专栏名称: 华泰通信行业研究
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【招商通信】PT展关注第三阶段测试和《5G承载网络架构和技术方案》白皮书发布,5G发展快速进入新阶段(行业信息周报)

华泰通信行业研究  · 公众号  ·  · 2018-10-08 09:19

正文

1 本周重点总结

上周,沪深300指数上涨0.83%,通信行业(申万)下跌1.20%,在申万一级28个子行业中,通信板块本周涨幅排名第252018年年初至今,沪深300指数累计下跌14.69%,通信板块下跌28.45%。据9月28日最新收盘价,通信板块动态PE为39.12倍。重点推荐:中兴通讯、烽火通信、金信诺、高新兴、光迅科技、光环新网等。

核心观点:

本周核心观点&推荐标的: PT展完美收官,5G作为当前通信行业最确定的发展方向,成为本次展会的焦点,中国5G技术第三阶段测试最新结果公布,华为领跑,中兴紧随其后,主设备厂商为5G核心受益领域。《5G承载网络架构和技术方案》白皮书发布,建议持续关注光通信领域。另外,5G生态发展逐步推进,物联网、车联网、智能工业等垂直细分行业景气度有望进一步提升。重点推荐:【中兴通讯】、【烽火通信】、【金信诺】、【高新兴】、【光迅科技】、【光环新网】等;建议关注:【亨通光电】、【新易盛】、【东土科技】等。

5G技术第三阶段测试接近尾声,《5G承载网络架构和技术方案》白皮书发布,5G是当前通信行业最为确定性的方向。 5G技术标准R15已冻结,5G技术第三阶段测试接近尾声,频谱有望于近期颁发,5G从主题投资逐步迈向落地。展望2019年,面向5G应用的传输网将启动,此外FDD重耕有望带来无线侧需求改善,主设备商仍为未来的主要受益领域。前传光模块规模在5G相关光模块整体市场中占比较大,且核心光电芯片的研发将成为重点突破领域。光纤光缆领域,高抗弯光纤、小型化、高密度、以及更长距离传输的多模新型光纤有望成为新需求。另外,5G产业链的生态发展将带动物联网、无人驾驶、政企、智能制造等垂直细分行业景气度提升,人工智能、云计算等新兴技术也将在5G的驱动下加速发展。

风险提示: 5G投资和建设进度不及预期,宏观经济波动,5G垂直细分行业商业模式发展不清晰。

2 本周行情回顾

上周,沪深300指数上涨0.83%,通信行业(申万)下跌1.20%,在申万一级28个子行业中,通信板块本周涨幅排名第25。从具体个股看,除停牌个股外,澄天伟业、大富科技、烽火通信、*ST凡谷、平治信息涨幅居前,高盛控股、九有股份、广哈通信、汇源通信、东土科技跌幅居前

2018年年初至今,沪深300指数累计下跌14.69%,通信板块下跌28.45%。据9月28日最新收盘价,通信板块动态PE为39.12倍。


3 本周投资要点

1、PT展落幕,5G确定性再升级

事件: 2018年9月26日-29日,一年一度的中国国际信息通信展览会于北京国家会议中心举办,5G、人工智能、云、量子通信等技术仍为大家关注的焦点。其中,伴随着5G频谱落地加速,5G相关技术成为运营商、设备商、芯片、终端以及众多相关产业链厂商重磅亮相的爆点。

1)、中国5G技术第三阶段测试最新结果公布,华为领跑,中兴紧随其后

在本次PT展的创新发展高峰论坛上,IMT-2020(5G)推进组发布了中国5G技术研发试验的第三阶段最新测试结果,目前第三阶段NSA测试全部完成,SA测试进程也过半。参与第三阶段试验的包括爱立信、华为、上海诺基亚贝尔、三星、中国信科集团、中兴等六家系统厂家,高通、英特尔、紫光展锐等芯片厂家,以及罗德与施瓦茨、是德科技等仪表厂家。 从此前的工作计划情况来看,2018年将完成第三阶段SA全部测试,2019-2020年会进行5G产品研发试验。

