老唐实盘周记2023年3月11日

本周交易

无

目前持仓

目前持仓：腾讯42%，茅台19%，洋河17%，分众12%，古B8%，美团2%。

下表除“当前股价”和百分比之外，其他科目单位为 人民币 亿元。

上期数据

注：①采用席勒市盈率估值的企业，不估算三年后估值；

②持股比例=持股市值/账户总值。在无交易状态下，该比例也可能因每只个股股价波动幅度不同，而发生小幅变化；

③仓位加总偶尔可能为99%或101%，原因是持股比例为四舍五入数据，例如10%代表实际仓位在9.50%~10.49%之间。

收 益

本周沪深300指数下跌 3.96% ，老唐实盘净值下跌约 6.6% 。

2023年内沪深300指数上涨 2.47% ，老唐实盘净值上涨 2% （四舍五入），年内首次落后于指数了

老唐实盘年度收益率

老唐实盘滚动三年

及滚动五年收益率

注①：老唐实盘年度收益率，按基金净值法收益率和资金加权收益率 孰低 取值，均不含新股收益。

注②：沪深300指数收益未包含成分股现金分红，年化收益率数据略有低估。

加回现金分红的沪深300全收益指数，2013年末收盘为2610.75点，今天收盘5383.15点，9.19年年化收益率8.19%；同期老唐实盘年化收益率24%。

老唐实盘vs沪深300指数

强烈声明

本文为老唐个人投资记录，文中任何操作或看法，均可能充满 老唐个人的偏见和错误 。

文中提及的任何个股或基金，都有 腰斩 的风险。请坚持独立思考，万万 不可依赖老唐的判断或行为 作出买卖决策。切记切记。

重要事项

本周举国重心依然是两会，各家子公司均无大事发生，所以本周的重要事项，基本上只是闲聊热点，各位当凑数的散打系列看吧

为了读来不累，强行分了几个小标题。

1. 从两会行情开始聊起。

2. 中美关系继续恶化。

3. 见证历史，美国硅谷银行破产。

仅对持股和交易感兴趣的朋友，读到这里可以退出了。后面是对上述事件的展开，无新内容。

1.从两会行情开始聊起

昨天下午四点多，我在小圈子里发了两条调侃所谓 两会行情 的帖子。

备注：由于发帖时外汇市场依然在交易。最终由于汇率因素，导致账户净值昨天的实际跌幅是2%，不是1.7%。

故今天周记里的本周净值跌幅是6.6%，和发帖时说的6.3%略有区别。特此备注，以防部分认真的朋友困惑。

一周跌6.6%，看上去不小。不过这一周跌幅，其实还没有去年10月24日一天的跌幅大。

刚刚回看这天的情况，当日净值跌幅超过8%——巧了，那天也是某会即将闭幕的一天。

回看这篇文章时，意外地勾起了回忆。老唐去年7月提出的赌局：250万看老唐实盘，若有和老唐在书房的excel表格不符，老唐赔500万。

有效期只到今年六月底哦。这眨眼过去了八九个月了，居然没有一位大聪明试试？？大失所望

是下列四条里有 任何一条 不符，老唐都赔500万哦——以去年7月16日、10月24日或者今天（2023年3月11日）为节点都可以的。

机不可失、时不再来。过了6月，白花花的500万就化成水喽哦

跑题了，咱回到两会行情话题上来。

此时回看会前那些热炒的所谓 两会行情 ，是不是觉得很搞笑？

虽然跌幅不大，但会议期间这么持续稳定地保持天天下跌，似乎挺不给面子的。 为啥如此，第一不知道，第二知道也不能说，第三说了也不一定对。句号

我只知道，这种悲观情绪，去年10月底有，去年的此刻也有，更早的时间段里也没缺过。但故事的结局都是八九不离十，人性的变化轨迹基本一样。

去年10月24日那天收盘，老唐实盘净值是5.37，今天是7.32，涨幅36%——期间没有资金出入。

还有更早的悲观。大家还记得去年此刻吗？去年315那天，不知道是啥惊天地泣鬼神、闻者伤心见者流泪的重大利空影响（完全没印象，还不如土坑酸菜记得清楚 ），股市也是暴跌。

