点评 | 丸美股份：双品牌稳健高增，结构优化拉动毛利率再创新高

刘章明消费产业研究 · 公众号 · 财经 · 2024-08-26 07:42

主要观点总结

本文是对方正证券研究所发布的关于丸美股份报告的解读，主要分析了公司在24年上半年的业绩，包括收入和盈利情况，以及产品和品牌的拆分情况。报告指出公司双品牌稳健增长，收入创新高，毛利率提升，并给出了投资建议和风险提示。

关键观点总结

关键观点1: 公司收入和盈利情况

公司在24年上半年收入13.52亿元，同比增长28%，归母净利润1.77亿元，同比增长35%。其中，线上营收是核心驱动，双品牌均实现稳健高增长。

关键观点2: 品牌和渠道拆分

品牌方面，丸美营收9.3亿元，同比增长25.9%，恋火营收4.17亿元，同比增长35.8%。渠道方面，线上营收11.39亿，同比增长34.9%，线下收入2.12亿，未达预期。公司完成了线上线下分渠分品策略。

关键观点3: 产品结构优化和毛利率提升

公司毛利率再创新高，预计随着线上占比提升、线下需求回暖、产品结构优化以及持续成本控制，毛利率有望继续上行。此外，公司也面临着一些风险和挑战，如行业竞争加剧、营销投放费用管控不达预期等。

关键观点4: 投资建议和展望

公司当前多维度转型成效持续兑现，预计24/25/26年归母净利润将有所增加，维持“强烈推荐”评级。分析师建议稳固强化线上转型，打造品牌心智并聚焦大单品策略。

正文

本文来自方正证券研究所于2024年8月25日发布的报告《丸美股份：双品牌稳健高增，结构优化拉动毛利率再创新高》，欲了解具体内容，请阅读报告原文。

分析师：刘章明 S1220523050001 、谷寒婷 S1220524030001

点评内容

事件：公司披露24年中期业绩 ：

24H1： 收入13.52亿元/+28%，归母净利润1.77亿元/+35%，扣非归母净利润1.66亿元/+40%。

24Q2 ：收入6.91亿元/+18.6%，归母净利润0.66亿元/+27%，扣非归母净利润0.62亿元/+39%。

收入拆分：线上核心驱动，双品牌均稳健高增

分品牌 ：①丸美营收9.3亿元/+25.9%，Q2公司新推小金针精华2.0，上市2个月GMV即破亿，H1销售同比+106%；②恋火营收4.17亿元/+35.8%，完善看不见和蹭不掉两大系列，并通过限定版加强与用户的情感联结，5月上新看不见和蹭不掉变装波点限定系列，上市两月 GMV 销售 2.75 亿元。