【兴业计算机袁煜明团队】熙菱信息中报预告和中标公告点评:中报业绩高增长叠加安防大单落地

2017年7月3日公司发布2017年中报业绩预告，预计2017年上半年归属于上市公司股东净利润为1235.6-1401.4万元，同比增长123.6%-153.5%.

另外，公司发布合同中标公告，子公司上海熙菱中标呼图壁县公安局“科技围城”项目，金额为4.06亿元。

中报业绩高增长，验证新疆安防市场的持续高景气度。公司预计2017年上半年归属于上市公司股东净利润为1235-1401万元，同比增长约124%-154%。业绩的高增长主要受益于上半年安防项目的密集落地。我们预计公司业绩将持续受益于新疆安防市场的高景气度。

公司的收入和利润有一定的季节性，主要是在下半年集中确认，这与公司下游客户招标时间有关。以2016年为例，公司有62%的收入来源于下半年，下半年净利润占比高达87%。2017年是新疆安防爆发之年，行业爆发带动公司业绩快速增长已经在上半年得到财报的验证。随着安防项目的进一步落地，预计下半年能够延续上半年的高增长趋势。

受益于昌吉地区深厚的客户基础，公司中标4.06亿元大单。公司中标呼图壁县“科技围城”项目，金额为4.06亿元，占公司2016年全年营业收入75%。呼图壁县隶属于昌吉州，熙菱信息在昌吉地区拥有多年的安防建设经验和深厚客户基础。昌吉市公安局是公司2016年前三季度第二大客户。2015年公司曾与昌吉市公安局合作昌吉市重点公共区域治安监控系统项目、昌吉市高清智能卡口建设项目。此前公司在昌吉地区良好的客户资源和项目经验有助于此次公司中标呼图壁县项目。

乡村安防监控建设将是新疆安防建设的重点之一。细化城镇安防的同时，新疆的乡村安防建设也在逐步深入。此次呼图壁县项目主要建设内容即是在各乡镇村道路、检查站、警务服务站布局视频监控。今年以来，诸多上市公司公告的新疆农村地区安防监控项目证明农村安防监控已经是疆内安防建设的重点之一。农村安防监控项目单个项目体量庞大，建设任务繁重，预计未来将继续给有竞争力的相关公司带来大额订单。

盈利预测与投资建议：我们看好公司安防业务的爆发性，给予公司2017-2019年EPS分别为0.93元、1.39元和 2.06元，维持“增持”评级。

风险提示：安防项目落地速度低于预期。