事件：
烽火通信非公开发行股票获得中国证券监督管理委员会核准批复，本次定增取得关键性进展。
点评：
定增落地，业绩释放有望加快。
1
、从公司定增项目正式获得证监会审核通过到获得定增批文历时不到两个半月，进度超出市场预期，预计定增后续工作也将加速；
2
、本次定增价格不低于
21.86
元
/
股，为当前二级市场股价提供较强的安全边际；
3
、我们预计随着定增项目加速落地，公司募投新项目将会加快推进，同时公司业绩的释放也会具有更大的动能。
2017
下半年传输网投有望加速，驱动烽火加速业绩增长。
市场认为，在运营商资本开支下滑的大背景下，光传输网络的投资力度会比较小。
事实上，上半年运营商传输网领域的投资支出确实有所下滑。但是我们从产业链调研发现，当前
OTN
（光传送网）从骨干网向城域网下沉趋势明显，但由于长距离高速率光模块价格畸高，导致运营商投资意愿被暂时压制。
我们判断，
2017
年下半年，运营商传输网投资有望加速，原因是：
需求端：
2015
年以来，家庭宽带接入建设突飞猛进、
4G
移动流量年年翻番增长，城域传输网络带宽压力日趋凸显，
100G OTN
系统下沉可以实现更高效以及大容量传输能力。供给端：由于长距离高速率
100G
光模块价格畸高压制了运营商投资意愿；伴随海外
25GEML
（电信级
100G
光模块所用光芯片）高速光芯片产能放量，预计到
2017
年三四季度电信级长距离
100G
光模块价格有望下滑
25%
以上，制约
100G OTN
下沉的成本因素减弱，运营商前期受到压制的需求有望快速释放出来。在需求端与供给端双重推动下，预计
2017
年下半年运营商在传输网领域的投资有望加速。
市场格局稳定，烽火将持续受益光网络扩容与新建的行业红利。
我们判断，运营商受压制的传输网投资在
