证监会换帅,这是中国资本市场的一件大事。作为一个典型的政策市场,股票市场的走向或多或少受到政策市场环境的影响,而新任管理层的治市策略与治市定位,将会从很大程度上影响到股市的表现。
证监会换帅,对低迷的股票市场来说,或许是一个重要的契机。不过,对于市场而言,更多还是表现出一种预期的展望,而对于新任管理层究竟出什么牌,监管治市策略几何,这些因素本身还是具有一定的未知数。
易会满接替刘士余,作为一位颇具智慧与能力的新任管理者,对市场的预期还是比较良好的。换一种角度思考,恰恰因为证监会换帅正处于股票市场持续低迷的环境之中,却给了新任管理者更多的表现机会,为其发挥出应有的治市才能创造良好的市场条件。
但是,对于易会满而言,虽然接替的时机较佳,但留给易会满仍然有不少的治市难题。作为聚集庞大社会财富资金的重要场所,恰恰注定着证监会的要职工作并不好处理,而且还要兼顾多方面的因素,而股票市场的融资效率与直接融资功能的实际发挥效果等,同样影响到国内经济的发展状况。
其中,
2019
年后的中国股票市场正面临核准制往注册制过渡的重要阶段,按照之前的计划,股票发行注册制度授权决定期限拟延长至
2020
年,较原本到期的
2018
年
2
月
28
日延长两年的时间。由此一来,对于股票发行注册制度的推进压力还是不少,而作为市场谈虎色变的注册制度,股票市场也需要有一个循序渐进的推进过程。
值得一提的是,如今拟通过上交所设立科创板并试点注册制,并将科创板作为一个重要的试验田区。或许,这是一种探索与尝试,但却给未来中国资本市场的改革与创新带来了积极的影响。不过,如何让市场从核准制平稳过渡至注册制,或如何在科创板身上成功探索注册制度,这将会给新任证监会管理者易会满新的考验。
再者,在国内股票市场加快接轨海外成熟市场的过程中,国内股票市场的市场化改革要求更高,未来市场将可能不断降低不必要的干预因素。在实际情况下,例如减少交易阻力、增强市场流动性、减少对交易环节的不必要干预等,以逐渐恢复股票市场的市场化运作效果,修复股票市场本身应该具备的自我调节能力。或许,这也是国内股票市场加快接轨海外成熟市场的重要前提条件之一。