1．问：“企业资产证券化（ABS）审核为什么会比较关注资金归集和实现过程？”
答：ABS项目的各种监管账户、增信措施、风险缓释措施、项目补丁等，主旨在于对投资者利益的保护，就像是修了一条水渠，其终极目标是把现金流安全地从源头“引渠”到投资人那，保证水渠的水源不要被污染（如权利瑕疵）；
不要有人从源头偷水
（现金流保护和归集不力），或在过程中偷水；
不要溃堤
（实质、重大风险）；
水量要足够，水量不够时，要有人往水渠里加水
（差额补足等）；
不要有其他人共用水渠
（和其他现金流混同）；水质不合格时，有人替换基础资产；
中间不要有漏损
（现金流挪用或丢失）。例如，我们跑步时，基本不用怎么上卫生间，因为千千万万个皮肤毛孔都成了“漏洞”，膀胱基本归集不到资金流“水”了，大部分漏损。
2．问：“为什么有的专项计划结构要加入信托设计？例如保障房销售款作为底层资产时。”
答：首先，保障房未来不确定的销售款，难以作为法律上可转让的资产，架设一层信托结构进去后，
名义上的专项计划基础资产就变成了法律上可转让的信托受益权，
底层现金流不变。明明眼睛近视已有点看不清楚，为什么还要蒙上一层厚镜片？因为镜片有让人看得更清晰的功能，具有能让眼睛获得正常功能的正当性。
其次，加入信托设计，可将不规律、不稳定的保障房销售款现金流，变成规律、稳定的信托受益权现金流
。例如，在你不清楚1年时间里，媳妇会因耍脾气或吵架而跑回娘家多少次时（不规律、不稳定），你最好1年有几次充分搞定岳母的献媚活动（规律活动），将被动化为主动，岳母会帮你设计好各种风险缓释措施的，例如帮你把女儿劝回来。（个人瞎说，勿对号入座）
3．问：“ABS转让基础资产后，原始权益人现金流减少，但有的仍要负责后续运营，所以会比较关注主体的相关情况，现实生活中有什么比较贴切的例子吗？”
答：对于供水、供暖、供热、物业合同、门票等现金流依赖于原始权益人持续经营的项目，原始权益人将基础资产出售后，应当在计划存续期间维持正常的生产经营活动或者提供合理的支持，为基础资产产生预期现金流提供必要的保障，这个比较受关注。
例如，你的工资卡交给了老婆，等于自己（原始权益人）基本没有了可入账的未来现金流，全归集到老婆账上（专项计划），但和朋友同学出去浪的钱（持续运营）、伙食费、烟钱、酒钱等，还得自己想办法。
此时，你也成了特定原始权益人了：要活着，要健康，额外再打一份工赚生活费，才会有未来的更多收入和尊严，且不用睡桥洞，除非自己有未暴露的小金库或其他收入。
4．问：“为什么公司债券项目标准相对比较好制定，而ABS审核标准一般不好定，偶尔要个案沟通？”
答：公司债券规则，就像是服装厂给“人类”生产衣服，模式就那几种（裙、裤、衣等），模式较为统一；
而ABS，基础资产多种多样，就像是服装厂给“动物园的动物们”生产衣服，动物园衣服模式较多
，例如：有的要尾巴留孔，有的四条腿、有的两条腿，大腿粗细不均，脖子长短也不一，骆驼等背部极不平坦，等等。
5．问：“为什么有的基础资产不用每笔都尽调？”
答：对于小额贷款、融资租赁、应收账款等债权类基础资产，如入池资产符合笔数众多、资产同质性高、单笔资产占比较小等特征，可以采用抽样尽职调查方法。从成本收益的角度分析，每笔尽调的成本太高，必要性也是一个问题。
例如，老婆给你做了1000顿饭后，你已知道饭菜口味是如何，但朋友们不信，于是朋友们偶尔来吃几顿（抽样），就能推测出其总体厨艺如何，也佐证一下你的家庭地位
；还有，动车上吃泡面，吃过各种牌子，你就知道哪些牌子的泡面，吃完后打嗝会有塑料味（我瞎说的），这也是抽样。
6．问：“风险自留是什么意思？”
答：
风险自留，就是老人本想跟你断绝父子关系，但老人依然还要帮你带小孙子。
本想出表，内心已经不想管你了，但还得帮你兜一些事。
7．问：“用一句话概括一下ABS主要功能或功能？”
答：资产证券化，就是将未来的现金流，提前变现到现在来使用的过程。但是，
当我提议将未来几十年的工资提前变现时，没有哪一个老板或领导敢多看我一眼。
8．问：“出现不合格资产入池的情形应如何处置？”
