【招商通信】工信部加速推进IPv6规模部署；国防电子展下周开幕，关注军工信息化自主可控核心标的（2018年19周）

上周，沪深300指数上涨0.47%，通信行业（申万）上涨0.10%，在申万一级28个子行业中，通信板块本周涨幅排名第16。年初至今，沪深300指数累计下跌8.80%，通信板块下跌10.56%。据5月4日最新收盘价，通信板块动态PE为40.73倍。重点推荐：航天发展、海格通信、国睿科技、杰赛科技、东土科技、天源迪科、高新兴、金信诺、亨通光电等。

核心观点：

本周核心观点&推荐标的： 工信部加速推进IPv6部署，网络安全、通信设备、IDC及云计算或将受益 ； T-mobile或与Sprint合并，助力美国5G发展 ；三大运营商一季报发布，中国联通净利润增速显著，中国移动进一步缩小与电信在固网用户数上的差距；第十一届中国国防电子展开幕在即，掘金军工信息化自主可控核心标的。重点推荐：【航天发展】、【海格通信】、【国睿科技】、【杰赛科技】、【东土科技】、【金信诺】、【高新兴】、【亨通光电】、【光环新网】；建议关注：【烽火通信】、【光迅科技】、【特发信息】、【星网锐捷】、【亿联网络】、【天源迪科】等；

工信部加速推进 IPv6 部署，网络安全、通信设备、 IDC 及云计算或将受益 。继2017年11月国务院发布《推进互联网协议第六版（Ipv6）规模部署行动计划》之后，近期工信部发布贯彻《行动计划》通知，对于具体实施主体单位制定了明确的发展规划和时间表。我们认为IPv6的规模部署将解决网络地址空间日渐枯竭的问题同时提升网络安全。在这一过程中有望带动对于兼容IPv6的交换机、服务器等需求的提升，同时IPv6的部署有望大幅提升入网设备数量，带动网络流量的提升。建议关注【烽火通信】、【星网锐捷】、【光环新网】、【紫光股份】（计算机组覆盖）等。

T-mobile 或与 Sprint 合并，助力美国 5G 发展 。近期美国两大运营商T-mobile和Sprint或将合并，预计交易价格将达到260亿美元。合并之后新公司有望成为全美第二大运营商，行业有望形成三足鼎立格局。此外，两家公司发表声明，将整合频谱资源用于5G发展，并计划3年内投入300亿美元加速5G发展。我们认为，5G标准落地在即，世界主要国家抢跑5G商用以占据行业话语权。建议重点关注下一级段5G独立组网标准落地进展以及5G产业链相关核心标的。

三大运营商一季报发布，中国联通净利润增速显著，中国移动进一步缩小与电信在固网用户数上的差距 。近期三大运营商一季报披露完成，中国联通净利润增速显著，同比增长374%，达到13.02亿。业务开展方面，中国移动固网用户达到1.37亿，与电信的差距进一步缩小至1300万户。ARPU值方面，运营商移动业务ARPU皆有所提升，于此相比，固网业务ARPU值则出现下滑，一定程度上反映固网业务竞争程度提升。我们认为，结合前不久发布的运营商年报数据，现阶段流量业务对于运营商收入贡献的比例逐渐提升，这其中受益于移动互联网的发展，运营商移动业务ARPU得到提升。建议围绕流量先关的信息基础设施、软硬件和增值服务来寻找行业投资机遇。建议关注【天源迪科】、【光环新网】等。

第十一届中国国防电子展开幕在即，掘金军工信息化自主可控核心标的。 本月7日~9日，第十一届中国国防电子展将在北京举行。近期中美贸易摩擦引发市场对于自主可控关注度提升，军工信息化领域由于行业特殊性，国产化率一直高于民用领域，从国外军民融合历史看，军工信息化领域有望率先实现突破。核心推荐组合：【国睿科技】、【航天发展】、【东土科技】、【金信诺】、【杰赛科技】。

风险提示：宏观经济波动；运营商实际capex投入大幅低于预期；中美贸易摩擦升级

上周，沪深300指数上涨0.47%，通信行业（申万）上涨0.10%，在申万一级28个子行业中，通信板块本周涨幅排名第16。从具体个股看，除停牌个股外，邦讯技术、盛路通信、波导股份、平治信息、路通视信涨幅居前，武汉凡谷、富春股份、大唐电信、吉大通信、移为通信跌幅居前。

