaaS

蝶账无忧斩获第五届 SaaS 应用大会 “年度最佳数字化解决方案”

11 月 18 日，由 TOP 智汇主办，深圳市软件行业协会、中国云体系产业创新战略联盟、东莞市首席信息官协会协办的 2020SaaS 应用大会·华南站在深圳落下帷幕。金蝶账无忧凭借其推出的“智慧代账”财税行业云解决方案在财税服务 SaaS 领域的突出实践与贡献，荣获“年度最佳数字化解决方案”

来源： http://www.cinic.org.cn/zgzz/qy/981674.html?from=singlemessage

SAAS 协同市场持续第一，云之家发布协同中台

根据 IDC 近日发布的最新《 2020 年上半年中国企业团队协作软件市场追踪报告》显示：上半年云之家以 20.3 ％的份额再次蝉联 SaaS 企业团队协作市场第一名。据往年 IDC 数据显示：云之家从 2015 年开始，连续 3 年在中大企业移动办公市场占有率第一。从 2018 年至今，在 SaaS 企业团队协作市场持续第一。

来源： https://baijiahao.baidu.com/s?id=1683666372328529866&wfr=spider&for=pc

网络安全

奇安信董事长齐向东：到 2035 年网络安全市场规模将超 2 万亿

11 月 26 日，奇安信集团董事长齐向东在“新基建新技术新风口—— 2020 中经前沿科技与创新发展论坛”上发表主题演讲时表示，网络安全是数字技术的底板，网络安全产业将迎来发展的新高潮，“到 2035 年，网络安全市场的规模将超过两万亿，网络安全是风口中的风口。”

来源： https://news.163.com/20/1127/14/FSERD3PQ00019OH3.html

天融信科技集团公司更名，聚焦网络安全

国家市场监督管理总局同意、汕头市市场监督管理局核准，“南洋天融信集团股份有限公司”正式更名为“天融信科技集团股份有限公司”，公司证券简称由“南洋股份”变更为“天融信”，证券简称（英文）变更为“ Topsec ”，证券代码“ 002212 ”不变。

来源： http://news.zol.com.cn/757/7574245.html

上市公司动态

【中科软】：部分高级管理人员减持股份结果公告：截至 2020 年 11 月 27 日，公司高级管理人员蔡宏先生本次股份减持计划已实施完毕，在减持期间内，蔡宏先生通过集中竞价交易方式合计减持公司股份 500,000 股 , 约占公司总股本的 0.12% ；通过大宗交易方式合计减持公司股份 270,000 股 , 约占公司总股本的 0.06% 。

【广电运通 0 】关于董事、总经理叶子瑜减持计划实施完毕的公告：截至 2020 年 11 月 27 日，公司董事、总经理叶子瑜已通过集中竞价交易方式合计减持公司股份 3,931,400 股，占公司总股本 2,408,993,951 股的 0.1632% ，本次减持计划已实施完毕。

【汉得信息】向不特定对象发行可转换公司债券发行结果公告：汉得信息向不特定对象发行可转换公司债券已获得中国证券监督管理委员会证监许可 [2020] 2812 号文核准。国泰君安证券和兴业证券为本次发行的联席主承销商。本次发行人民币 93,715.00 万元可转债，每张面值为人民币 100 元，共计 937.15 万张，按面值发行。本次发行的可转换公司债券简称为“汉得转债”，债券代码为“ 123077 ”。本次发行的可转债向发行人在股权登记日（ 2020 年 11 月 20 日， T-1 日）收市后登记在册的原股东优先配售，原股东优先配售后余额部分（含原股东放弃优先配售部分）采用网上向社会公众投资者通过深圳证券交易所交易系统发售的方式进行。

【东华软件】关于全资子公司项目中标的公告：公司的全资子公司北京合创科技与腾讯云计算（北京）有限责任公司收到招标代理人广东秤风采购招标有限公司（受广州市海珠区湿地保护管理办公室的委托）发出的《中标通知书》，中标项目总金额为人民币 ¥191,660,829.00 元。

【捷顺科技】关于收到项目中标通知书的公告： 2020 年 11 月 26 日，公司收到招标人海口市美兰区旅游投资发展有限公司、招标代理机构海南才子招标代理有限公司发出的《中标通知书》，经评标委员会评审，确定捷顺科技为“城市智慧停车美兰试点项目引进社会资本方采购项目”的中标单位，捷顺科技作为社会资本方、联合运营方参与海口市美兰区城市级智慧停车投建运营一体化项目，中标总金额为人民币 10,880 万元。

【万达信息】公司于 2020 年 11 月 12 日披露《关于持股 5% 以上股东破产清算进展暨所持部分股份将被拍卖的提示性公告》（公告编号： 2020-110 ），公司在全国企业破产重整案件信息网（ http://pccz.court.gov.cn ）获悉公司 5% 以上股东万豪投资所持部分公司股份将在公拍网（ http://www.gpai.net ）资产频道进行公开拍卖。 2020 年 11 月 26 日，公司查询了公拍网资产频道的相关信息，获悉此次拍卖已竞拍成功。

【东吴计算机周报】: 盘点工业控制核心领域投资机会

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