华为、中兴、中国信科集团均完成NSA 3.5GHz和4.9GHz频段测试,三星启动测试。 从测试完成情况来看,各设备厂商积极推进测试进度,NSA测试内容包括,室内测试、核心网功能、基站功能、外场测试等。从测试结果上看,华为、中兴测试进度超前,均已启动R16测试,诺基亚贝尔、爱立信完成了第三阶段的大部分测试内容,三星开始启动测试。

在SA测试方面,华为基本完成全部测试,中兴紧随其后。 SA测试包括核心网功能、基站功能、外场测试、互操作测试等,其中华为基本完成全部测试,中兴除IoDT测试外基本完成,紧随其后,总体来看,五大设备厂商在SA核心网和进展功能上基本均完成测试,整体SA系统测试进程过半。

第三阶段测试的推进将意味着5G迈入新进程,在这一过程中代表了系统、芯片、仪表等技术的协同研发和测试, NSA测试完成和SA测试进程过半,将推动5G设备和技术的进一步成熟,第三阶段测试完成后,标志着将加快推进设备、芯片、终端、仪表的开发和优化,并开展系统和芯片终端的互操作测试,进一步推进5G的商用进程。


2)、《5G承载网络架构和技术方案》白皮书发布,迎接5G商用

PT展上IMT-2020(5G)推进组发布《5G承载网络架构和技术方案》白皮书,阐述了5G承载网络总体架构、5G承载转发面架构和技术方案、5G承载协同管控架构和关键技术、5G同步网架构和关键技术、我国5G承载产业发展趋势分析等内容,涉及光纤光缆基础设施、5G光模块和芯片、5G承载网络设备三个方面。

新型光纤光缆有望或将成为新需求。 5G的高速率、低延时对光纤基础设施架构、功能、拓扑和光纤类型的变化有重要的影响,在5G网络建设初期,前传主要以光纤直驱方式为主,主干光缆将面临较大的纤芯压力,随着5G的发展演进,配线光缆也将存在扩容的需求。在这一背景下,高抗弯光纤、小型化和高密度的光缆需求迫切,同时更长距离传输的多模光纤由于通过配合多模光模块实现提升传输性能和降低成本,均有望成为光纤光缆领域新的增长点。

光模块为5G时期增长弹性最大的细分领域之一。 在前传、中传和回传接入层,主要是25/50/100Gb/s新型高速光模块,而N×100/200/400Gb/s高速光模块将在回传汇聚和核心层引入在5G承载领域。其中,前传光模块规模在5G相关光模块整体市场中占比较大,需25Gb/s和100Gb/s的工业级光模块,同时单纤双向(Bidi)技术具备竞争优势。中/回传可采用50Gb/s、100Gb/s、200Gb/s、400Gb/s的商业级光模块;80km以上距离需低成本相干光模块,国内企业需要在25GBaud及以上速率的核心光电芯片的研发领域重点突破。


3)、三大运营商积极推动5G,试点逐步落地, 垂直细分行业景气度有望进一步提升

三大运营商方面,中国电信以“建设网络强国 引领智能未来”参展,展示了其在5G技术、标准和应用等方面取得的优势成果,并以5G网络设备模型、5G白皮书等方式呈现。截至目前,中国电信共主导5G国际标准项目及任务31项,专利申请累计190项,其中143项获得专利保护。从落地进情况看,自2017年开始,中国电信已在上海、深圳和雄安等地先后完成了5G SA试点开通工作,在17个城市整体验证SA方案和4G、5G互操作模式。同时,中国电信已于2018年6月率先发布全面阐述5G技术观点和总体策略的5G技术白皮书, 并于9月份正式启动“Hello 5G”行动计划,强调5G生态建设战略。

