十张图解读 2017 年中国晶圆代工企业年报

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从中芯国际和华虹半导体的销售收入来看，中芯国际要远高于华虹半导体，2017 年的销售收入分别为 31.01 亿美元和 8.09 亿美元，两者的差距较大，中芯国际从体量上的竞争优势更为明显。

图表 1：2013-2017 年中芯国际、华虹半导体收入（亿美元）

资料来源：前瞻产业研究院整理 经济学人 APP

从两家公司的收入增速来看，2017 年中芯国际明显下滑，且低于华虹半导体，根据公司年报解析，主要是由于 2017 年智能手机市场出现疲软，以及某些产品制程转移；而华虹半导体收入增速持续增长，2017 年为 12.1%，主要得益于其产能的持续扩张，从其年报中可以看出，截至 2017 年底，其月总产能已经增至 16.8 万片。

图表 2：2013-2017 年中芯国际、华虹半导体收入增速（%）

从两家晶圆代工企业的净利润来看，2017 年华虹半导体实现了反超，一方面是中芯国际折旧、研发费用的增加导致利润的减少，一方面是华虹半导体产能扩张带来的规模效应凸显。2017 年，中芯国际、华虹半导体分布实现净利润 1.26 亿美元和 1.45 亿美元。

图表 3：2013-2017 年中芯国际、华虹半导体净利润（万美元）

从毛利率水平来看，2013 年以来华虹半导体的毛利率均高于中芯国际，2017 年更是进一步拉大了与中芯国际的差距，达到 33.1%，体现出较强的盈利能力。

图表 4：2013-2017 年中芯国际、华虹半导体毛利率（%）

从两家公司的研发投入来看，从横向对比，中芯国际的研发投入要远高于华虹半导体；从纵向对比来看，2017 年两家公司的研发投入均较 2016 年有所提升，分别为 42711 万美元和 4959 万美元，分别同比增长 34% 和 20%。

图表 5：2016-2017 年中芯国际、华虹半导体研发投入（万美元）

从两家公司的业务对比来看，晶圆销售均是其核心业务，2017 年的中芯国际、华虹半导体晶圆业务占比分布达到 97.99% 和 97.8%。

图表 6：2016-2017 年中芯国际、华虹半导体业务分布（%）

注：上图中内环为中芯国际，外环为华虹半导体

从两家公司的晶圆付运量来看。中芯国际明显高于华虹半导体，达到 431.1 万片，华虹半导体的晶圆付运量为 186.9 万片。两家公司在 2017 年付运量均较上年有所增长。

图表 7：2016-2017 年中芯国际、华虹半导体晶圆付运量（千片）