2018年年初至今，沪深300指数累计下跌8.80%，通信板块下跌10.56%。据5月4日最新收盘价，通信板块动态PE为40.73倍。

1、工信部加速推进IPv6部署行动，网络安全、云计算及IDC有望受益

事件：继2017年11月26日工信部首次发布《推进互联网协议第六版（IPv6）规模部署行动计划》后，5月2日工信部发布了关于贯彻落实《推进互联网协议第六版（IPv6）规模部署行动计划》的通知，通知对于我国IPv6部署制定了明确时间表，本次通知发布旨在加快网络基础设施和应用基础设施升级步伐，促进下一代互联网与经济社会各领域融合发展。

1）IPv6是下一代互联网的关键性技术，在解决地址空间枯竭问题和强化网络安全上有所提高

IPv6为第六代互联网协议，是替代现行版本IP协议（IPv4）的下一代IP协议。不同于IPv4的是，IPv6的地址数可以达到2的128次方，远高于IPv4的2的32次方地址数（约为40亿）。除此之外，IPv6在网络安全的保障上也要优于IPv4，虽然IPv6目前还无法解决所有网络安全问题，但其可通过对地址的管理和路由机制，使得IP层的溯源与可信验证成为可能，而攻击者滥用IP网络发动攻击的行为也会被大大遏制。对IPv6的加速推进将有利于解决目前所面临的IP地址短缺和网络安全问题。

2） 基于17年的《行动计划》，此次通知明确了IPv6未来的发展路径

近年来我国政府开始加速对IPv6的部署，工信部在2017年11月发布《推进互联网协议第六版（IPv6）规模部署行动计划》，指出了IPv6对国家建设网络强国战略的重要性并给出了发展目标。而此次关于《行动计划》的通知主要是明确了我国未来IPv6的发展路径，主要从“六个方面”来进行落实和推进。

3）IPv6的实施将大量增加设备连接数，IDC、云计算等行业受益

目前我国IPv6用户普及率为0.39%，仅仅排名全球第67位。我们预计在相关政策的推动下，我国IPv6未来上升空间广阔。在IPv6规模化部署的过程中，首先需要网络设备和软件的支持，这其中包括路由器、交换机、服务器等，有望对于通信设备厂商形成利好；其次需要基础设施改造，包括数据中心、内容分发网络等；最后是针对IPv6协议的互联网内容服务商等。除此以外，IPv6的规模部署将大幅提升连入网络的设备数目，并拉动网络流量的快速提升。

综合以上，建议重点关注【星网锐捷】、【烽火通信】、【光环新网】、【紫光股份】（计算机组覆盖）等。

2、 T-Mobile或与Sprint合并，助力美国5G发展

事件：近日，美国运营商T-Mobile和Sprint正式宣布合并，前者将以全部股权交易方式收购后者，此次交易价格或将达到260亿美元。同时双方发布联合声明，将整合频谱优势，并在未来三年投入300亿美元加速5G部署。

1）两大运营商合并，有望铺平美国5G发展道路

近日，美国运营商T-Mobile和Sprint正式宣布合并，这是继2014年两家公司首次宣布计划合并意向后的第三次尝试。早在2014年，Sprint的第一大股东软银就尝试收购T-Mobile，但在奥巴马政府监管机构的压力下宣告失败。而后，2017年两家公司再次计划合并，进入内部谈判阶段后又因不同意条款而再次终止。这一次，T-Mobile的CEO对该次合并获批尤为自信， 他坚信 T-Mobile 和 Sprint 在中、低频谱上的优劣互补将有助于美国 5G 网络的建设和领先，弥补美国当前 5G 发展的不足，并计划在未来三年投资高达 400 亿美元用于 5G 网络建设， 在 2024 年前将全国平均网速提升 15 倍 。

T-Mobile和Sprint分别为美国第三大和第四大运营商，市场份额分别为19%和12%，排名第一的运营商Verizon拥有36%的市场份额，两家公司合并后规模将超越排名第二的AT&T（市场份额30%）， 美国移动运营商市场也将形成“三国鼎立”的局面。

2）中美加速推进5G发展

不论是出于国家安全还是商业目的，谁成为首先开发5G的国家变得尤为重要，作为备受关注的新一代通信技术，5G商用已经进入关键时刻。中美两国围绕5G话语权，各自推出了发展本国5G的相关政策。