中国联通目前已有16个城市开展5G试点,在15个省启动了MEC边缘云创新,此次展会上携手德勤中国共同发布《5G重塑行业应用白皮书》,聚焦行业应用,从技术成熟度、商业场景、风险投资等多角度探索推动5G技术在无人驾驶、智能制造、智慧城市等垂直细分领域的商用落地。

中国移动也携最新5G成果亮相,推动5G+AI融合。目前中国移动已在北京、上海、广州、苏州、宁波5个城市开展外场测试,在北京、成都、深圳等12个城市进行应用试验,并在雄安、上海、成都成立了三大产业研究院。本次展会上,中国移动也重点展示了5G新型网络架构、5G基础设施建设和应用以及窄带物联网的发展应用情况,大力推动5G+AI的深度融合,以网络大数据为驱动,分层次构建智慧网络架构。

从三大运营商的情况来看,积极推动5G是必然的趋势,产业链生态发展以及融合发展,例如物联网、无人驾驶、政企、智能制造等垂直细分行业景气度将提升,另外人工智能、云计算等新兴技术也将在5G的驱动下加速发展。


4)、投资建议:

5G是当前通信行业最为确定性的方向,5G技术标准R15已冻结,5G技术第三阶段测试接近尾声,频谱有望于近期颁发,5G从主题投资逐步迈向落地。展望2019年,面向5G应用的传输网将启动,此外FDD重耕有望带来无线侧需求改善,主设备商仍为未来的主要受益领域。前传光模块规模在5G相关光模块整体市场中占比较大,且核心光电芯片的研发将成为重点突破领域。光纤光缆领域,高抗弯光纤、小型化、高密度、以及更长距离传输的多模新型光纤有望成为新需求。另外,5G产业链的生态发展将带动物联网、无人驾驶、政企、智能制造等垂直细分行业景气度提升,人工智能、云计算等新兴技术也将在5G的驱动下加速发展。

主设备:【中兴通讯】、【烽火通信】

光器件:【光迅科技】、【新易盛】、【天孚通信】

光纤光缆:【亨通光电】

天线、射频:【金信诺】、【星网锐捷】

云计算:【光环新网】、【天源迪科】

物联网:【高新兴】

工业互联网:【东土科技】

2、本周重点推荐组合

核心推荐:

【中兴通讯】、【烽火通信】、【金信诺】、【高新兴】、【光迅科技】、【光环新网】等;

建议关注:

【亨通光电】、【新易盛】、【东土科技】等。

4 本周行业重点新闻

1、5G最新进展

1) 英国电信BT在伦敦金丝雀码头开启了“英国首个”5G早期商用部署试验网络(来源:C114中国通信网)

BT/EE已经在伦敦的金丝雀码头(Canary Wharf)启用了英国首个5G试验网络,为2019年5G全面商用做好准备。BT/EE正在利用今年早些时候Ofcom拍卖中赢得的3.4GHz频谱,使用华为5G端到端产品与解决方案进行测试验证,以了解5G在现实网络环境中的性能。该网络覆盖蒙哥马利广场,每天有多达150,000人参观。这种高容量数据用户集中是BT/EE选择它的原因之一,但同样重要的是它是一个相对“干净”的站点,更容易部署5G网络设备。

2) 中国电信开通雄安、上海、深圳等多地5G独立组网试点(来源:C114中国通信网)

2018年9月20日,随着雄安新区中国电信5G外场成功打通基于5G独立组网标准的端到端呼叫,标志着中国电信已携手多厂商在上海、深圳和雄安等多地先后完成了5G SA(独立组网)试点开通。这不但证明了5G独立组网技术可行性,更标志着中国电信5G独立组网策略得到主流5G设备厂家的积极响应,意味着5G试验和部署已拉开了帷幕。

3) 中国5G第三阶段最新测试结果:NSA全部完成 SA测试进程过半(来源:C114中国通信网)

