【东吴晨报0719】【行业】电新【个股】歌力思、片仔癀

东吴研究所 · 公众号 · · 2017-07-19 07:52

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行业

电新行业：

六氟磷酸锂和电解液价格近期企稳，供需拐点来临

前期电解液及六氟标的股价调整幅度大，已充分反应六氟价格下滑。目前价格企稳，需求环比大幅提升，出货量环比高速增长，价格预计在8-9月出现反弹，价格大概率上调10%（上调1-2万/吨），相关公司下半年业绩环比值得期待，重点推荐电解液及六氟磷酸锂龙头标的天赐材料和新宙邦，建议关注多氟多，天际股份，石大盛华。

（分析师曾朵红）

个股推荐及点评

歌力思

发行可转债替换非公开发行，继续收购唐利国际股凸显公司信心

我们预计17年，公司主品牌能够继续维持10%+增长，贡献利润1.4亿+；ED Hardy17年有望继续实现30%+增长，在全年并表下有望贡献1.2亿+净利润；Laurel我们预计有望盈亏平衡；百秋参照业绩承诺，有望贡献3200万并表利润；IRO于4.12并表，我们预计全年IRO品牌有望贡献接近2500万利润。考虑到公司3000万左右的股权激励费用，我们预计公司17年净利润有望达到2.9亿。我们认为公司作为目前服装股中高端消费复苏的代表，其并购品牌的内生增长及未来的品牌收购运作均值得期待（主要股价催化剂），公司高端时装品牌集团战略的顺利推进符合行业发展趋势，预计2017/2018/2019年EPS为0.86/1.10/1.26元/股，对应目前市值市盈率23.5/18.3/16.1倍，综合考虑成长性与估值水平，维持“买入”评级。

（分析师马莉）

片仔癀

量价齐升驱动业绩爆发，中报增速41.9%符合预期

公司2017年中报业绩增速符合预期，2017年至2019年将迎来业绩的高速增长期，其销售收入为29.46亿元、36.34亿元和44.55亿元，同比增长27.6%、23.4%和22.6%；归属母公司净利润为7.58亿元、9.97亿元和12.62亿元，同比增长41.4%、31.5%和26.6%；PES为1.26元、1.65元和2.09元；对应PE为43X、33X、26X。鉴于片仔癀国家保密级品种的中药行业地位、明确的疗效、以及“量价”齐升趋势的确立，我们给予公司“买入”评级。

（分析师全铭焦德智）

七月十大金股推荐

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