甲醇：春检开始兑现

• 截至2月20日当周，全国甲醇装置开工率75%，其中煤制甲醇装置开工率81.2%，焦炉气制甲醇装置开工率58.8%，天然气制甲醇装置开工率48.6%。

数据来源：卓创资讯、紫金天风期货研究所

• 宁夏畅亿60万吨2月5号检修计划30天，山西华昱计划2月26日检修4月初重启，广西华谊180万吨2月14日检修计划3月19日重启，云天化2月20日检修计划3月13日重启，春检计划陆续开始。

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• 海外开工率回落，伊朗装置开工率变动不大，非伊装置检修增多，但2月底到3月海外装置重启预期较多，重点关注伊朗装置重启时间。

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• 煤炭价格偏弱，坑口煤和化工煤价格均明显下跌，主要由于供应偏高港口库存持续累库，且当前港口库存维持往年同期高位，短期预计煤炭价格维持偏弱。

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• 煤炭价格继续走弱但内地甲醇持稳，内地煤制甲醇装置利润小幅回升。天然气和焦炉气制甲醇装置利润小幅走弱。截至2月21日，内蒙煤制利润51.9元/吨，西南天然气制利润-130元/吨，河北焦炉气制利润330元/吨。

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• 截至2月20日MTO开工率回升至80.1%，外采甲醇制烯烃装置开工率68.8%，MTO窄幅波动，关注月底烯烃是否重启。

• MTO利润窄幅波动，当前利润水平中性，短期MTO预计维持低利润。

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• 兴兴和富德MTO装置继续停车，计划月底重启，关注装置重启兑现。中安联合上周后期重启。

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• 传统下游综合开工率本周继续回升，主要由于甲醛和MTBE开工率上行，醋酸开工率回落。下游利润相对节前继续改善，一方面由于内地甲醇价格小幅转弱，另一方面由于终端需求回升支撑下游价格。

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• 烯烃企业采购量维持低位回落，港口两套MTO装置继续停车导致短期采购量偏低；传统下游企业采购量周内继续回升，节后下游需求回升带动采购量上涨。