专栏名称: 郭施亮
财经评论员、专栏作家,2013年度搜狐最佳行业自媒体人。香港大公财经特约评论员、每经智库专栏作家,并多次受邀广东省人民政府发展研究中心等权威机构撰写多篇学术文章。其作品刊登于香港文汇报、新华社《瞭望》、人民日报海外版等数十家权威报刊。
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证监会换帅,留给易会满的几道治市难题

郭施亮  · 公众号  ·  · 2019-01-28 06:52

正文


证监会换帅,这是中国资本市场的一件大事。作为一个典型的政策市场,股票市场的走向或多或少受到政策市场环境的影响,而新任管理层的治市策略与治市定位,将会从很大程度上影响到股市的表现。


证监会换帅,对低迷的股票市场来说,或许是一个重要的契机。不过,对于市场而言,更多还是表现出一种预期的展望,而对于新任管理层究竟出什么牌,监管治市策略几何,这些因素本身还是具有一定的未知数。


易会满接替刘士余,作为一位颇具智慧与能力的新任管理者,对市场的预期还是比较良好的。换一种角度思考,恰恰因为证监会换帅正处于股票市场持续低迷的环境之中,却给了新任管理者更多的表现机会,为其发挥出应有的治市才能创造良好的市场条件。


但是,对于易会满而言,虽然接替的时机较佳,但留给易会满仍然有不少的治市难题。作为聚集庞大社会财富资金的重要场所,恰恰注定着证监会的要职工作并不好处理,而且还要兼顾多方面的因素,而股票市场的融资效率与直接融资功能的实际发挥效果等,同样影响到国内经济的发展状况。


其中, 2019 年后的中国股票市场正面临核准制往注册制过渡的重要阶段,按照之前的计划,股票发行注册制度授权决定期限拟延长至 2020 年,较原本到期的 2018 2 28 日延长两年的时间。由此一来,对于股票发行注册制度的推进压力还是不少,而作为市场谈虎色变的注册制度,股票市场也需要有一个循序渐进的推进过程。


值得一提的是,如今拟通过上交所设立科创板并试点注册制,并将科创板作为一个重要的试验田区。或许,这是一种探索与尝试,但却给未来中国资本市场的改革与创新带来了积极的影响。不过,如何让市场从核准制平稳过渡至注册制,或如何在科创板身上成功探索注册制度,这将会给新任证监会管理者易会满新的考验。


再者,在国内股票市场加快接轨海外成熟市场的过程中,国内股票市场的市场化改革要求更高,未来市场将可能不断降低不必要的干预因素。在实际情况下,例如减少交易阻力、增强市场流动性、减少对交易环节的不必要干预等,以逐渐恢复股票市场的市场化运作效果,修复股票市场本身应该具备的自我调节能力。或许,这也是国内股票市场加快接轨海外成熟市场的重要前提条件之一。







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