IMT-2020(5G)推进组在第三届5G创新发展高峰论坛上公布中国5G技术研发试验的第三阶段最新测试结果。结果显示,截至目前,第三阶段NSA(非独立组网)测试已全部完成,同时,SA(独立组网)测试也进程过半。

4) Verizon即将正式推出商用5G FWA服务(来源:C114中国通信网)

Verizon将于10月1日在美国4个城市部分地区推出其5G Home服务,该运营商表示这是全球首个商用5G宽带服务。不过,这一声明可能有些夸大其词,鉴于Verizon的服务是基于专有标准而非完全标准化的5G技术。但是,全球最大规模的电信运营商之一推出这样的类5G服务,仍然是5G和整体电信市场的一个重要里程碑。

5) 《5G承载网络架构和技术方案》白皮书发布(来源:C114中国通信网)

IMT-2020(5G)推进组在中国国际通信展的第三届5G创新发展高峰论坛上正式发布《5G承载网络架构和技术方案》白皮书,整体阐述了5G承载网络总体架构、5G承载转发面架构和技术方案、5G承载协同管控架构和关键技术、5G同步网架构和关键技术、我国5G承载产业发展趋势分析等内容,以加速推动承载网络架构完善,促进技术方案融合发展,加快产业化进程,全力支撑和迎接5G商用到来。


2、物联网最新进展

1) 耗资30亿美元 AWS瞄准太空“物联网”(来源:中关村在线)

近日,AWS与通讯卫星公司Iridium建立了合作伙伴关系,双方将联手开发云端物联网平台,以便在2025年时支持全球750亿个IoT设备的运行。据悉,这一物联网平台预计在2019年部署完成,届时会将Iridium发射的66颗NEXT卫星与AWS的服务建立连接。借此,世界上80%尚缺失无线网络的地区将有望接入物联网应用。

2) 加利福尼亚将成首个对物联网设备安全实施立法监管的州(来源:搜狐科技)

加利福尼亚州州长杰里·布朗签署了一项涵盖“智能”设备的网络安全法,使加州成为第一个拥有此类法律的州。该法案SB-327于去年推出,并于8月底通过了州参议院的审议。从2020年1月1日开始,任何“直接或间接”连接到互联网的设备制造商必须为其配备“合理”的安全功能,旨在防止未经授权的访问,修改或信息泄露。


3、光通信最新进展

1) VeEX推出MPM-600G模块通过MPA系列平台进行高密度100G测试(来源:讯石光通信)

测试仪器开发商VeEX Inc.宣布推出MPM-600G 100G测试模块,它表示可为R&D/ SVT实验室和制造应用提供最高的端口密度。这些模块位于公司的MPA系列平台中。基于QSFP28的模块支持六个独立的100G / 40G以太网或OTN传输测试。 MPA平台将容纳两个MPM-600G模块,从而以1RU封装提供12个100G测试端口。测试包括支持OTUCn 1-6延长OTN传输速率超过100 Gbps (OTN B100G)。

2) 亨通2018新品发布会,硅光子芯片研发时间表敲定(来源:讯石光通信)

9月27日,在2018年中国国际信息通信展览期间,亨通光电在北京召开以“芯联万物 智量未来”为主题的2018新品发布会,发布了包括硅光子、智慧海洋、工控安全、面向5G的光纤光缆、新型特种光纤、大数据及网络安全等在内的一系列高端新品及系统解决方案。

3) 通鼎互联2018北京展发布ICT行业应用新品(来源:讯石光通信)

9月26日至29日,最具影响力的信息通信盛会之一——中国国际信息通信展览会(以下简称北京通信展)在北京国家会议中心举办。展会第二天(9月27日)行业领先企业通鼎互联在国家会议中心举办新品发布会。本次通鼎互联ICT行业应用新品发布,主要面向三大领域——“智慧安监一体化解决方案”、“工业互联网安全平台方案”、“无线专网解决方案”。


