作者：Kant
【文章摘要】
又到财报季，今年三季度，全球互联网五大科技巨头的财报数据，依然没有“惊喜”，尤其是对下一个季度的财务预期，甚至可以说“惊吓”到了投资人。
由
Facebook
、
Amazon
、
Apple
、
Netflix
、
Google组成的
美股五虎
FAANG
，在
过去几年
共同引领牛市上涨根基。然而如今，随着人口红利逐渐消失、业务呈现饱和状态以及创新力度不及过往，
FAANG
狂飙突进式的增速不再，难以达到投资人的“高度期望”，股价也开始应声下跌。
市值起伏背后，反应的是互联网行业的转型、挑战与升级，一个迭代的窗口期又要到来。
FAANG
能够在现时代脱颖而出，主要归根于智能手机普及化以及移动互联网浪潮席卷全球，造就了时代的机遇。
当增长红利过去了，
FANNG
也走到了一个命运的新拐点，今天的成绩挡不住对明天的焦虑，它们到底面临着哪些挑战？是否能找到新的增长动能？如何迎战更加艰难的下一年？
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【正文】
本文全文共4500字，点击“阅读原文”可畅读完整文章内容。
1、Facebook
：营收及用户数疲软
增长靠广告单价上涨
对于
Facebook
而言，三季度财报虽然稳健，营收和利润均呈现增长态势，但依然没能达到华尔街的预期。用户增速放缓，是
Facebook
的阿克琉斯之踵。
数据显示，三季报中，
Facebook
实现收入
137.27
亿美元，同比增长
33%
，净利润为
51.37
亿美元，同比增长
9%
。然而，分析师此前平均预期
Facebook
三季度营收将达
137.8
亿美元，连续
2
个季度收入不及预期，营收增速则是两年来最慢的季度增速。
更致命的是疲软的用户增长。三季度
Facebook
日活跃用户数和月活跃用户数分别为
14.9
亿和
22.7
亿，分别同比增长
8.8%
和
9.7%
；而市场预期是
15.1
亿和
22.9
亿，这两项重要用户数据的同比涨幅为个位数，明显弱于去年下半年以来的单季两位数增长。
2、亚马逊：净利暴增
10
倍
但“三驾马车”增速同时放缓
亚马逊三季度的销售额为
566
亿美元，净利润
29
亿美元，较上一年同期分别增长
29%
和
1026%
。如果从利润数据来看，亚马逊的业绩相当漂亮，但在华尔街看重的业务增长速度方面，亚马逊的表现不及预期。
具体而言，云计算（
AWS
）、广告和以
Prime
为主的订阅服务三大明星业务，本季度增长都有所放缓。
AWS
净销售额
66.79
亿美元，同比增长
46%
，低于上一季度的
49%
。以广告为主的“其它业务”取得
24.95
亿收入，
123%
的增速比起上一季度
129%
同样出现了下滑。以
Prime
为主的订阅服务，本季度同样增长乏力，营收
36.98
亿美元，同比增长
52%
，上一季度的增幅是
55%
。
除了三大明星业务增速放缓，亚马逊最核心的在线销售业务，连续四个季度环比增长放缓。此外，亚马逊给出的第四季度业务预期也不能令投资者满意。亚马逊预计下一季度营收将在
665
亿美元到
725
亿美元之间，而此前市场的预期是
737.9
亿美元。
3、苹果：业绩亮眼
但核心数据不透明引华尔街质疑
苹果三季度财报显示，营业收入为
629.00
亿美元，同比增长
20%
，净利润为
141.25
亿美元，同比增长
32%
，主要财务数据均高于市场预期，可谓业绩亮眼。但就在财报公布第二天，苹果股价却下跌了
6.63%
，创
4
年多最大单日跌幅。
苹果这一季度财报表现如此亮眼，服务业务功不可没。苹果服务业务，包含
App Store
、
iTune
、
Apple Music
、
iCloud
云服务、
Apple Pay
、
AppleCare
额外保修业务等，营收达到
99.81
亿美元，同比增长
17%
，创下历史纪录。从营收占比来看，贡献甚至超过
iPad
、
Mac
的收入。
股价的下跌，主要缘于
iPhone
和
iPad
销量不及市场预期，加上公司宣布未来新财季公司将不再提供苹果手机、电脑等硬件产品的销量数据，导致公司股价下跌，并招致华尔街分析师的普遍质疑。
4、Netflix
：增长高于预期
未来视频竞争也更加激烈
在经历了收入、新增用户量均低于市场预期的二季度之后，本季
Netflix
强势反弹。第三季度
Netflix
营收
39.99
亿美元，同比增
34%
，去年同期为
29.85
亿美元；第三季度净利润同比增
210%
至
4.03
亿美元，去年同期
1.30
亿美元。
Netflix
从
7
月到
9
月吸引了
700
万新订阅用户，比华尔街预期的多出三分之一，这给那些担心
Netflix
面临增长放缓的投资者吃了一颗定心丸。
在五大互联网公司“一片哀嚎”之际，在美国科技股还处在大幅动荡之中，这样一份强劲的财报，无疑有助于提振美国科技股的市场情绪。
与此同时，
Netflix
还面临着来自亚马逊、苹果等财力雄厚公司的竞争，以及来自华特·迪士尼公司和
AT&T
的竞争，后者预计在明年晚些时候推出。未来，这些公司可能会发动一场残酷的付费视频流战争。消费者在观看高质量节目时，也会有更多的选择。
5、谷歌：
广告收入依旧“现金牛”
成本大增令财报蒙尘
谷歌母公司
Alphabet
第三季度财报显示，总营收为
337.40
亿美元，比上年同期的
277.72
亿美元增长
21%
；净利润为
91.92
亿美元，比去年同期的
67.32
亿美元增长
37%
。
营收中，广告收入占比为
85.81%
，与
2017
整个财年广告收入占比
86.04%
相比略有下降。在谷歌自营网站（谷歌搜索引擎、其他谷歌产品、
YouTube
）的核心广告指标中，单位点击付费（
CPC
）下跌
28%
，但付费点击数（
paid-clicks
）增长
62%
。不过，谷歌广告业务也受到“用户隐私折价”及亚马逊加速竞争的影响。
CNBC
报道，已有部分广告商将一半广告投入从
Google
转移至亚马逊。
Google
虽然广告业务整体稳固，在移动端广告的精准投放也见成效，但其他新兴业务增长点略显平庸，短期内难以觅得显见的催化剂。来自谷歌以外板块的业务收入共计
1.46
亿美元。比今年第二季度的
2.95
亿美元下跌了
1.49
亿美元。
各大巨头都在发力的云计算领域，谷歌仍未找到立足之地。有相关机构统计，在整个云平台市场，亚马逊占有
41.5%
的市场份额，其次是微软的
Azure
，占有
29.4%
的市场份额。谷歌云平台和
IBM
的
soft layer
分别拥有
3%
以及
2.6%
的市场份额。
6、FAANG
财报中：释放出了哪些“危险信号”？
整体而言，美股五虎
FAANG
对于未来的增长预期，并不容乐观，包括政策、宏观经济环境、市场饱和度、新业务布局等层面，都不太“友好”。挑战与痛点越来越多，
2019
年对于科技行业而言，将是非常残酷的一年。
>>
越来越密集的政策、监管与税收
>>宏观经济环境，仍不容乐观
>>用户隐私更受关注，对广告产业的影响
>>业务与营收上的“青黄不接”
......
