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研究员：周冠南，SAC：S0360517090002
研究员：张晶晶，SAC：S0360521070001
研究员：王少华，SAC：S0360123070055
城投名单口径说明：为保障城投名单数据的完整有效性和使用的准确性，我们对城投名单至少进行年度跟踪。目前2024版华创固收城投名单已更新，名单内共有3802家主体，其中去子孙口径主体共计2496家，该口径名单可用于计算区域城投带息债务规模。需要说明的是：（1）3802家城投名单为广义口径，除传统城投外，还包括国资运营类、交通类、文旅类、水务类、公用事业类等主体；（2）3802家城投名单中447家主体当前存量债券余额为零，但为提升名单在研究使用过程中的可比性，暂未剔除。
2024年新增131家首发城投债主体，共发行295只债券，当前存量债券余额合计1733亿元。若仅考虑企业债、公司债、中期票据、短期融资券及定向工具五类债券类型，则2024年发行额合计1720亿元，其中私募债占75%左右。
区域分布上，主要集中在江苏、浙江等发债大省，新增主体均在20家以上。具体看，2024年首发城投债主体分布在18个省份，新增主体数量上，江苏、浙江均在20家以上，广东、山东、河南均在10家及以上；存量债券余额上，江苏、浙江均在300亿元以上，山东在200亿元以上。细分地级市来看，浙江嘉兴新增7个主体，其次为江苏徐州和泰州、浙江湖州、山东青岛，存量债券余额上，徐州最多，为120亿元，其次为陕西咸阳、浙江嘉兴和杭州，均在80亿元以上。
行政层级上，区县级主体为主，新增主体数量占53%。2024年各行政层级均存在新增首发城投债主体，其中区县级和地市级主体分别新增70家和42家，占全部新增数量的53%、32%，当前存量债券余额分别为839亿元和634亿元。
主体类型上，以国资运营类和传统城投为主，城投主体业务市场化转型进程或正加快。2024年首发城投债主体多为国资运营类主体及传统类城投，主体数量分别为40家、39家，占全部新增数量的31%、30%，存量债券余额分别为516亿元、523亿元。当前3802家城投主体中国资运营类主体占14%左右，而2024年首发城投债主体中占31%左右，或一定程度上表明城投主体业务市场化转型进程正逐步加快。
完整的3802家城投发债主体名单及信息，可联系华创固收团队
风险提示：数据统计与计算或与实际情况存在一定偏差。
在2022年已发布报告《3131家城投发债主体名单全梳理》中就城投名单的筛选逻辑已进行说明，同时强调了关于“真伪”城投辨别的三个核心关注点：（1）通常“真”城投的股权结构单一，股权集中，一般由当地人民政府、国资委、财政厅、交通厅或园区管委会等100%控股；（2）一般城投公司的定位或主营范围主要为城市基础设施项目开发建设、土地整理、国有资产运营管理等；（3）财务报表，包括收入构成、应收账款前五大欠款方和主体具体的资金投向是否主要为政府类项目。
为保障城投名单数据的完整有效性和使用的准确性，我们对城投名单至少进行年度跟踪。目前2024版华创固收城投名单已更新，名单内共有3802家主体，其中去子孙口径主体共计2496家，该口径名单可用于计算区域城投带息债务规模。需要说明的是：（1）3802家城投名单为广义口径，除传统城投外，还包括国资运营类、交通类、文旅类、水务类、公用事业类等主体；（2）3802家城投名单中447家主体当前存量债券余额为零，但为提升名单在研究使用过程中的可比性，暂未剔除。
2024年新增131家首发城投债主体，共发行295只债券，当前存量债券余额合计1733亿元。若仅考虑企业债、公司债、中期票据、短期融资券及定向工具五类债券类型，则2024年发行额合计1720亿元，其中私募债占75%左右。
区域分布上，主要集中在江苏、浙江等发债大省，新增主体均在20家以上。具体看，2024年首发城投债主体分布在18个省份，新增主体数量上，江苏、浙江均在20家以上，广东、山东、河南均在10家及以上；存量债券余额上，江苏、浙江均在300亿元以上，山东在200亿元以上。细分地级市来看，浙江嘉兴新增7个主体，其次为江苏徐州和泰州、浙江湖州、山东青岛，存量债券余额上，徐州最多，为120亿元，其次为陕西咸阳、浙江嘉兴和杭州，均在80亿元以上。
行政层级上，区县级主体为主，新增主体数量占53%。2024年各行政层级均存在新增首发城投债主体，其中区县级和地市级主体分别新增70家和42家，占全部新增数量的53%、32%，当前存量债券余额分别为839亿元和634亿元。
主体类型上，以国资运营类和传统城投为主，城投主体业务市场化转型进程或正加快。2024年首发城投债主体多为国资运营类主体及传统类城投，主体数量分别为40家、39家，占全部新增数量的31%、30%，存量债券余额分别为516亿元、523亿元。当前3802家城投主体中国资运营类主体占14%左右，而2024年首发城投债主体中占31%左右，或一定程度上表明城投主体业务市场化转型进程正逐步加快。
数据统计与计算或与实际情况存在一定偏差。本文涉及到的数据主要来自于Wind数据库等，经华创固收处理后得到报告中呈现结果，与实际情况相比，或存在一定的由于数据来源、处理与口径问题导致的数据统计与计算偏差。
具体内容详见华创证券研究所12月25日发布的报告《2024版城投名单：城投市场化转型或正加快——数据话城投系列之七》
地方经济财政债务一览——数据话城投系列之六
333个地市经济、财政、债务五年变化图谱——数据话城投系列之五
2023Q1新增71家首发债城投主体——数据话城投系列之四
城投债市场出现贷款替代效应了吗？——数据话城投系列之三
热点城市土拍升温，城投拿地数据几何？——数据话城投系列之二
各省经济、财政、债务五年变化图谱——数据话城投系列之一
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