2000亿待买！发车

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关键指标【仅供参考】

1、沪深300股债利差择时模型： 6.17 % ，维持100%偏股基金 。（持有资金或新增资金均配置节节高混合/雄霸赛道偏股等组合）。

2、万得全A市净率： 1.59倍，处于36.05%分位数 （历史1.28-2.14，再跌19.5%达到近10年最低，涨34.59%创近5年新高），恒生指数领涨。

3、可转债均价： 128.932元，处于59.46%的适中区域 （历史94.741-152.232）。

【A股港股】

18日，离岸人民币小幅贬值，

主力 净流出864亿元 ，

卖出额大增，695只上涨，4398只待涨，

A股整体下跌1.63%，

电池、银行、贵金属等涨幅靠前；

银行股集体走强，

工、农、中、建四大国有行齐创历史新高。

港股通净买入224亿元，

恒生指数剧烈震荡后继续拉升，

科技股和黄金股领涨。

虽然A股的DeepSeek及哪吒2概念退潮大跌，

但估值偏低且有业绩支撑的恒生科技震荡大涨，

买入资金较为踊跃和坚决。

高盛发布研报表示，

“ AI changes the game！ ”

（AI改变了游戏规则）

高盛对比中美科技股，

发现在ChatGPT出现的过去一年中，

美股增加了6600亿美元，

若中国AI故事复制美股走势，

测算未来1年外资流入资金 将达2000亿 ，

扭转全球投资者对中国股票的保守配置。

目前恒生指数一天的成交额约为3400亿，

而A股一天的成交额为1.83万亿，

上述资金对港股的影响会远大于A股。

海外逆向投资大师安东尼·波顿在近期访谈中称，

正在卖出美股，买入中国股票。

他说，中国经济有其自身的问题，

地缘政治会影响中国股票。

但债券收益率创下历史新低，

官方希望股市走高，

国内的投资者正减少房地产投资，

追加黄金和股票投资，

中国正处于新一轮牛市的早期阶段。

【美股中概等】

18日夜间，黄金上涨0.18%，白银上涨0.13%，ICE布油上涨0.73%，美国十年期国债收益率走高至4.5542%，道琼斯指数上涨0.02%，纳斯达克100指数上涨0.23%，中概互联下跌0.06%，A50冲高回落收平。

美股多数上涨，英特尔大涨16.06%，超微电脑大涨16.47%，MODERN上涨8.37%，涨幅靠前；Meta下跌2.76%，博通下跌1.94%，财捷下跌1.27%，跌幅偏大。

港股科技和中概中，文远知行上涨28.25%，快手上涨9.61%，小米集团上涨7.2%，京东健康上涨5.93%，哔哩哔哩上涨4.37%，拼多多上涨3.46%，涨幅靠前；百度大跌7.51%，贝壳下跌4.34%，跌幅偏大。

【AI大事】

马斯克旗下的xAI正式发布Grok-3模型，

该模型在多方面测试中超过或媲美Gemini和ChatGPT等对手，

其中数学推理性能超越GPT-4o。

不同于DeepSeek的算法优化路径，

Grok-3的开发的得益于Colossus超级计算机，

它由 10万个 英伟达的H100 GPU驱动。

不过DeepSeek-R1仍具备非常强的成本优势：

训练成本方面，Grok3为40亿美元，R1为1.7亿美元，低96%。

能耗方面，R1比Grok3低67%。

可以说，

美国大模型展示了强庞的算力，

而中国大模型则展现了优越的算法和低廉的成本。

18日下午，在上海交通大学医学院附属瑞金医院举办的

“2025医疗人工智能与精准诊疗发展论坛”上，

瑞金病理大模型暨华为DCS AI解决方案正式发布。

该大模型不仅融合了多模态数据，

还结合了中国人群的疾病特征，能够为医生提供更精准、

更高效的辅助诊断支持。

另一个有趣的新闻是，

马斯克带领的“政府效率部”发现，

美国官方的社保数据库中总共有3.98亿个“活人”，

超该国总人口3.41亿人，

差额接近6000万。

社保数据显示，

依旧存活的人员中约有134万名150岁-159岁的老人，

超过200岁的竟有2786人。

而此前官方数据显示，

美国最长寿人员年龄未满120周岁。

整体看，

AI科技革命影响巨大，

A股主力持续的大额卖出成为上涨的主要压制因素，

红利仍是资金分歧较少的抱团板块；

港股科技低廉的价格和优质个股

则成为国际和国内资产竞相买入的一致方向。

【发车】

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“ 全球平衡精选 ”组合聚焦全球债券+全球优质资产，

使用策略的回溯年化 9%+ ,

约90% 的年份都在上涨，

适合作为全球理财罐。

场外组合成立约半年，

年化收益率 10.26% ，

跟随黄金和红利上涨，

比较稳健，当前仍是不错的上车点。

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一、特色老债

1、 双低转债 【偏安全】

帝欧转债、美锦转债、海亮转债、杭银转债、南银转债。

2、 小规模双低债 【偏 活跃】

严牌转债、金埔转债、翔鹭转债、塞力转债、京源转债。

3、 低溢价转债 【 偏进攻】

威派转债、智尚转债、福新转债、神马转债、景23转债。

4.广大转债、游族转债、隆22转债和鹰19转债董事会均提议下修，如果下修到底，参考价值分别为121元、119元、125元和117元。

18日可转债等权下跌0.91%，溢价率中位数为32.18%,出现较大幅度下跌。

老可转债卖出技巧点击查看→ 《分批卖出技巧》 。

以上为个人观察和思考，仅供参考，不做推荐。

二、估值分析

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