我们认为5G作为下一代通信技术，其长期的发展趋势是明确的。今年6月份5G独立组网标准将正式成立发布，届时产业界将围绕5G标准加速推进相关设备的研发和生产并由此推动5G商用进程。建议重点关注中兴事件后续进展，重点关注5G相关核心标的。

3、三大运营商一季度业绩发布：联通利润增速显著，中国移动固网用户发展迅速

事件：截止4月底，三大运营商2018年第一季财报全部出炉。2018年一季度中国移动、中国电信、中国联通收入同比增速分别为0.8%，5.60%，8.6%；归母净利润同比增速分别为4.1%，6.5%，374.75%。截止2018年3月31日，中国移动、中国电信、中国联通有线宽带客户总数分别为1.24亿户、1.37 亿户0.78亿户。

4、本周重点推荐组合

核心推荐：

航天发展、海格通信、国睿科技、杰赛科技、东土科技、天源迪科、高新兴。

1、5G最新进展

1) 美国商务部长：发展5G 是特朗普政府的首要任务（c114 通信网）

美国商务部长5月1日表示，建设下一代5G移动网络是特朗普政府的首要任务，这为无线运营商Sprint和T-Mobile US之间的合并提供支持。两家公司于美国时间4月29日宣布将以全股票交易方式合并，合并后的公司未来3年将投资超过400亿美元升级网络，以适应5G技术。

2) 德国电信领跑欧洲5G 发展，宣布激活首批由华为供货的天线（c114 通信网）

据外媒报道，德国电信已在首都柏林激活其首批5G天线，华为提供了所有设备（包括终端在内），这将有助于推动德国电信成为欧洲地区的5G发展先锋，该运营商计划在2020年正式商用5G技术。

3) 诺基亚贝尔实验室和NTT DOCOMO 利用90GHz 频段对5G 技术演进展开测试与研究（光纤在线）

日前，在美国纽约布鲁克林5G峰会上，诺基亚贝尔实验室和NTT DOCOMO应用了了基于90GHz RFIC芯片的紧凑型毫米波相控阵天线系统，同时还展示了5G核心网的动态分流重定位功能在支持低延迟传输方面的能力。这两项技术创新将有利于开发出适合更高密度环境、更大容量的5G技术。

4) 5G 工业应用全球联盟（5G-ACIA ）成立，爱立信是创始成员之一（c114 通信网）

近日，电信业和制造业的领军企业强强联手，成立了旨在将5G应用于工业生产的全球联盟，爱立信是创始成员之一。爱立信5G工业项目经理表示，5G将推动众多行业演进发展，建立相应的生态合作体系以推动5G的早期部署很有必要，建立诸如5G-ACIA的新合作联盟是至关重要的一环

2、物联网最新进展

1) 中国联通新建物联网设备管理平台：引入合作，运营分成（c114 通信网）

据来自中国联通的官方消息显示，2018年中国联通物联网设备管理（工业）平台采购项目已具备招标条件，现进行公开招标。本项目分为两部分：其一，新建物联网设备管理平台；其二，引入平台以合作方式进行运营。三大运营商中，只有中国联通采取合作运营的商业模式模式，显了中国联通在物联网领域的开放态度。

2) 亚太电信瞄准企业客户物联网，新服务业绩冲击2 亿新台币（c114 通信网）

5月1日，亚太电信推出“大智慧家”5大服务：“智慧工作室”、“智慧零售店”、“智慧创业家”、“智慧VIP”、“智慧厂办“，抢工开店与创业，希望今年达到2亿新台币业绩。另外，亚太电信今年6月将完成物联网NB-IoT网络建设，近期也开放物联网供应链厂商提供入网测试。

3) 2021 年中国物联网平台支出将达62.2 亿美元（c114 通信网）

根据IDC最新发布的研究报告预测，2021年国物联网平台支出将达62.2亿美元（约419.7亿元人民币），这一增长主要得益于中国经济的稳定增长和政府、制造、公共事业等行业对新兴技术的强劲需求。

4) 欧盟数据保护法将实施，物联网照明受冲击（LED 网）

将于本月25日生效的《欧盟一般数据保护法》(GDPR) 将减缓互联网-联网照明的出现并推高成本。GDPR的实施将要求所有与物联网照明有关的数据必须要加密，并保留所有的生产数据，确保设备之间的所有交互符合GDPR。但是，业内人士相信，行业的许多参与者对本月的截止日期没有做好充分的准备。

