事项：12月1日诺亚财富（NOAH.US）在厦门举办的钻石年会和股东大会。
在股东大会上CEO汪静波总和CFO庄尚源总回顾了诺亚的发展历程，并对财富管理市场发展趋势、公司未来发展战略进行了详细阐述。要点总结如下：
会议纪要：
一、财富管理发展趋势——从产品驱动转向综合服务驱动。
传统财富管理是将各种金融产品对接在一起进行有效配置，但目前产品驱动已经无法满足客户成长需要。客户需求的变化速度比理财师成长速度快。诺亚财富黑卡客户中90%已经做了全球资产配置。随着客户服务由单一产品转变为个性化解决方案，服务将由投资经理来做，而不是普通的理财师。
新的财富管理逻辑是场景驱动需求，场景和需求叠加，便捷是第一位的，包括海外客户在内，都对便捷提出更高要求。新的财富管理需要具备以下几个特点：
1.
从独立流程转变为嵌入式服务。
客户精确分级、VIP跟投、全权委托、千人千面。
2.
从单一产品转变为解决方案。
信贷支持、保险信托教育服务、家族办公室联盟。
3.
体现“金融+生活”的高度融合。
从理财师到经营者，从客户到股东，从产品收益到股权价值的深度融合。
二、资产管理发展趋势——核心能力从融资能力转向投资能力。
由于FOF存在双重收费问题，需要“FOF-MOM-跟投-直投”的递进转型，最终通过直投和跟投来实现附加价值。
目前集团业务架构分为四个部分：财富管理、综合服务、投行&资产管理、互联网金融。
其中将投行与资产管理放在一起。因为二者具有天然协同，投行能力、资产覆盖能力、资产管理能力，可以协同发挥作用。具体业务形态包括：FOF-MOM、跟投-直投、夹层、另类信贷组合、房地产基金、并购、ABS等。公司要求做另类信贷的同事全部转型做另类信贷的资产管理。
三、2018年发展战略。
1.
品牌建设元年，迎接PE募集大年到来。公司之前没有做过广告，比较保守，但作为创新创业公司需要持续迭代。为了迎接2018年PE募集大年的到来，将公司扎实的客户服务能力和资产管理能力放大，公司将首次投放广告。
2.
围绕客户需求，步入恢复性增长的转折期。
2016-2017
年由于市场发展太快鱼龙混杂，公司对国内扩张比较保守，但海外布局非常积极，目前已在温哥华、硅谷、纽约、台湾、香港、墨尔本建立分公司。同时在澳洲、加拿大申请财富管理独立牌照。2018年公司将聚焦于核心客户的综合服务需求，积极打造品牌、扩张网点、壮大理财师队伍，恢复高于行业平均水平的增长。
聚焦于两类核心客户：一是高净值客户/家族；二是在网上实现需求的白领客户。
此次钻石年会设立青年领袖营和女性领导力培训，公司希望在年轻时跟随他们。
满足高净值客户/家族的需求，
包括：财富管理、资产管理、全球配置、信托保险、教育传承、慈善公益。
满足白领客户的需求，
包括：优质理财产品、低门槛在线交易、汽车租赁、房屋抵押、节税计划、保险。
3.
通过直投和跟投来实现附加价值，提升收入品质。
由于FOF存在双重收费问题，需要“FOF-MOM-跟投-直投”的递进转型，最终通过直投和跟投来实现附加价值。由于从2017年开始坚持这个转型方向，预计2-3个季度后会体现转型成果。
4.
在APP上有突破性进展，提升服务效率。
由于场景驱动需求，客户对便捷性要求也也来越高，以及数据服务需求的日益延伸，都对公司IT系统提出更高要求。公司从腾讯和唯品会邀请团队加盟，目标是提升APP的服务效率，踏上数字金融的时代列车。
四、公司的核心举措。
1.
让客户成为合伙人：合资建设当地渠道公司。公司将财富管理渠道开放，与客户一起创设新的分公司，由诺亚来统一管理，等到盈利之后可以转换为诺亚股票。这种做法的有点在于：一方面有利于深入理解客户需求，客户既是消费者也是所有者；另一方面降低网点扩张的初始成本。
2.
全委订制账户：私人订制+VIP跟投。
公司将为全委账户配备专属顾问团队、一站式闭环服务、最佳资源开放平台。并设计PE跟投机制。
3.
合资家族办公室：共同运营+FO联盟。
公司愿意与客户分享服务能力和合规运营能力。公司的优势在于：已经投资几千个基金，并建立了这些基金的数据库，讲这些数据脱敏之后可以与家族办公室分享，通过数据提升投资能力。
4.
通过投资构建新生态：设立金融科技基金。
公司通过基金的方式，发挥在金融领域的圈层优势和协同效应，与客户建立更紧密的共赢关系。
我们的观点：
预计2018年是步入恢复性增长的转折年，维持“增持”评级。
2018
年是公司品牌建设元年，在发挥品牌影响力的同时，公司计划通过与客户合资建设渠道、共同运营家族办公室、扩充理财师队伍等方法，迎接PE大年的到来。在资产管理方面，公司从融资能力向投资能力转型，预计2-3个季度后，直投和跟投带来的附加值将有所体现。在数字金融方面，公司引进腾讯和唯品会的IT团队，预计2018年APP将有突破性进展，客户服务效率有望进一步提升。预计公司2017 / 2018年每ADS对应净利润分别为2.04美元 / 2.41美元（受汇率波动影响有所调整），分别同比增长17.8% / 18.4%，目前股价对应PE分别为19.9倍 / 16.8倍。维持“增持”评级。
风险因素：
中国金融去杠杆带来的系统性风险。