4、运营商最新进展

1)中国移动公布专用传送网候选人投标报价:最高近19亿元(来源:C114中国通信网)

日前,中国移动公布国际、政企专用传送网一期第一阶段工程集采中标候选人及报价。据悉,本次集采共分两个标段,每个标段共两名候选人。其中,标段一中标候选人及报价(不含税)分别为:华为报价13.67亿元;中兴报价18.59亿元。标段二,标段一中标候选人及报价(不含税)分别为:华为报价3534.90万元;烽火报价3586.94万元。

2)雄安移动开通第二批5G基站(来源:C114中国通信网)

雄安新区移动又传喜报:顺利开通第二批5G基站,覆盖市民服务中心、奥威东路、高速路口、容城县政府等区域,助力公共服务、政府办公、无人驾驶、人工智能等业务开展。在这一年里,雄安移动积极推进5G网络、物联网、云计算、大数据等新技术新业态研发落地,为雄安新区逐梦起航打造"绿色技术引擎"。

3)沃达丰英国计划在2019年中期推出5G服务(来源:讯石光通信网)

ICCSZ讯移动运营商沃达丰正准备在2019年中期在英国城市和农村地区全面推出5G服务,并预计到2020年将有约1,000个5G移动站点投入使用。 沃达丰英国首席技术官 Scott Petty表示:“明年我们将在数据增长的农村地区推出基于5G领域创新的服务。康沃尔和湖区将在2019年拥有5G,而不仅仅是伦敦,Manchester, Liverpool, Birmingham等地区。”

4)顾晓敏:一旦5G发牌 中国铁塔三年内便可让5G网络覆盖全国(来源:讯石光通信网)

在2018年中国国际信息通信展览会同期举行的“深入推进网络提速降费 加快培育经济发展新动能”论坛上,中国铁塔副总经理顾晓敏表示,“一旦5G发牌后,中国铁塔在两到三年时间内就可助力运营商建设一张覆盖全国的5G网络,并通过充分利用的现有的站址和社会资源方式,大幅的降低投资成本。相信中国铁塔通过共享大幅降低投资,为绿色发展、美丽中国建设、网络强国以及提速降费做出应有的贡献。”


5、设备商最新进展

1)中兴披露首批超1000族5G标准必要专利(来源:C114通信网)

近日,中兴通讯宣布已向ETSI(欧洲电信标准化协会)披露首批3GPP 5G SEP(标准必要专利)超过1000族,是真正的专利大户。据了解,这批标准必要专利是中兴通讯在5G第一阶段R15完成之后进行的第一批5G SEP信息披露,随着5G布局的进一步深入,更多信息也将会得到披露。得益于对5G新技术研究和产品开发方面的持续投入,中兴通讯在5G标准研究领域持续参与了ITU、ETSI、3GPP、NGMN、GSMA、5GAA、IEEE、CCSA、IMT-2020(5G) PG、CESI等全球标准组织和行业协会的标准研究工作。为5G进程的顺利推进做出了非常大的贡献。

2)中国联通&华为-TSDN&PeOTN金融专线行业解决方案喜提“SDN年度优秀行业解决方案奖”(来源:C114中国通信网)

在2018年中国国际信息通信展(以下简称“北京通信展”)期间,主办方授予中国联通“SDN年度优秀行业解决方案奖”,此次再次斩获大奖说明业界对中国联通&华为-TSDN&PeOTN金融专线行业解决方案的充分肯定和广泛赞誉。

3)爱立信全球斩获7个5G商用合同 全力全速全面推动中国5G部署(来源:C114中国通信网)

爱立信方面表示,目前全球共有17个5G商用合同(1家运营商与1家设备商签约即为1个),爱立信获得了目前全球最多的5G商用合同。据爱立信东北亚区研发中心总经理彭俊江介绍,目前爱立信已经获得了7个5G商用合同,并与全球领先的运营商签署了40项5G网络测试的合作谅解备忘录,并与全球22家行业合作伙伴、45所大学和研究机构在5G领域全面展开合作。。

