文/巴曙松研究团队固定收益研究小组（杨倞、高扬、孙娴等）
【重要事件和经济数据】
重要事件：国务院常务会议部署稳妥化解地方债务风险，称坚决遏制隐性债务增量，遏制违法违规地方政府融资；确定进一步激发民间有效投资活力措施；部署加大引进外资力度，研究出台措施放开制造业、服务业一些领域外资持股限制。
经济数据：1、美国商务部周五公布的数据显示，美国二季度实际GDP年化季环比初值2.6%，低于最新调整过后的预期2.7%，前值1.4%修正为1.2%。2、截至目前，7月份债券弃发规模229.7亿元，已连续三个月下滑，且有望创2月份以来新低。违约债券数量2只，亦为年内低点。发行方面，信用债（企业债、公司债、中票、短融、定向工具、资产支持证券）7月以来已公布发行量6660.40亿元，净融资规模1769.21亿元，两者均创去年12月份以来新高。
【资金面】
今日央行进行了 1000 亿、400 亿的 7 天和 14天公开市场逆回购操作，公开市场有 1000 亿逆回购到期，今日净投放 400 亿，本周净投放 4705亿。早盘资金面仍然偏紧，资金供不应求，机构平盘较为困难，但较前几日有所好转。后随着部分银行少量供给，机构情绪逐渐好转，但多数机构仍未能平盘。3点左右，大行增加资金供给，融入需求陆续得到满足，后资金供给进一步增加，市场维持宽松态势至收盘。截止收盘，隔夜银行间质押回购加权利率 2.8983%，较昨日下行 6.97bp，7 天回购利率 3.4590%，较前一日下行 15.91bp。回购成交总量继续小幅回落，成交总量 21310.34亿元。
【一级市场】
信用一级方面，17赣高速MTN001，第二轮边际利率4.69%；17招商局SCP001第二轮边际在4.68%，发行人希望发在4.2-4.3（票面）；17厦翔业SCP004，边际4.4％；17阳煤CP004，现在边际5.5，发行人希望在4.9-5.0附近；17美兰机场CP001上限提高到6.5，最终发行位置6.3；17珠海华发SCP006，目前边际4.6%，最终发行价格4.56%。
公司债/企业债方面，周五公司债发行17山西天然气小公募，AA+/AA+，3+2年，5；发行17济南圣泉小公募，AA/AA，1+1+1年，7；发行17新疆前海集团小公募，AA/AA，3+2年，6.9；发行17贵州剑江控股非公开，AA/AA，3+2年，7.5；发行17苏州伏泰信息科技非公开，AA，2年，7；发行17西江投资非公开，AA+，1年，5.29；发行17湖南昭山经济建设非公开，AA/AA，3+2年，7.5；发行17安徽省交通控股小公募，3+2/5年，AAA/AAA，发行结果待定；发行17北京国资小公募，AAA/AAA，3+2年/5年，发行结果待定；发行17江苏金坛非公开，AA/AA，2+2年，待定。周四发行的17中航国际可续期小公募，AAA/AAA，3+N年，5%；发行17广发证券非公开，AAA，240天，4.7。周五企业债发行17泗阳专项债，AA/AA，7年，7.4；发行17龙源绿色债01，AAA/AAA，5+2年，4.78；发行17铜陵建投债01，AA/AA，7年，5.77；发行17马雨山债，AAA/AA，7年，5.62。
【二级市场】
今日利率债收益率整体小幅波动。早盘新发3个月国债，招标利率较前日市场价格波动不大。截止日终，国债、国开债、农发行债、进出口行债收益率曲线涨跌互现，除个别期限外整体波动在1BP左右。具体来看，国债曲线3年期170008带动曲线对应期限稳定在3.51%；5年期170014带动曲线对应期限稳定在3.54%；7年期170013带动曲线对应期限稳定在3.65%；10年期170010带动曲线对应期限稳定在3.6%；30年期170015带动曲线对应期限稳定在4.09%。国开债曲线小幅波动，3年期170205带动曲线对应期限稳定在4.03%；5年期170206带动曲线对应期限稳定在4.13%；10年期170210带动曲线对应期限稳定在4.2%。农发行债曲线小幅波动，3年期170407带动曲线对应期限下行1BP至4.05%；5年期170409带动曲线对应期限下行1BP至4.13%。进出口行债曲线小幅波动，1年期170308带动曲线对应期限上行1BP至3.69%；10年期170303带动曲线对应期限稳定在4.27%。地方政府债方面，地方政府债AAA曲线3年期在市场价格带动下收至3.87%。地方政府债AAA-曲线6年期在市场价格带动下收至4.05%。
利率互换方面，挂钩7天REPO互换曲线保持平稳；挂钩3个月SHIBOR的互换曲线平均上涨1个点。
【信用产品】
今日信用债收益率涨跌互现。具体来看，中债中短期票据收益率曲线（AAA）3M期限收益率下行4BP至4.14%，6M期限收益率上行5BP至4.29%，1年期收益率下行1BP至4.42%。中债中短期票据收益率曲线（AAA）3年期收益率上行2BP至4.52%，5年期收益率上行1BP至4.61%。城投债曲线收益率小幅波动。具体来看，中债城投债收益率曲线（AAA）3Y上行2BP至4.53%，5Y期限维持在4.67%。中债城投债收益率曲线（AA）3年期维持在4.78%。
【理财产品】
今日起发行的理财产品共360支，保本型产76支，非保本型产品284支，预期收益4以上的241支。银行理财产品最新预期收益率：国有控股银行3个月：4.74，全国性股份制银行3个月：4.97，城商行3个月：4.68，外资行3个月：3.98。
【外汇市场】
由于特朗普医改和税改存疑，使美国面临较大政治风险，市场更为关注周五晚间将公布的美国GDP等数据，有市场人士对该些数据预期不甚乐观，周五美指有所下跌，受美指疲软影响，欧元兑美元、英镑兑美元下跌. 7月28日，人民币兑美元中间价调贬66个基点到6.7373，人民币兑美元即期较上一交易日下跌53个基点，报6.7429。美元指数收盘价报于93.69，较前一收盘价下跌0.24%；欧元兑美元收盘价较前一收盘价上涨0.33%，报1.1716；美元兑日元下跌0.02%，报111.24；英镑兑美元较上一交易日上涨0.14%，报1.3084；澳元兑美元较上一交易日下跌0.23%，报于0.7949。（完）
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