专栏名称: 首席经济学家论坛

中国首席经济学家论坛由排名前20的金融机构首席经济学家组成，国务院参事夏斌任主席，交行连平任理事长。论坛立足于全球视角，着眼于中国经济增长和金融市场发展中的现实问题，向投资者传递市场最新研究信息，以求成为中国经济金融政策研究的高端咨询智囊。

陶冬：股市牛商品熊

首席经济学家论坛 · 公众号 · 财经 · 2017-05-07 22:09

正文

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陶冬为瑞信董事总经理、亚太区私人银行高级顾问，中国首席经济学家论坛理事

上周股市和商品市场，进行了一场牛熊大战，不过结果并不像某“搏击高手”和“太极宗师”比武那么干净利落，大家各说各的话。上周初法国大选不太像要爆出黑天鹅事件，中间联储对疲软的第一季度增长数据轻描淡写一笔带过，临近周末非农业就业数据超强，市场认为六月加息板上钉钉。一家大型能源类对冲基金突然清仓多单，加上美国钻井扩张，带动石油期货价格暴跌，布伦特油价跌破 50 美元，去年 OPEC 协定减产后的油价所得已经全部失去了，不过周五石油市场初显企稳迹象。联储无视短期经济弱数据，政策利率期货价格一度显示市场相信六月加息概率达到 97% 。尽管货币环境趋紧，市场看好经济走势，资金继续从债市流向股市，增风险、增杠杆的主题之下， S&P500 指数企于历史新高，科技巨企亮丽的业绩更让 NASDAQ 一马当先。资金对法国选举结果感到放心，资金加速流入欧元区，欧元兑美元走出去年 11 月以来的高位，欧股表现良好，法德国债之间的利差持续缩小。大宗商品忧虑于中国货币环境从紧、政府严防金融风险，铜价与铁矿石价暴跌。避险情绪淡化，黄金的对冲需求减少，金价大幅走低。