美国刚刚认清现实，它距离被撕成碎片还有多远，美国宾夕法尼亚州的枪声，可能成为美国大选首轮辩论后的标志性事件，并将决定着接下去数月内美国金融和债券市场的走向。
7月15日截至发稿，基准十年期美国国债收益率飙升至4.24%上方，涨1.34%，被市场猛烈抛售（债券价格与收益率成反比关系）。
这是美国当地时间7月13日特朗普在宾夕法尼亚州参加竞选集会被刺以来胜选概率不断上升后，对美国国债所造成的持续影响，同时为市场为美国经济注入了全新的不确定性，扭转了上周因美联储即将降息后下跌的趋势。
投资者倾向于通过推高美国国债收益率来对特朗普获胜的前景做出反应，部分原因是他的经济政策将增加通胀和债务，他们担忧2025年更大的联邦赤字和债券发行可能将到来。
摩根士丹利表示，特朗普获胜的前景越来越大，这使得美债收益率曲线陡峭化成为一个有吸引力的赌注，因为在这种情况下，经济增长可能会放缓，通胀会加速。
在此情景中，野村在7月14日发表的报告中表示，通胀问题会持续存在，而美联储对于利率的调整将会远不如市场预期的那样积极，这将导致投资者对美国国债要求更高的风险溢价，从而可能使美国联邦的利息支付急剧增加，形成一个恶性循环。
美国国会预算办公室在7月1日发布的报告中预测美国2024年的预算赤字比该办公室2月份发布的最后一次预测高出4000亿美元，使总额达到1.9万亿美元。
报告继续称，2025年至2034年的累计赤字预计将达到22.1万亿美元，比2月份预测高出10%，到2034年，实际赤字很可能至少会增加10倍，如此庞大的债务增加了美国最终无法偿还债务本金和利息的风险。
上周，美国财政部报告称，5月份，美国征收了3236亿美元的税收，但支出是这个数字的两倍多，比如，仅美债的利息支出一项就创下1940 年有记录以来利息成本占GDP的最高水平。
报告表明，2023年，美国已经向美国国债持有者支付了近9000亿美元的年利息，是过去十年平均水平的两倍多，估算下来，大约每分钟的付息规模为200万，与此对应的是，美国约每隔三个月就增长1万亿的债务，在可预见的2024财年仍将维持高利率更久的背景下，这一数字接下来还将进一步飙升。
野村在报告中继续警告称，在美国债务危机爆发的极端情况下，最坏的结果就是，一旦特朗普胜选，或会下令暂停偿还债务，以转嫁美国债务赤字风险。
市场立即做出反馈，包括摩根士丹利和巴克莱等在内的华尔街大行纷纷敦促客户开始为卷土重来的通胀和美债被市场大举抛售做好建仓准备。
同时，美国国债收益率的上升更表明对于美国股市和新兴市场资产而言将再次是一个艰难的时期。
事实上，高盛全球利率和新兴市场策略主管Kamakshya Trivedi早在7月2日就发出过警告称，市场要提防来自“邪恶”美元的风险。
因为，美国人之所以能够通过印刷的一张张百元美元绿纸购买全球的高性价比商品，过着纸醉金迷般生活的秘诀，正是建立在美元作为全球主要储备货币地位的基础上的。
由于美元的主要储备和结算货币地位主导了全球商品结算和外汇市场的环境下，除了收割包括英国、韩国、日本及美国在内的企业外，还使得美国可以将自己不断增长的债务违约和通胀风险外溢转嫁给一些经济结构单一、外债高企和外储短缺的经济体，以收取铸币税，这些市场的经济、资产和汇率将会持续受到影响。
正如BWC中文网财经研究团队在不同场合多次强调的那样，历史上每次强势美元周期总会引发经济和金融市场的震荡，这种效应较早生动的案例可以参照委内瑞拉、津巴布韦和土耳其，最新发生的案例也可以参考墨西哥，日本，印度，韩国，南非，斯里兰卡，巴西和印尼。
另外，阿根廷以及智利也曾多次出现过主权债务违约，且外部债务问题一直比较严重，因为这13个国家面对以美元计价的借贷成本如此大幅上升已经分别陷入货币严重贬值与债务危机的脆弱模式。
这也进一步印证随着美元指数震荡上升，在供应链短缺，经济增长沉沦和通胀仍高企的环境下，美元指数波动的外溢效应将会间接地传递到这些经济体的金融市场和大宗商品资产上去，在美元潮汐效应的情况下，这些市场的经济、资产和汇率将会持续受到影响，这使得印度经济不寒而栗。
很明显，现在的高美元融资成本环境和外部债务压力正在打击印度的经济活动，同时，全球经济增长放缓、中东地区危机也将给印度带来通胀和需求压力，目前印度的通胀率已经处于岌岌可危的高位。
穆迪更在6月27日发表的报告警告“水危机”或影响印度主权评级，国际评级机构穆迪公司警告说，严重缺水可能影响印度主权信用评级。这表明印度从国际资金市场中的融资成本将会越来越高，也会给通胀带来压力。
根据Trading Economics全球宏观模型和分析师的预期，到2024第四季度，印度的通胀率预计将达到6.95%，创下15个月以来的最高点。这对印度经济和金融市场来说是一个重大挑战，同时还需要解决银行系统中的不良贷款风险。
按美国金融网站零对冲在7月2日发表报告中的解释就是，印度之所以脆弱的核心症结是陷入了债务陷阱，并想以此与华尔街做利益交换，但印度外储却背负着高达占GDP超过70%的外部债务，且目前印度家庭储蓄也创下47年以来的最低水平，家庭债务率更是创历史性新高。
据IMF在4月发布的报告显示，印度是所有新兴市场中债务率最高的国家，截至2023财年第三季度，印度一般政府债务已经激升至占GDP的77.9％，且为2018年以来的最高水平，而这一系列的迹象都表明，印度经济可能因为债务困境而出现衰退。
