虽然本周稍早前美国财政部上演了一场创纪录的2年期债券拍卖，但7月25日发售的总价值700亿美元的5年期美国国债拍卖结果不佳，收益率跳涨。
外国需求同步下降，明显处于近期范围的上限。
尽管4.121%的高收益率低于6月份的4.335%，但比发行时的4.110%高1.1个基点。
美债收益率与价格和持有情况成反比走势，5年期美债的拍卖惨淡，说明全球投资者对美国债务中长期及超长期的偿还能力持怀疑态度。
而导致人们对长期美国国债失去耐心的原因之一是，美国财政部周三没有如期进行回购操作，进一步推动了长期债券的下跌。
该部门原计划通过定期操作回购2031年至2034年到期的，总价值20亿美元的美国国债。
而交易商可能在美国财政部不进行回购时抛售。
Crews Associates高级董事总经理Daniel Mulholland表示，由于交易前美债价格出现了波动，并超出心理预期，因此美国财政部没有接受37亿美元的回购报价。Jefferies的高级经济学家Thomas Simons分析认为，美国财政部的操作可能顺应了市场的美债抛售趋势。换言之，美国财政部对于美国金融市场的动荡以及抛售潮几乎只有招架之功，并无还手之力。这也揭开了，高度依赖债务的美国经济的被动，以及美国财政部资金实力的不足。
特别是在美联储的高利率周期下，美国财长耶伦去年就发出过警告称，按目前的利率水平会使这个国家走向破产...但是若不能继续面向全球融资借贷，美国经济又会陷入前所未有的经济和金融灾难。..而当美国金融市场本周上演的“科技七巨头”全军覆没诱发的抛售潮，以及外国买家持续进行的美债抛售潮，再叠加大选风暴制造的一系列动荡，给人的感觉是，美国走向债务违约，破产，甚至金融危机的预言或将一语成谶。
对此，亿万富翁埃隆·马斯克7月23日也发出类似警告称：“美国正在破产”。理由是今年美国国债利息支付将超过1.14万亿美元—吞噬所有所得税的76%。此外，野村分析师一周前同样预言，特朗普一旦重返白宫，受利息和财政压力影响，或将面临拒绝偿还债务的风险。新债王冈拉克更是表示，四年前，美国当时就有一位喜爱债务的总统，他破产好几次了，从不还债。
而通过下图，可以看出，拜登时期，截至目前仅用了三年半，美国国债增加了8.1万亿美元的历史新高。因此，即使哈里斯接替拜登的民主党候选人位置，但可以预见的是，无论谁入主白宫，美国经济欠债上瘾的现象都会只增不减。而该国未来“驴象之争”不止的背景下，债务上限之争也将不断，长短期美国国债违约，无法按时偿还的可能性持续存在。
这就解释了，为什么在全球三大评级机构中，标普早在2011年就下调了美国的主权信用评级，而惠誉也已经在去年为美国降级，认为美国国债存在违约的某种潜在风险。
目前仅穆迪一家评级机构维持着美国AAA的评级，这也是美国债务经济模式仅存的体面。
然而，穆迪也多次警告，由于债务赤字水平不断恶化，特别是种种撕裂现象，会使美国最终或失去完美评级。
而上述评级机构的警告，还仅仅是建立在美国完整拥有50个州的基础上，截至7月25日，现在市场上有一种可怕的预测是：如果特朗普再度遇刺等极端情况出现，或者其无法赢得2024年大选，美国市场或将上演比2021年国会山事件更加难以预料的风险事件。
System Trend Following公司的创始人Alex Krainer7月25日分析认为，美国现在可能正在濒临第二次内战，而正在展开的一系列风暴将以今天无人能预测的方式成为历史潮流。实际上，截至目前，在美国已经有45个州分别上演了宣布取消金银销售税，或承认黄金白银的法定货币功能来取代美元的现象，似乎提前说明了问题。因此，从美国经济这一潜在的大变局风险预期来看，美国国债对于海外买家们来说的风险性或正在加大。
按照这一逻辑，全球央行的美国国债抛售潮和囤积黄金潮，似乎可以提前对冲部分风险。而最新的迹象表明，日本作为美国国债最大的持有国，或正在推动美国国债的史诗级崩盘。华盛顿公共财政经济学家EJ Antoni等学者7月24日分析认为，美国联邦的挥霍无度已经导致数万亿美元的年度赤字制度化，这推高了利率，使美国国债市场摇摇欲坠。现在，日本即将抛售价值4000亿美元的美国国债。这可能会压垮美国国债市场，摧毁美国财政。
而推动日本抛售4000亿美债的原因之一：日本突然需要流动性的根源是国有养老投资基金，该基金持有几乎每个日本工人的社会保障储备。由于日本货币当局希望支撑不断下跌的日元，因此它打算出售美国资产并购买日本资产。4000亿美元的美国国债占到该基金的三分之一以上份额。
分析认为，如果日本开始大手笔抛售美国国债，问题将更加严重。因为市场上增加美债供应量将使美国联邦更难出售新债券并弥补巨额预算赤字。因此，吸引更多人购买美国国债的唯一方法就是提高利率，这将导致美国的债务利息以更快的速度攀升，每年达到2万亿美元甚至更多。这也使美联储的货币政策陷入进退两难的尴尬局面。
如果美债最大的持有国日本在这种环境下抛售，就相当于日本向美国财政部发出追加保证金通知。实际上，截至今年7月，由于美国过去数月的高通胀导致的隐性违约，一些日本的银行已经开始清算其持有的美国国债，其中包括日本第五大银行农林中央银行，已知的，该银行已抛售了630亿美元的美国国债。
