2017年半年报点评:医用临床产品内生+外延高速增长,为公司发展提供强劲动力
公司作为医疗器械龙头企业之一,一直奉行医疗器械行业的黄金法则——“内生+外延”的发展战略,通过不断内部研发和外部并购丰富产品线,持续保持高速增长态势。在家用医疗器械端,公司结合线上销售模式、丰富的产品线、鱼跃品牌力,形成了一套创新有效的销售方式,线上销售持续高速增长,2016 年线上销售收入突破 6 亿元。医用临床器械则通过上械的并入与整合,实现了丰富产品和快速拉动销售收入的双重目标。我们预计公司 2017-2019 年收入分别为 34.19 亿元、42.98 亿元和 51.93 亿元,同比增长29.9%、25.7%和 20.8%;归属母公司净利润为 6.46 亿元、8.12 亿元和 9.91 亿元,同比增长29.3%、25.6%和 22.0%;对应 EPS 为 0.65 元、0.81 元和 0.99 元。因此,我们维持对公司的“买入”评级。
(分析师 全铭 焦德智)