3、光通信最新进展

1) 未来5 年云应用将引领光模块市场需求增长（c114 通信网）

LightCounting最新分析指出，云应用在2017年玩久了全球光器件市场，并且有可能再次成为2018年该市场的主要驱动力。在400GbE光学的销售刺激下，云应用光模块市场（包括中国）将从2017年的约20亿美元增长到2023年的60亿美元以上。

2) 华为承建尼日利亚Glo-2 海底光缆系统（c114 通信网）

非洲尼日利亚电信服务提供商Globacom日前与中国设备供应商华为签署海底光纤电缆建设合同，由华为负责承建Glo-2海底光缆。据悉，Glo-2将拥有12Tbps的容量，并为石油平台和社区提供超高速链接，以增强数据覆盖范围，支持尼日利亚这一地区企业市场增长。此外，这条海底光缆还可为现有的地面骨干网提供额外的服务冗余。

4、运营商最新进展

1) 中国电信公布ChinaNet 网络扩容路由反射器集采结果（c114 通信网）

中国电信日前发布公告，公布2017年ChinaNet网络（省际、省内部分）扩容工程-路由反射器（重新招标）结果，华为技术有限公司以640437元人民币成果夺标4台路由反射器集采。

2) 中国电信公布CN2 网络扩容路由反射器集采结果（c114 通信网）

中国电信日前发布公告，公布2017年CN2网络扩容工程-路由反射器（重新招标）结果，华为技术有限公司以2891600元人民币成果中标16台路由反射器集采。

3) 中国移动启动2018 年至2019 年特种光缆集采（c114 通信网）

5月2日，中国移动启动2018年至2019年特种光缆产品集中采购，采购规模约为39.78万皮长公里，折合约1324.42万芯公里。

4) 中国移动启动2018 年至2019 年数据线缆集采（c114 通信网）

5月2日，中国移动启动2018年至2019年数据线缆集中采购，预估采购规模约为6.05亿米。

5) 雄安新区完成河北首个转控分离云化BRAS 现网试点（c114 通信网）

近日，河北移动利用NFV技术，在雄安市民服务中心开通雄安新区首个转控分离云化BRAS现网试点，实现网络资源统一池化管理，宽带服务能力大幅增强。与传统BRAS相比，云化BRAS转控分离方案的IP地址利用率提升30%，配置工作量减少80%以上。

6) 湖北联通建成MEC 应用试点项目（c114 通信网）

经过近两个月的不懈努力，潜江小龙虾智慧水产养殖MEC应用项目在湖北江汉市潜江试点建设初步完成，目前，该项目已进入计费确认阶段。据悉，这是湖北联通首个利用MEC（移动边缘计算）技术试点项目。

5、 设备商最新进展

1) 诺基亚推出业界首个面向5G 时代的边缘云数据中心解决方案（c114 通信网）

诺基亚宣布退出业界首个边缘云数据中心解决方案，旨在满足面向消费者和行业的Cloud RAN和先进应用的眼科且多想画的低时延数据处理需求。诺基亚AirFrame开放式边缘云基础设施拓展了诺基亚AirFrame产品组合，所交付的分层网络架构，能够帮助运营商在网络升级并向5G演进的过程中，优化性能并节省运营成本。

2) 美政府考虑发布行政令，限制中国公司在美销售电信设备（c114 通信网）

两位业内人士称特朗普政府正在考虑发布一项行政命令，限制部分中国公司在美销售电信设备，此举很可能针对华为公司和中兴通讯。

3) 中兴通讯发布公告：收到BIS 的指引，将提供补充资料（c114 通信网）

5月1日中兴通讯发布公告称其收到BIS的指引，内容有关美国商务部接收并审议中兴通讯提交的补充资料的程序。中兴通讯预计将按照上述程序向BIS提供资料。这意味着，就相关制裁决定，中兴通讯与BIS的沟通有了初步成效。

4) 英特尔CPU 又现8 个新漏洞，ARM 芯片均会受到影响（c114 通信网）

外媒报道称，研究人员在英特尔CPU中发现8个新漏洞——与1月份曝光的Meltdown和Spectre相似。外媒获悉，英特尔计划修正这些漏洞，ARM设计的部分芯片可能也存在这些漏洞，AMD的CPU是否受到影响还在确认过程中。

5) 台湾宣布将中兴列为出口管制对象（c114 通信网）