又被打脸了

昨晚表达了一下对A股开门红的愿景，不出意外的，评论区主要是下面这些声音，很多雷同的留言我没放出来。比较遗憾的是，又被这帮坏人说准了 ，今天A股一开盘，港股就开始跳水，恒生科技开盘跌至2.5%，把A股也带下来了。 ‍‍‍‍‍‍‍‍

不过，与其说又是高开低走的戏码，不如说是 结构性的行情 ，毕竟5000多只股票里，今天上涨的接近70%，勉强还是能蹭一下开门红的，无非是板块的分化。

从资金层面，可以看到，节前最后一天， 融资余额减少了343亿，是史上第二多的 ，而2024年春节前的最后一天，是170亿不到，今年近乎翻倍，这一方面解释了节前最后一天的下跌，另一方面也说明资金对不确定性的规避。所以， 市场的钱就这么多，大家都去追科技、追Deepseek了，就只能从消费、从红利的口袋里掏钱了。

当然，我觉得不必责怪A股是软脚蟹，因为，最大的宏观变量—— 贸易摩擦 ，确实是昨天才开始升级的，所以，我们看到，美股盘前也在下跌，美股的中概也在补跌，而COMEX黄金，晚上一度冲破了2900美刀，创历史新高，这都是摩擦升级对资产价格的影响。 ‍‍‍‍‍‍‍‍

摩擦升级的标志性事件有很多。

一是我们昨天出台的 四项反制措施 ；

二是原定的 中美电话 取消了，显然双方都在寻找更优的谈判地位；

三是下午传出的我们可能要对 苹果 进行反垄断调查（类似去年欧盟对苹果的调查，主要针对苹果对软件开发者收取的超高费用），苹果盘前大跌；

四是 美国邮政局 宣布即时暂停接收来自中国的包裹（不过，实际影响不大，美国约90%跨境包裹是通过顺丰、UPS等私营物流商运输的）；

五是我们和非美国家合作的加强，比如今天 欧盟 主席冯德莱恩称中欧“可达成协议”，“甚至可以扩大双方贸易和投资关系”，又比如，也是今天， 丰田 与上海宣布，成立雷克萨斯纯电汽车及电池研发和生产全资公司，初期年产能约为10万辆，这是要再复制一个特斯拉的案例，这些双边的合作，某种程度而言，也是对美的压力，更不用提美国那边自己也在抗议了。 ‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍

整体而言，我觉得大家对A股和国内资产， 可以 多一点信心，在摩擦来临之际， 一方面，股市丝毫没崩，另一方面，汇率极其坚挺 ，离岸人民币汇率重新回到7.28以内了，和18年相比，显然经验和应对能力都有了长足的进步，而老美内部掣肘也颇多，并非肆无忌惮。

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当然， Deepseek是不可能绕过去的话题 ，毕竟，其热度之高，确实产生了虹吸效应，从其他板块里抽走了资金。

Wind和同花顺分别搞了一个Deepseek概念指数，编制逻辑各有不同，前者今天涨了13.91%，后者涨了14.73%，都堪称炸裂。 ‍‍‍

最离谱的概念股，我觉得是“阳光照明” ，一家做LED灯的公司，因为自有资金买了幻方量化的产品，连续两日涨停，今天公司出了一个异动公告，显示是2021年10月13日（成长股历史最高点了）买了3亿的幻方中证500增强，然后去年10月8日（这轮的最高点，财务总监算是长进了）卖出了一半左右，还剩一半，结果就被游资盯上了，成了炒作标的。 ‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍

而Deepseek真正带动的最强板块， 是AI的软件板块，今天，规模最大的软件ETF，159852，大涨超过8.96% ，傲视群雄。 ‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍

大家下阶段，可能要特别关注AI软件这个板块，因为，这很可能是接力AI硬件，或者说半导体等方向的，兼具盈利增长和炒作空间的板块。 逻辑很简单，因为AI的“母国”，美国，最近热炒的，就是AI软件——你AI技术搞的再神乎其神，最后能持续赚钱的，还得在应用端，也就是你要把AI技术，和实际客户的使用联系在一起，才能持续赚钱。

只不过，Deepseek，依托其低成本、高性能的优势，大大加速了这个过程，不仅是A股的软件板块，事实上，美股那边，软件ETF近期也是跑赢硬件板块的。

“ 关于DeepSeek，我们认为模型和算法的创新 有利于AI的应用。 出现了可以用更少的基础设施来实现训练和推理能力的新方法，这实际上是件好事，因为它使我们能够继续 在更广泛的应用领域内部署AI计算 ，获得更多采用。”

当然，大家今天还关注的一点，是 光模块等算力硬件方向崩了 ，包括“易中天”，三家的跌幅今天都在-15%左右，堪称惨烈，很多重仓光模块的基金，今天可能都得跌10个点左右。 ‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍

对这块的科普，做的最好的，应该是金主大大的这篇，《 节后第一天，是AI的天下 》，大家可以看下面这个图，你可以把AI，分为三大块， 软件、硬件、光通信（光模块） ，今天软件暴涨，硬件也涨，只有光模块是暴跌的。 ‍

逻辑就在于，AI大模型有三大要素—— 算力、算法、数据 。

算力 ， 在数据中心和云计算领域，算力的提升有助于提高数据处理速度和效率，而CPO光模块的应用可以加速数据处理过程、提高数据传输速度、可靠性和稳定性，并能提高计算机的扩展性和灵活性，所以一直以来是AI最硬的概念之一。

而 算法 ，其实就是这回Deepseek带来的故事，市场发现，好像通过算法的优化，不用堆那么多的算力，也能产生美妙的结果，那么，算力是不是就过剩了？

这是英伟达高位下跌超20%，以及今天A股光模块跟随暴跌的主要逻辑。

当然，市场的另一种声音，是认为， 算力、算法、数据，这三个要素，是螺旋式上升的关系，缺一不可，随着算法的进步升级，软件应用的多样化，算力会有更大的空间才对。