书房里有那天的持股表

当日净值5.51。整整一年后，此刻7.32，涨幅33%。

还有更有说服力的例子。

书房有位叫云之上的朋友，本周二刨旧文，捞起书房2018年12月6日的文章，里面有当日老唐实盘持股截图——原文见 《鸡汤一小碗》 。

此时捞起这篇文章的价值在哪儿呢？

当日老唐在文内发了当日的持股截图。如果此刻再截一张持股图放一起，会发现三个有趣的地方。

上面这张是2018年12月6日的，下面这张是此刻的。

有趣之一 ：就这么个组合，从2018年12月6日到今天，什么都不做，翻倍有余，4年零3个月年化收益率19.6%。

注：①腾讯期间的每股分红，包括5.4港币现金和京东及美团股票。

此处京东和美团均按照最保守计算方法。京东以我实际卖掉的价格221.9港币计算，每股记录分红221.9/21=10.56港币（21股腾讯得1股京东）；美团假设3月27日股价为0。 每股腾讯期间分红记录为5.6+10.56+0=16.16；

②古井贡B，每股期间分红人民币6.7元，按照此刻的汇率0.8812折算为7.6港币。其他持股为期间真实人民币分红，不涉及折算。

有趣吧？前几天还有朋友在书房文章下面留言，说12%的年化收益不容易，基金经理长期收益10%以上的也是寥寥无几。我当时调侃说，那是他们太勤快了造成的。

你看，这4年多的持股不是马后炮，难吗？ 这不能说是沾牛市的光吧？

这4年多，那可是贸易战、反垄断、疫情、封城、俄乌战争......啥也没缺过。就这，19.6%的年化收益率，只要求你坐得住，够懒就行

那天，老唐实盘净值是3.07，啥也不做的话，此刻净值应该是3.07×2.14=6.57。

此刻实际净值是7.32。意味着中间卖出茅台、分众和海康，以及进出陕煤、加仓腾讯、折腾指数基金和美的啥的，一大通捣腾只增加了（7.32-6.57）/3.07=24%的收益。

这不禁让我想起了，巴神那句略带不雅暗示的名言： 我用屁股赚的钱，比我用脑袋赚的钱多的多

有趣之二 ：这个组合的前后股价对照，在大部分朋友的直觉里，是值得鄙视的。

我甚至能够感受到屏幕对面的旁白：也就是茅台和古井B翻了3倍，其他还有啥？洋河海康连翻倍都没有，腾讯分众基本没涨，这烂水平有啥得意的？

年化19.6%，很满意，任何理智正常的人都知道这收益已经很难得。但看具体个股涨幅，会很不满意，会发现烂股一大堆，尤其是腾讯，四年又三个月一共涨了14%，有脸说？？

不好意思，真有脸。股票组合的真相一直都是这样的，哪怕是世界顶级股神，也一定是牛股和熊股勾肩搭背前行的，所以巴菲特才58年年化19.8%。要一直都是全牛股，那他不得奔年化58%去啊？