答：专项计划应当设置不合格基础资产的处置机制（如自动置换、现金赎回等），并对具体流程做出明确约定。
就像外科医生在护理伤口的时候，先要有个清创的过程，清除异物杂质，然后再用药。清创的过程，
就是剔除不合格资产的过程，也要有程序流程。
9．问：“基础资产现金流来源于物业服务费收入的资产证券化项目，由开发商付费的前期物业服务合同，若开发商与物业服务公司存在关联关系，要注意些什么？”
答：对于由开发商付费的前期物业服务合同，管理人应就该部分物业费用的入池比例、历史支付情况和延迟支付风险进行详细披露。如开发商与物业服务公司存在关联关系，管理人应重点进行说明和风险揭示。
例如，若父亲答应每周给女儿100元的零花钱（关联关系），前提是女儿各方面要表现良好（学习、生活等），女儿拿着这100元/周的现金流（债权）在班级里进行了资产证券化（班级众筹，然后用于买一台5000元的笔记本电脑），
我们就要关注各种利益冲突，包括这个100元/周的真实性（是不是构造出来的？）、100元现金流的稳定性或随时被取消的可能性（例如女儿表现不好时），等等。（以监管部门的意见为准）
10．问：“基础资产涉及循环购买的，计划说明书要披露基础资产不足购买时的防范和处理机制，是基于什么考虑？”
答：听当兵的人说，部队开饭时，饭菜偶尔不够（基础资产不足），
老兵第一碗饭一般只打半碗，迅速吃完，赶紧再打一碗满满的（循环购买一次），之后饭菜就没了，这位老兵总共可以吃1.5碗。而新兵第一碗往往打得较满，吃完再去打时，饭菜已经没了，最终只能吃1碗，
无法循环购买了。每打一次饭就算一次循环购买的话，后续有足够的基础资产（类似于这里的饭）可供购买，这很重要,否则只好吃土了（防范和处理机制）。
11．问：“基础资产界定为门票等权利凭证，是如何实现现金流特定化的？”
答：种类物需要特定化，例如某笔收入，在原始权益人的账上分不清是谁的，这就需要想办法特定化。基础资产的特定化手段要具有可操作性，例如通过票号编码、销售记录等锁定基础资产，就是给每一笔钱打上标签，这个标签预示着这笔钱的归属。编号具有重要作用，
有一年七夕节，A某在外面跟同事喝酒，他身在外地的媳妇打电话来，问是否在家，这位哥们说在家乖乖呆着呢，他媳妇说：“那好，现在打开家里抽屉看一下，里面有一张10元纸币，告诉我那纸币上面的编号是多少。”这哥们心里直打鼓，随便报了一个编号，他媳妇叹息地说：“实际上，我并没有在抽屉里放10块钱的纸币。
”哎，太深的套路。
12．问：“大学的学费拿来做资产证券化的动因是什么？”
答：学校若缺资金去建图书馆、学生宿舍，然后跟大一学生说：“同学，你把未来4年的学费都交了吧！学校现在困难。”这位同学肯定当场就退学了，
所以学校需要通过ABS从社会上一次性募集投资人一定数额的资金，以后再慢慢归集这些大学生未来学费，再交给专项计划。
社会投资者相当于是帮学校“过桥”一定时间的资金。
13．问：“目前ABS主要私募发行，什么是资产支持证券的协议回购？”
答：协议回购，是由资产支持证券交易双方自主协商成交的质押式回购，可为持券方提供流动性支持和出路，相当于是给投资人一个过桥资金。
就像硕士毕业时，工作不好找，或者没有找到工作，学校会说“那就留下来继续读博吧”，这就是学校将这位学生回购回来，为暂时竞争力不够的学生提供再回炉的机会，
提供了一条出路，至少我是这样的。
14．问：“小贷债权ABS，用循环购买方式，有什么好处？”
答：因为小贷公司不能像商业银行一样吸收存款，小贷公司的钱是会用光的，专项计划的资金不断循环购买小贷公司的债权，小贷公司迅速回收资金，这样可以
保证小贷公司“永远有钱”
（除了买印钞机之外的办法）。
15．问：“专项计划成立前发生的费用，可以在计划资产中列支么？”
答：这个应该不属于专项计划费用，不建议纳入专项计划支出（个人意见）。专项计划归集资金时，要颗粒归公，不损害投资者应得的权益。
以前听一个讲座，说李嘉诚在外面要吃鸡蛋、喝豆浆时，一般会先叫一碗豆浆，先喝一口，再要求往碗里面加一个鸡蛋，这样就赚了一口豆浆，而不是同时叫“豆浆+鸡蛋”。
