头条 | 中国楼市在可见未来不可能崩盘

虎嗅APP · 公众号 · 科技媒体 · 2017-02-07 08:07

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鸡年春节前后，社交媒体中“万事如意”、“恭喜发财”之声不绝于耳，而网上各种“崩盘”预言甚嚣尘上。百度一下“2017+崩盘”，124万条搜索结果奔到眼前：楼市崩盘、股市崩盘、债市崩盘、汇率跳水……

“崩盘”之说已流行多年，崩盘论者吃准早晚会崩，到时就可显出自己的“先见之明”，听众却深受其害。1989年北京黄金地段商品房单价突破2000元时，就出现“房价有泡沫”之说，那些等着“崩盘”再下手的市民，向谁控诉？

但“崩盘预言”仍大有市场，日前某微信公号称“2017年楼市将崩盘，一线城市房价跌50%，其它跌90%”，阅读数已近7万。

预测一个婴儿早晚要死，一百年内定会应验，但却错过了TA的整个人生，高明何在？

春节过后第一个工作日，央行在净回笼700亿的同时，上调逆回购和常备借贷利率（SLF)。联系到节前上调中期贷款利率（MLF)，央行收紧货币政策的意向明显，“加息周期”在望。但几十年来，中国经历了多个加息周期，指导思想从来没有变： 在通胀可控的前提下，通过注入流动性来维持增长速度。

讨论房地产走势的文章每天都有成百上千篇，它们的论据基本都对，所引日本、香港楼市的动荡都是史实，结论每每让持币待购者心生希望。

土地财政、流动性泛滥、开发商贪婪、消费者从众……这些与高房价相关的因素无人不知、无人不晓，但有一件事却极少有人提及： 商品房是政府回笼货币的大杀器。

研究中国经济，“民科”更靠谱

在自然科学领域，未经系统学习和正规科研实践就妄谈“颠覆”者被称为“民科”。他们没有“站在巨人肩膀”，却臆想获得重大突破、推翻著名理论或建立庞大理论体系。多数情况下，“民科”这个称谓含意有强烈贬义。

但在经济领域却无法、也不应排斥“民科”。

首先，经济学本身就不是严谨的科学。

科学家的工作大致分为两类：用理论解释现象、用试验验证理论。牛顿、爱因斯坦、霍金的长项是提出理论，卢瑟褔、法拉第、卡文迪许则善于验证理论。

经济学家在第一类项工作中就大费周章。站在一个时点，比说1990年，能够解释某国1950年到1985年经济现象的理论或许有好几套。十年后，需要解释该国1950年到1995年经济现象时，却发现这些理论有的要“动大手术”、有的还不如废弃、另起炉灶。

第二类工作则难以令人信服地完成。 执政者采信何种经济学理论根本就不是什么科学问题。 “效率优先、兼顾公平”这类价值判断不会出现在物理学家的脑海；选择凯恩斯还是弗里德曼则与信仰高度相关。

一个自然科学试验，不论张三还是李四做，在给定精度下的结果必然是相同的。但用实践验证经济学理论时，影响最终结果的因素及这些因素的权重根本无法穷举和厘定。比如川普采取什么政策、决定成败的关键因素是什么，最终的结果能验证哪条经济学理论。四年或八年后对川普施政得失的总结，是“科学问题”还是“政治问题”？跳出来说自家学说被验证的学者也难避“打哪儿指哪儿”之嫌。

理论的提出和验证都不那么靠谱，关于经济学是否属于科学范畴一直存在争议，不客气地说，大家都是“民科”。 #关于经济学是否属于科学，不妨上“知乎”看看#

其次，古今中外没有任何政治领袖严格按照经济学理论治理国家。

以中国为例，毛、刘、周、陈、邓哪位持有欧美名校学位？改革开放之后，中国也没有照搬西方经济学理论，顶多参考、借鉴一二。

在“民科”治理下，中国成为世界第二大经济体，2016年GDP相当于日、德、英三国总和。

不是说经济学没有价值，而是不应放弃独立思考，不应迷信象牙塔中传出的“高大上”理论。何况经济学圈内众说纷纭，有些专家明显是“用屁股思考”，听谁的?

研究中国经济问题，首先要了解“民科”式的管理思路，不然即便诺奖得主也是“门外汉”。

中国经济问题的轴心

前苏联及中国从根本上排斥“资产阶级经济学”。甚至不承认一般经济学意义上的货币，将纸币视为“劳动券”。

根据马克思的论述：“在社会的公有生产中，货币资本不再存在了。社会把劳动力和生产资料分配给不同的生产部门。生产者也会得到纸质凭证，据此从社会储备中取得与劳动时间相当的消费品。” （这个概念是马克思从英国空想社会主义者R·欧文 “批判地继承”来的。）

“纸质凭证”是劳动者付出劳动数量及质量的凭证，用于换取生活物资，成为在劳动者之间分配个人消费品的依据。

比如在工地搬砖，每搬100块发一张“纸质凭证”（此谓发放），每张凭证可在食堂换一个烧饼（此为回笼）。

“劳动券”的发放与回笼是政府经济管理工作的“轴心”。

听起来很“民科”是吧？但这套办法行之有效并且影响深远，至今仍是理解中国经济问题的关键。

竖起耳朵踩油门

“踩油门”时要听发动机的声音，投放“劳动券”（供应即货币）要关注M2（早期注重控制现金——M0，后来关注狭义货币的供应量——M1，近二十年关注的是广义货币供应量——M2 ）。

1991年到1996年，M2增速一直处于高位，其中1992年、1993年、1994年分别为31.3%、37.3%和34.5%。到1996年末，M2达到7.6万亿，超过当年的国内生产总值（ GDP ）。

1997年到2003年，M2增速维持在20%以下，其中2000年仅为12.27%。

2004年到2012年的走势则不太好看：2007年到2008年M2增速一直在提高，GDP增速却降了下来，2009年M2增速突增至27.6%（著名的“四万亿 ”），但GDP增速仅在2010年小幅上扬就又调头向下。

1991年至2016年这四分之一世纪，M2从1.9万亿增至155万亿，25年累计增长79.3倍，年均复合增长19.2%。同期GDP增长32.8倍，年均复合增长15.1%。 到2016年末，M2达155万亿，为同年GDP的208%。

中国M2/GDP这个数字，在世界主要经济体当中是最高的。截至2015年末，美国、日本分别为0.69和1.84（美国M2的统计口径比中国小，日本则与中国较为接近

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