4)英特尔10nm工艺最快明年4月份问世 提前半年(来源:C114中国通信网)

彭博社援引Bluefin公司的研究报告称,英特尔的10nm工艺最快在4月份开始产能爬坡。这个进度比预期早了4-6周时间。根据他们的报告,英特尔在10nm良率目标上取得了“重大进展”,以致于他们开始与几家供应商讨论明年6月份之前加速量产的可能性。


6、IDC&云计算最新进展

1)2018京东云合作伙伴大会在京召开 京东云物联网产业联盟成立(来源:中国科技网)

9月26日,“相加·创无限”2018京东云合作伙伴大会在京召开,发布京东云生态的核心理念、时代使命、最新进展。京东云携手英特尔、品友互动、希捷、180数字技术、商派、尼尔森网联、麦谷科技、TalkingData、SMART科技、百分点、托普云农、太火鸟等众多合作伙伴齐聚一堂,共同探讨云生态发展趋势,以及共建云生态的美好蓝图。此次大会的召开标志着京东云生态战略的全面爆发,其联合全产业链的多方合作伙伴,双向赋能打造全景式、持续发展、有生命力的京东云生态服务体系。

2)阿里云与全球通信服务提供商Epsilon合作 全球化更进一步(来源:中国IDC圈)

报道外媒称,全球通信服务提供商Epsilon宣布加入阿里云全球合作伙伴网络(Alibaba Cloud Partner Network)。通过Epsilon遍布亚洲、欧洲和北美洲的平台,阿里云用户可以得到即时、稳定、快速的云端服务。Epsilon此前的合作伙伴是亚马逊AWS,微软Azure,谷歌云等全球顶级云平台。如今,Epsilon开始和阿里云合作。

3)云计算应用白皮书发布 产业变革正加速到来(来源:中国IDC圈)

9月26日,2018年中国云端和大数据高峰论坛在北京国际会议中心隆重举行。在本次论坛上,《2018中国云计算和人工智能产业应用白皮书》(以下简称白皮书)正式发布。白皮书从总体上揭示了云计算和人工智能的技术热点、企业情况、产业应用和未来趋势,尤其是对云计算在农业、家居、安防等多个领域的应用情况进行了深入分析。该白皮书的发布,对相关领域的从业者、研究者和爱好者具有很好的参考价值,并对相关行业的健康可持续发展起到了一定的引导作用。

5 本周重点公司公告

【股权质押、转让】

【佳讯飞鸿 300213】 公司实控人林菁、郑贵祥就股权转让事宜签署补充协议,将转让价格由每股含税价格5.48元调整为每股含税价格5.61元。佳讯飞鸿17日公告,公司实控人拟合计转让公司6.22%股份给中海丰润。

【纵横通信 603602】 发布关于持股5%以上股东股份质押延期购回的公告。截至本公告披露日,上海晨灿直接持有该公司股份7,280,000股,占公司总股本的6.5%;上海晨灿累计质押该公司股份6,600,000股,占其持有该公司股份总数的90.66%,占该公司总股本的5.89%。


【股份变动】

【大富科技 300134】 公司公告称,大富配天投资与兴港投资集团签订了《收购框架协议》,兴港投资集团或其指定的主体拟以人民币12.26元/股的价格,合计人民币28.21亿元,通过协议及大宗交易的方式受让大富配天投资及公司实际控制人孙尚传先生持有的大富科技2.3亿股股票,占公司总股本的29.99%,成为公司的控股股东。

【世纪鼎利 300050】 公司收到持股5%以上股东王耘先生减持公司股份的通知,王耘先生于2018年9月25日通过大宗交易减持其所持有公司无限售流通股262.04万股,占公司目前总股本的0.47%。交易均价4.96元/股。







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