2017年股市啥行情？两会投资注意啥？富国基金专家告诉你

2月22日，

富国扬子基金课堂再次开讲，

主讲嘉宾——

富国基金公司多只王牌基金的基金经理

张圣贤先生，

为投资者呈上精彩市场分析，

并回答了具有代表性的投资者提问。

图为张圣贤。杨恒国 摄

提及今年的股市走势，张圣贤提出，不妨从三方面分析。

首先，是企业的盈利问题，这是决定A股中长期走势的核心因素。而从今年来看，他在与投资者交流的过程中发现，大家的担心主要在于地产调控。不过，由于有些对冲手段，所以不必过于担心。举例而言，据媒体报道，今年23个省公布固定资产投资规划，已达到40万亿，对房地产市场是很好的对冲。

第二，中国经济是三驾马车：投资、出口、消费。今年1月份出口增速非常快，达到15.9%，由于今年春节是在1月份，去年春节是在2月份，相当于今年用三个星期左右的工作时间跟去年四个星期相比，同比保持了两位数增长，增速非常高。而且不仅仅是中国，韩国等以出口为主的市场同样出现两位数的增长。所以这一轮出口或者说全球贸易复苏，大背景是以美国、欧洲为代表的经济复苏。因此对经济的担忧今年可能没有大家想象的那么悲观。

第三，决定股市走势的还有流动性，流动性如果用指标来衡量就是利率。春节以后央行普遍上调了逆回购利率和MLF，但对全国工业生产的财务成本提升比较有限。

此外，还有对股市的信心问题。从2016年3月份开始，股市总体稳固向上，波动非常低。今年下半年在十九大召开之际市场会更加活跃。市场或者投资者对改革信心更足。总的来说对今年市场判断应该是偏震荡，但中枢会逐步提升，

近日，证监会出台再融资新政，对市场会有什么影响？张圣贤介绍说，2016年全年IPO发行融资额度为1600多亿，但2016年全年再融资额度达到1.8万亿，是IPO的10倍以上，因此从这个角度来说，真正对A股市场“抽血”最大的是再融资。而从新政主要变化来看，主要是四点：第一，对再融资的频率进行调整。过去，上一轮再融资融完了可以进行下一轮，这次有了18个月的期限。第二，再融资金额受到了限制。要求定向增发不能超过原来总股本的20%。第三，再融资定价基准日有调整。第四，跟资金脱虚入实的大方向相关，最近一个季度的财务报表上不能有太多的可交易性金融资产。他分析认为，新政有利于资本市场中长期健康发展，因为它确实让一部分企业不能随意融资，对中小投资者造成伤害。

而对于投资者而言，则要规避壳公司。过去A股喜欢炒ST股、壳公司，甚至有“站在风口上，猪都能飞起来”的说法。通过这次调整，将会发现“很多猪飞不起来了”，有利于去伪存真。换言之，投资者要花更多精力和时间去寻找好标的。