无独有偶,主营半导体照明业务跨界而来的勤上股份的收购之路也不容小觑。2016年以来,财大气粗的勤上光电斥资58.58亿元收购龙文教育、英伦教育、小红帽教育和爱迪教育,另外以1亿元投资设立全资子公司勤上教育,布局K12课外辅导业务,具体如下:
·2016年8月,勤上光电20亿元收购龙文教育100%股权;
·2016年10月,勤上光电以自有资金1亿元投资设立全资子公司勤上教育,并拟以8800万元收购深圳国际学校英伦教育40%股权;
·2016年11月,勤上光电发布公告称拟8.7亿元收购小红帽教育不低于80%股权;
·2016年12月,勤上光电拟29亿元收购K12国际教育机构爱迪教育;
·2017年1月,勤上光电拟分别收购凹凸教育和思齐教育各不低于10%股权,还在公告中透露未来将全资收购剩余股份。
然而好景不长,接下来勤上股份遭遇了多件糟心之事。今年3月,勤上股份拟收购成都高达并持有成都七中实验学校100%股权,结果成都七中公告称将一纸诉述成都高达为自己维权,并在不久之后投入了同为A股上市公司皖新传媒的怀抱,后者为它开出助力其赴港上市的优厚条件。
时间兜转,一个月过后2016年年报“出炉”,这也给勤上股份重重一击:营收8.43亿元,归属于上市公司股东的净利润-4.27亿元。值得注意的是,勤上股份此前大张旗鼓收购的龙文教育在过去一年里表现欠佳。原本预计实现净利润1亿元,但龙文教育实际上2016年度扣非后净利润的实际数为6642.46万元,完成率为66.19%。
为自保的勤上股份无奈以“名股实债”的方式增资扩股,引入新股东北京均远和南京纯悦,两者分别认购勤上集团25.50%的出资额。两位新股东欲结盟夺取勤上股份实际控制权,却因此前勤上股份签订的协议中公司只需支付约定借款利息后,即可回购股权,因此这场实际控制人争夺战也演变成一场“闹剧”。
如今,勤上股份陷入尴尬的境地,公司拟筹划把占营收九成的半导体业务砍掉,试图要用教育概念拯救公司危机,俨然没了当时“豪买”的气势。
反观乐观,“一个都不能少”的七大生态相继被出售,贾跃亭辞去董事长职位并退出董事会,现在负责汽车业务。
面对高质押带来的风险,不少公司选择大量收购和布局产业,试图再通过收购有盈利能力、有市场优势的资产来提高自身盈利能力,让中小股东对自己有信心,但最终折戟。
在投资收购方面折戟的教育公司,应对“闪崩”压力之时,停牌或许成为这些公司规避股权质押爆仓风险的工具。但是,一旦上市公司滥用停牌权利,将会造成指数失真和市场流动性枯竭,对广大投资者而言是不公平的。
值得注意的是,那些仍在停牌状态,且业绩出现恶化的上市公司,股权质押的影响或将进一步偏空。据东方财富Choice统计显示,截至8月21日,A股已经有接近229只个股处于连续停牌状态,其中有185家公司涉及股权质押,平均质押股权比例达到26.96%,高于质押市场平均水平,且有18家停牌公司的累计质押数量占总股本比例超过50%。
今年以来,有关部门对于停牌也制定了严格的规定。5月27日,沪深交易所发布了停复牌新规,对上市公司各类的停牌时限作出了明确的规定。其中,对于比较常见的筹划重大资产重组事项,要求停牌时间原则上不超过3个月,但对于连续筹划重组的公司,上交所停牌时间不超过5个月,深交所停牌时间不超过6个月等。如此一来,以长期停牌来规避平仓风险的做法也基本行不通。