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用友网络22H1业绩预告点评:疫情下业务进展良好,云与软件业务快速增长【中泰计算机】

闻学臣科技研究  · 公众号  ·  · 2022-07-18 08:48

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资事件

公司发布 2022 年中报预告:预计上半年公司归母净利润为亏损 24,300 万元 -27,300 万元,去年同期为 21,505.43 万元;扣非归母净利润为亏损 19,000 万元 -  22,000 万元,去年同期为 -8,142.87 万元。


云服务及软件业务实现快速增长, Q2 业绩显著优化。 今年上半年受到上海、北京等地疫情影响下,公司项目实施以及项目验收均受到一定影响,但公司业务依然取得不错成绩,比如三峡能源、厦门钨业、鞍重股份、海康威视、天利股份、普洛药业、新奇康药业等多家上市公司采购公司 BIP 产品。公司 2022 年上半年云服务与软件业务实现收入 34.83 亿元 -35.42 亿元,同比增长 18%-20% ,依然实现较快速增长。这使得公司在剥离金融服务业务的基础上,总收入依然实现 10.5%-12.5% 稳定增长。公司归母净利润由正转负,主要由于去年同期因为处置畅捷通支付股权产生约 3.5 亿元非经常性损益,而今年同期没有该类收益。从第二季度业绩来看,公司 2022 Q2 营业收入约为 22.3 亿元 -22.9 亿元,同比增长 13.5%-16.5% ;扣非归母净利润约为 1.42 亿元 -1.72 亿元,同比增长 10.2%-33.5% ,公司第二季度业绩显著优化


落地“强产品”关键任务,继续加大研发投入。 2022 年上半年公司落地“强产品”关键任务,继续加大研发投入力度,增强云服务产品的平台、核心应用和生态融合能力。上半年公司研发费用增速超 30% ,远高于总收入增速的 10.5%-12.5% 。研发费用大幅提升,对公司当期利润存在一定的负面影响,但有利于公司提升产品竞争力,更好把握市场机遇


控股股东一致行动人增持公司股份,彰显对公司长期发展信心。 7 1 日公司控制股东一致行动人用友研究所增持了公司 228.33 万股,增持金额为 5,008.94 万元,占公司总股本的 0.0665% ,并表示从 7 1 日起 6 个月内,拟通过集合竞价方式增持公司股份,增持金额不低于 1 亿元且不高于 1.5 亿元。控股股东一致行动人大额增持公司股份,彰显对公司长期发展信心

投资建议: 我们预计公司 2022/2023/2024 年收入分别 107.56/136.15/171.72 亿元,净利润分别为 8.58/12.20/17.51 亿元,对应 PE 分别为 76.9/54.1/37.7 倍。考虑行业需求旺盛,公司收入结构优化,竞争优势增强,我们给予公司 " 买入 " 评级。


风险提示: 业务发展不及预期,政策推进缓慢



中泰计算机闻学臣团队






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