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资金面十分紧张,下午三点半才平掉头寸,国债期货暴跌 || 票友日报(第415期)

票友—票据圈儿那些事  · 公众号  · 财经  · 2017-04-24 23:58

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作者:票友君


一、市场分析:资金继续紧张,票据有所缓和,但趋势不改


资金面十分紧张,三点半才平了头寸

4月没过几个好日子,资金天天弄得人神经紧绷!进入4月的最后一周,市场的情绪更是如此!


1)今日资金面早盘依旧延续上周紧张局面,隔夜到4.5%,午盘过后逐渐转向宽松。


4月24日,有农商行交易员向21世纪经济报道记者表示,虽然今日有大行融出,但资金面十分紧张。“我们平时一般中午前都能平掉(头寸),今天到中午了还完全没着落,一直借到下午三点半,对于我们的融资能力来说已经很少见了。”


早盘开始,各机构加权大量融入7d内资金,城商行及中小农商顶价融入隔夜,非银隔夜成交在4.00%附近;7天报在4.00%-4.50%,14天报在4.50%-5.00%水平,均有成交。午盘后,7天内融出依旧紧张,偶有融出迅速被市场消化,非银隔夜也较为紧张;下午三点后,隔夜融出逐渐增多,各机构陆续借平,市场逐渐趋于宽松。直至尾盘,各机构增补头寸需求也均能被满足,偶有减点融入也都能借平。长期限方面,1m-2m融出押利率报在4.4以上,融入报在4.00%-4.10%,价差较大;3m-6m方面,融出报在4.65%,融入报在4.55%水平。4m基本成交在4.60%位置。


2)央行继续采取动作:不知不觉连续五日净投放

央行进行100亿7天、100亿14天、100亿28天期逆回购操作,当日无到期资金,净投放300亿,连续五日净投放;此外央行还对7天、14天、28天期逆回购需求进行询量。


3)债市午后加剧调整,10年期主力合约T1706一度跌超0.6%

流动性收敛、监管力度加强以及债券逆回购现违约打压市场情绪,债市午后加剧调整,10年期国债期货主力合约T1706一度跌超0.6%,10年期国开活跃券160213收益率一度上行6.33bp突破4.32%关口报4.3250%,创2014年12月10日以来新高;10年期国债活跃券170004收益率一度上行5.51bp突破3.51%关口报3.5150%,创2015年8月17日以来新高。


票据经历上周的惊魂,今日稍许平静!

足年国股利率买入报价在4.75%左右,至午后利率略降,目前在4.70%附近震荡,较上周五上行5bp左右;部分机构5.0%可出7月到期国股,也有机构4.80%收6月到期票,其它机构5.0%收非三农直贴城商,5.20%可收半年期城商,对于小城商承兑票据,买入报价在5.25%左右。


票据市场预测

票友君认为,票据市场经历了未“买买买行情,现在经历的将是狼来了的行情。原因还是如上所示,这对票据市场而言


1)短期看,转贴国股电票利率维持在4.75%左右震荡,最高在5.0%左右,但难以再往上!从时点看,从今日到下周,票据利率维持上行,各位票友需注意!


2)中期看,经济数据还是不那么好,这可以部分对冲监管影响,但票据利率的中枢上行无疑。


二、今日市场:利率走高

存单市场:

1m期限aa+评级发在4.25%位置受到市场追捧;3m aa+发在4.60获得市场一定申购;3m 期限aaa评级发在4.45位置也获得一定申购。6m 期限aa+发在4.70%位置有所交投。1y期限aa+评级发在4.75%及1y aa评级发在4.88%亦有被市场关注。


国债中标及成交

17徐家汇CP001,全场倍数3.5倍,边际利率是4.89%,边际倍数1.2倍,明日继续调整;

17苏汇鸿SCP003边际5.1%,全场1.7倍,引导目标在4.98%;

17丹投SCP001,AA+,270天,金额10亿元,上限调整到5.5%;

17雅砻江SCP001综收边际4.80%,全场认购15.6亿(1.56倍),其中上限占坑量7.6亿;

17华能新能SCP001,第一轮边际4.70%,全场1.3倍,第二轮票面边际4.52,全场倍数1.7倍,改为综收报量;


17国网节能GN001 目前边际5%,全場2.4倍;

17晋煤CP003边际5.40%,全场倍数1.82倍;

17渝化医SCP002,接受上限5.1%报量;

17盈峰投资CP001上限5.85收量;

17连云城建MTN001 上限缺量。


三、开票日历:注意本月开半年的电票、纸票遇到十一假期!



四、明日市场:利率逐步上行

买断国股:4.30‰(5.16%)

买断城商:4.50‰(5.40%)


买断电票国股一年:4.95%,城商在5.10%

转贴国股:4.75%,城商4.95%;电票4.72%,城商4.93%