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转板大年要来临？！新三板拟lP0企业首次反馈未提及三类股东问题！

立德融金集团 · 公众号 · 科技投资 · 2017-02-15 18:26

正文

上周部分拟IPO的新三板企业在长久排队后，首次获得证监会反馈，中国证券报（公众号：xhszzb）记者对此进行了独家报道，引发广泛关注。【文章请看这里：重磅！新三板企业取得突破！有三类股东问题的企业首次获得反馈！】今日，记者从接近相关公司人士处再度获悉，第一次反馈中，并没有关于三类股东的内容。

所谓三类股东问题，就是指拟IPO企业的股东中，不能有资产管理计划、契约型基金和信托计划。但是新三板市场上由于有很多机构投资者，因此许多欲转板企业都有三类股东，导致他们的IPO计划受阻。

那么，证监会此次反馈意味着什么呢？

不要担心，业内人士普遍偏乐观

中科招商集团常务副总裁、中科沃土基金董事长朱为绎：

一般来说，第一次反馈会有非常多的问题，第二次反馈通常针对企业回复中不清晰或回答得不好之处，进一步提问。所以除非是收到举报，一般在接下来的反馈中，都不会提新问题。第一次反馈问都不问，可能意味着证监会已经不把三类股东问题当做一个问题了。

某重点发展新三板业务的基金公司高管：

没有提到三类股东问题，说明证监会没有把这个当做问题呀！符合我们的预期，本来就应该这样子。

新鼎资本董事长张驰：

接下来的反馈一般都不会问新问题，所以第一次按理来说应该稍微问一下三类股东的事，比如要求企业说清楚相关股东身份、是否与企业有关联等，但是没有提及，可能说明证监会没有把三类股东当做一个问题，完全信任券商的审查，看起来这是个巨大的进步。

听到这里，想转板的新三板企业家们悬着的心可以稍微放下了吧。

不过，也有部分业内人士比较紧张。

新三板研究机构K先生工作室创始人K先生：

这次不反馈，不代表下次不反馈，目前看仍是悬而未决的状态。

我个人当然还是希望最终的结局是不要清理三类股东，否则已经在排队的企业或将被迫选择撤材料暂时放弃IPO，或者被迫撤回后和相关股东就清理工作谈判，而有转板计划的企业现在被迫进行各种主动清理，成本和隐患很大。一旦某些被动“赎回”案例形成错误的示范效应，后果更加严重，直接导致很多企业根本不敢做市，就算做市了也纷纷转为协议成交或早早摘牌，甚至很多原本打算挂牌的企业放弃挂牌，这对于整个多层次资本市场建设非常不利，新三板的融资功能和交易活跃度会进一步恶化。

不过，我们还是充分相信监管层的智慧，问题解决的关键还是审核和监管理念的开放性，以及如何统筹建设一个良性的多层次资本市场。

2018年或有较多拟IPO新三板企业能成功上市

数据显示，目前至少有三家以上有三类股东问题的拟IPO新三板企业已获得反馈，包括博拉网络、海纳生物等，他们的2016年半年报都显示，在十大股东中还有契约型基金和资产管理计划。当然还有更多的在等待，在目前几十家IPO排队的新三板企业中，至少有十家是有三类股东问题的。而据东方财富Choice数据统计，从2015年至2017年2月8日，已有347家挂牌公司宣布进入上市辅导期。

按照乐观派的解读，是否意味着新三板企业转板的大年就要来了？

朱为绎认为：

这是一定的，多家新三板企业提交了IPO申请并获得受理，而且都排队靠前，但因为三类股东问题迟迟没有获得反馈，甚至被后面的企业“插队”，如今三类股东问题有望解决，正常排队的话，必然迎来大年。

张驰认为：

如果接下来没有反馈意见，再过两三个月或许就能够上会了，上会通过就能等待发行了。不过，较大规模的拟IPO新三板企业上市可能要等到2018年才能看到。因为申报受理和反馈时间比较漫长，受理之后才算排上队，目前已有几百家排队，而反馈意见如果回答不好可能会有第二、第三次反馈，比较拖时间。

对于新三板企业转板，最近是好消息不断。2016年12月10日，证监会主席刘士余指出，新三板既要有苗圃功能，又要发挥土壤功能。让一批创新能力强、诚实守信、市场前景好的企业，“能够转板的就转板，不愿意转板的就在新三板里面绽放”。

2016年12月13日，沪深交易所同时发文，提出2017年的工作重点。深交所方面表示，完善多层次市场体系建设，深化创业板改革，推动新三板向创业板转板试点，支持一批创新能力强、发展前景广、契合国家发展战略导向的优秀企业上市。

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