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都没想到,中美上市公司中报大不一样

Wind万得  · 公众号  · 金融  · 2017-09-07 06:33

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A股公司盈利状况呈现明显的金字塔结构,且金融一支独大,而美国公司则表现的更加均衡。

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随着2017年A股公司半年报披露收官,与美国上市公司之间的对比成为很多投资者关注的焦点,对中美上市公司中报对比可以发现,A股公司盈利状况呈现明显的金字塔结构,且金融一支独大,而美国公司则表现的更加均衡。


营收净利为美股四成


2017年上半年A股上市公司整体实现总营收18.13万亿元,相比去年同期增长19.85%;实现净利润(备注:以下统计均为归属母公司净利润)1.67万亿元;美国公司2017年上半年实现总营收44.99万亿元,净利润3.59万亿元。

营收净利润可以看出,A股整体相当于美股的40%左右。



头部行业差别较大


2017年上半年,A股在全部28个行业大类中,营收规模过万亿元大关的行业有6个,银行(约1.96万亿)、建筑装饰(约1.93万亿)、化工(约1.92万亿)位列前三。


在美国上市公司中,24个行业大类中,有18个行业营收超过万亿元,排在前三名的是医疗保健社保与服务(约4.59万亿)、能源(约4.2万亿)、资本品(3.82万亿),银行业营收1.77万亿仅排在第九,营收规模甚至小于A股银行。



营收前20名公司占全部上市公司比例来看,A股前20名公司营收占比达38%,而美国公司前20名营收占比为26%。可以看出,中国头部公司营收占比更高。



各行业净利润中美差异巨大


2017年上半年,A股25家银行合计实现净利润7746亿元,远远超过其他行业,非银金融、化工紧随其后,全年实现净利润分别为1181亿元、727亿元。


虽然美国银行净利润亦居第一,但绝对值仍然落后于A股,紧随其后的软件与服务(约2932亿元)、技术硬件与设备(约2687亿元),有16个行业净利润超过1000亿元,可见美国行业发展更加均衡。



从前20名公司净利润占比更能反映出差距,A股净利润前20名公司,占全部A股净利润的53%,超过半数,而美国公司前20名仅为三分之一左右。


中美营收Top20公司


上半年,中石化实现营业收入11658亿元,排名第一,中国石油为9759亿元,排名第二,有三家公司营收突破5000亿元。美国营收排名第一的是沃尔玛百货,总营收16208亿元,第二名是苹果公司,总营收9055亿元,有10家公司营收突破5000亿元。


营收前20名公司的行业对比看,中国主要是化工、银行、非银金融,而美国食品零售、医疗保健居多,前20名中没有一家银行。


中美净利润Top20公司


A股银行赚钱无敌美股各有千秋。上半年,工商银行净利润为1529.95亿元,排名A股首位。在净利润排名前20名的公司中,基本被银行业所霸占。而美国公司中,苹果公司以1995亿元净利润一枝独秀,净利润前20名公司中,银行、保险亦分得5席,其余还有软件与服务、制药、生物等,行业分布更加均衡。


失衡的A股


虽说中美都有非上市的大型企业,但在A股这一现象更加普遍,特别是很多行业龙头公司选择在美国或香港上市,如BAT中的百度阿里巴巴在美国上市,腾讯控股在香港上市,中国移动亦在香港上市,对于这些优质公司的流失,对中国投资者而言也是一种损失。


备注:

1、 考虑到美国上市公司财报公布时间的不同,仅筛选在2017年公布中报的公司,总样本为“全部上市美股(不含OTC)”剔除注册地非美国公司以及B类股。截至9月6日公司总数为3326家;

2、 美股公司营收、净利润全部换算为人民币;

3、已剔除阿里巴巴等中概股。


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