所以，组合里经常有熊股才是正常人。见不得自己的组合里有熊股，那是自律的神仙；见不得别人的组合里有熊股，那是无知的傻蛋

更有趣的是之三 ：各位发现木有？2018年老唐持有6只个股，2023年老唐持有6只个股，跨度5年居然有5只个股是一模一样的。

唯一一只不同的，还是小企鹅强行送的，不是老唐选的。

这让老唐想起去年啥时候，书房有个人愤愤不平地留言，大意是：就这么几只破股，天天说年年说，码了无数文章，骗了无数打赏，太特么能割韭菜了，取关。

哈哈哈，此刻一看，还真是几只破股说几年，一点新意都没有。更可气的是，绝大部分周记都是“本周交易 无”。老唐简直是啥也没干，光顾骗打赏了

我特别期望30年后，我持有的还是这几只破股，还是周周交易无，那就可就真得意坏了。

由此，你会发现，投资真没有什么神奇和深奥的。

投资不容易，但很简单。简单在于背后的原理清晰易懂，一点也不复杂。不容易在于真正按照这简单的原理去考虑问题，拒绝被屏幕上那些起起伏伏所诱惑，真不容易。

老唐这个笨笨，在投资领域前后混了接近30年，傻乎乎地四处撞墙，最终唯一走通的，让我在股市里愉快地赚到千万级利润的道路，就一条，就是 我十多年来反反复复、变着花样絮叨的一小段话：

十多年可不是随口瞎说的数字。现在找到的我12年前的嘚吧，其实也是同样一段话。

便宜也许不容易确定，但 贵的不明显 和 自己觉着划算 ，其实并不难识别。

甚至 包括对持股企业经营情况的预测，如果你能像我一样放低对自己的要求（男人何苦为难男人 ），它真没有想象的那么难。

至于有些朋友担心的，万一买到乐视保千里之类的企业，呆坐不动会归零的难题，实际上，你如果真的是以入伙心态去思考买入，你买中乐视保千里的概率几乎为零。

买中这类股的，哪个不是抱着击鼓传花心态来的？ 正因为自己一肚子鬼算计，才会不小心被鬼算计 。咱们想想是不是？

两会里披露的另一个数据，或许能够推动那些认为努力工作比股市投资靠谱的朋友，重新思考人生的战略问题。

昨天，央行发布了最新的货币供应量数据。截止2月末，广义货币(M2)余额275.52万亿元，同比增长12.9%，创7年新高。

广义货币M2，可以直接理解为我们常人思维里的“钱”。它是纸钞、硬币和各种存款的总和，大致就是直接可以作为支付手段的那些“钱”。

我们回看30年前的1992年末，当时全国广义货币总量是1.52万亿。到2022年末，增长到266.4万亿，30年175倍，年化增长率18.8%。

而1992年末，我国GDP总量为2.72万亿。2022年末GDP总量121.02万亿。30年44.5倍，年化增长13.5%。

广义货币是钱，GDP是物品和服务，差额就可以简单粗暴的理解为通货膨胀。

钱的增速超过物品和服务数量质量增速，就体现商品和服务的价格上涨。

这个差额数据在这是5.3%。它意味着你手头的资产，如果期间回报低于此数，你实质上就是每天忙的屁颠屁颠地给窃贼打工。

你负责赶地铁挤公交流汗受委屈，窃贼负责从你的银行账户里稳定提款。不具备投资思维的人，就这样陷入越忙越穷、越穷越忙的尴尬境地。

这不是世界长错了模样。世界一直是这么运作的：法币时代，现金是100%确定会亏损的资产。这是任何成年人都应该有的常识。

你若没有，你就只能享受24小时人盯人背靠背、对口打劫的待遇。

2.中美关系继续恶化

本周市场人心惶惶，里面自然少不了中美关系的魅影。

本周，1号在政协的一场讨论会上，公开发表讲话说：“以美国为首的西方国家对我实施了全方位的遏制、围堵、打压，给我国发展带来前所未有的严峻挑战。”

过往，领导人在公开场合谈论中美关系时，一般都是用“某些国家”这种不点名、但大家都懂的方式指责美国。这次用的是“以美国为首的......”。

所以再看外长在记者招待会上蹦出的金句：“美国总是要去绊倒对方，甚至想让对方参加残奥会”、“美方要中国打不还手骂不还口，我们办不到”、”如果美方继续沿着错误道路狂飙，再多的护栏也挡不住脱轨翻车”，也就不会感觉惊讶了。

美方本周的举措是：将我国24家企业和1名个人列入SDN名单。

这个清单（SDN）属于杀伤力比较大的制裁手段。去年市场传言海康将被列入该清单时，我曾经在书房简单聊过。