【东北军工王凤华】行业动态：北斗三号系统最后两颗备份卫星完成发射，关注信息产品自主可控

东北证券研究所 · 公众号 · · 2024-10-16 08:17

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报告摘要

板块回顾： 上周申万国防军工指数下跌2.48%，上证指数下跌3.56%，深证成指下跌4.45%，创业板指数下跌3.41%，沪深300指数下跌3.25%，国防军工板块涨幅在31个申万一级行业中排名第8。截至周五收盘，申万国防军工板块PE(TTM)为57.89倍，各子板块中航天装备为117.98倍，航空装备为49.85倍，地面兵装为46.31倍，航海装备为82.34倍，军工电子为58.78倍。

持续关注低空经济产业发展机会 。10月9日，广西自治区政府办公厅印发《广西低空经济高质量发展行动方案（2024-2026年）》；10月10日，山东青岛市政府办公厅印发《青岛市促进低空经济高质量发展实施方案》；10月11日，2024第三届未来交通产业发展峰会在北京开幕。低空经济作为潜在万亿级别空间的产业，当前产业帷幕正徐徐展开，将成为推动产业创新、发展新质生产力、扩大内需消费的又一潜在抓手。我们认为低空经济产业处于“政策+新产品商业化进程加速”双共振期，行业蓄势待发，值得重视。

我国成功发射第三颗卫星互联网高轨卫星。 10月10日21时50分，我国在西昌卫星发射中心使用长征三号乙运载火箭，成功将卫星互联网高轨卫星03星发射升空，卫星顺利进入预定轨道，发射任务获得圆满成功。2024年商业航天被首次写入政府工作报告，商业航天具有高技术、高风险、高效益和长周期的特点，是新质生产力的新增长引擎。我们认为商业航天目前已经步入“发展快车道”，值得关注。

地缘政治因素催化装备加速列装，军工反转可期。 当前国际局势下我国对武器装备的需求进一步提升，同时目标性、紧迫性更强。随着十四五期间装备放量以及军演强度提高，军品的消耗进一步加快。2022-2024H1军工行业受到军工人事调整等诸多影响，产业发展不及预期。十四五五年规划军费总量不变，可以预见2024H2、2025年军工订单将加速落地，行业反转可期。

本周重点推荐： 1）船舶：中国船舶、中国动力、海兰信；2）军工新科技：联创光电；3）下游主机厂方向：航发动力、中航沈飞、中航西飞、中直股份；4）无人机：中无人机；5）军工检测：西测测试；6）远火：国科军工；7）军品钛材：宝钛股份、西部超导、西部材料；8）卫星互联网：亚光科技；9）低空经济：莱斯信息。

风险提示 ：军品订单释放和交付不及预期；业绩增长不及预期。

（原证券研究报告发布于202 4-10-14；王凤华证书编号：S0550520020001）

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