【传媒】XR行业深度报告—苹果Vision Pro有望开启XR产业发展新阶段

中银证券研究 · 公众号 · · 2024-04-19 09:11

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卢翌

XR 产品深度依赖优质内容，苹果 Vision Pro 凭借强大的空间计算能力、创新交互模式，有望为内容生态注入活力，开启 XR 产业发展的新阶段。建议重点关注 XR 技术发展、 XR 与 AI 结合的创新应用，以及行业内 XR 技术领先、应用布局较成熟的公司。

支撑评级的要点

XR 产品深度依赖优质内容， Vision Pro 为内容生态注入活力。 MR 技术结合 AR 和 VR ，通过加强虚拟对象与现实世界的交互，实现混合世界的全新体验。目前 XR 设备所带来的功能价值较为有限，内容生态成为产品竞争的关键因素。兼具软硬件生态的苹果入局 MR ，有望通过其市场影响力吸引顶尖内容制作者建立良好开发生态，同时依靠品牌影响力能够在更低的用户教育、触达成本下实现优质内容供给—平台破圈引流—消费者需求响应的良性生态。

算力支撑高沉浸体验，性能铺垫内容变革。算力的突破是缓解现下 XR 产品内容生态欠缺、体感不及预期等困境的首要前提。苹果 VisionPro 搭载 M2 和 R1 两颗芯片， M2 提供超强运算能力， R1 降低设备延时，性能高于市场主流的 VR 、 AR 芯片解决方案高通骁龙 XR 芯片，将算力提升至电脑级，使“空间计算”成为可能。

Vision Pro 构建全新人机交互体系， AI 大模型发展将加快 XR 内容生成。苹果 Vision Pro 通过高质量的裸手交互、语音识别和眼动追踪三种交互方式协同作用，为 XR 领域带来了全新的交互体验，打开后续应用发展的空间。 2024 年 3 月苹果首次公布了多模态大模型 MM1 ， MR 作为苹果的重点布局方向有望持续结合 AI 领域的突破，推动 XR 行业进入新的阶段。此外， Vision Pro 作为空间计算设备有望受益于 3D 内容生成相关 AI 的发展。

Vision Pro 有望打破传统 XR 头显的应用场景局限。 Vision Pro 仅有 12 款游戏对 MR 模式实现真正的适配；既有游戏移植可以更快打开用户市场，但原生游戏设计自由度更高，更贴合设备特性，其开发周期也相对较长。 2023 年 6 月， Unity 与苹果达成合作，开发者将能够利用 Unity 为 Vision Pro 创作内容； Unity 还在 3D AI 内容开发方面进行布局。影视方面， Vision Pro 引入了苹果首创的全新娱乐格式 Apple Immersive Video ，让观众可以身临其境；此外， Vision Pro 可扩展的应用场景非常丰富，包括线下的文旅活动转化、 XR 赛事、演唱会、音乐会等。新兴应用方面，通过 RTC 及空间音频能力，苹果有望带来区别于图文视频的、更具沉浸感的虚拟空间社交娱乐。

评级面临的主要风险

海外技术封锁，行业监管超预期，新技术落地不及预期，宏观因素影响。

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