宣亚拟全现金收购映客50%股份：钱到底从哪来？

昨晚宣亚国际发出公告，宣布正在筹划重大资产重组事项：全现金方式收购北京蜜莱坞网络科技有限公司（映客）预计不低于50%的股权。

消息传出，业界哗然，众多人都在猜测：这是不是映客没钱了？是不是映客想要借壳？

但其实，这笔交易最重要的问题是：宣亚的钱从哪来？

先来看看宣亚国际的财务状况：根据宣亚4月25日发布的一季度财报显示，该公司在3月31日的货币现金为3.33亿元，即使加上应收票据、应收款等，一共不超过3.6亿元。

而收购映客50%股权需要多少钱？

按照2016年9月21日昆仑万维发布的公告显示，嘉兴光信出资2.1亿元购买昆仑万维子公司所持有的映客3%股权；以此计算，当时映客的估值约为70亿元。

如仍按照当时（2016年9月21日）的估值计算，收购映客50%股权需要至少35亿元现金，宣亚的现金缺口达到至少31.4亿元。

这对于宣亚而言并不轻松。

根据宣亚一季度的财报显示，该公司一季度营收为9792.93万元，净利润753.14万元；如果单纯以净利润来计算，凑齐31.4亿元需要约400个季度，也就是大约100年。

对于资金来源，业界人士普遍认为，这笔钱来自银行贷款的可能性不大，而股权抵押也无法筹集如此巨大的金额，所以极有可能是宣亚组织并购基金进行募资。

只是，赵薇殷鉴不远啊。

而另外一个猜测也在业内流传：映客的估值或许会出现较大的下滑；有评论人士认为，2017年的风口已经变成了共享单车，直播平台的热度不再，估值下滑也在情理之中，而对于投资人而言，即使估值下滑也仍是有得赚，急需在估值未探底前脱手。

更何况，还有刷量、商业模式等质疑在困扰这些直播平台们：据公众号“娱乐资本论”报道，曾有业内人士透露，映客目前的刷量在150-200倍之间，即直播间内显示有10000名用户，实际可能只有50人，而在这些真实用户中，有付费意愿的可能只有1%。

问题来了：宣亚跟映客沟通的估值到底值多少？