七日谈 ▎A股近期大概率表现超越港股和美股

凯丰投资 · 公众号 · · 2020-04-20 15:19

正文

上周，纳斯达克指数涨幅6.09%，报收于8650.14点；标普500涨幅3.04%，报收于2874.56点；上证50涨幅2.15%；中证500涨幅2.11%；沪深300涨幅1.87%；中证1000涨幅1.29%；恒生指数涨幅0.33%，报收于24380.00点；恒生国企指数涨幅0.04%，报收于9815.20点。

申万一级行业中，上周板块涨多跌少。电气设备板块大涨6.04%；电子、休闲服务和医药生物板块分别上涨3.36%、2.70%和2.40%。涨幅较少的是采掘、通信板块，分别上涨0.25%、0.03%。下跌的板块仅有农林牧渔板块，下跌2.67%。

点评

整体而言，上周A股表现相对不错，小盘股相对较弱。

上周北上资金大举加仓，沪股通周流入124.99亿，深股通周流入175.22亿，合计净流入300.22亿。随着AH溢价回调，海外风险资产反弹和人民币走稳。近期北上资金风险偏好再度增强，已经持续南流数月的南下资金最近显著减弱。

前一期七日谈我们提到，需要重点观察创业板指上周表现，因为创业板的公司一季度业绩预告都已披露，个股一季度利润中位数同比跌幅超30%。而上周创业板指有不错涨幅，代表市场一季度业绩已经基本映射入价格，开始向前看。17日，国家统计局公布了一季度GDP，同比下降6.8%，市场不为所动继续上涨，也体现了复苏逻辑的演绎。

美股这边，当前标普500的2020年EPS已经下调到同比-12%，随着个股EPS的迅速下调，标普的PE迅速反弹超19倍。 未来一个月，我们判断EPS还将继续下调10%左右。届时，标普500PE会超22倍，需要关注基本面下修给美股带来的压力。

板块上，最近一个月来，内需逻辑演绎较久，周期板块和TMT板块近期相对较弱。 我们认为随着利率下行，周期基建板块和TMT板块可能会相对跑赢内需消费板块，A股市场可能短期跑赢港股和美股市场。