新闻驱动：
1.
在今年的中国债券市场“牛市”背景下，“熊猫债”——境外投资者在境内发行的人民币债券品种，受到境外发行人和投资人的熱捧。截至目前，“熊猫债”的发行额度已突破
1900
亿元，創下歷史新高，去年全年僅
1500
亿元。
行业驱动
1.
旅游市场火爆，航空业景气持续修复。去哪儿网数据显示，
2025
年春节出境游预订已经进入高峰期。截至
12
月
18
日，明年春节期间国际机票预订量同比增长超过一倍。点评：当前国内旅游市场火爆，加之，免签政策的持续放宽和入境游基础设施的不断完善，入境游市场呈现出迅猛增长的态势，预计航空客座率将维持高位，行业景气有望持续改善，相关概念股有
吉祥航空
(603885)
RR
、
南方航空
(600029)
RR
等。
题材驱动：
-
1.
海上风电建设提速，产业链有望受益。日前，辽宁省发改委发布《辽宁省
2024
年度海上风电建设方案（征求意见稿）》。文件指出，根据《国家能源局综合司关于
<
辽宁省海上风电场工程规划报告
>
的复函》（国能综函新能字〔
2024
〕
45
号）有关批复内容，省管海域海上风电总规模
700
万千瓦，其中：大连市
200
万千瓦；丹东市
350
万千瓦；营口市
70
万千瓦；葫芦岛市
80
万千瓦。
11
月
15
日，福建省发改委发布《福建省
2024
年海上风电市场化竞争配置公告》。公告显示，福建省
2024
年海上风电市场化竞争配置项目包括漳州诏安
A-1
区
30
万千瓦、漳州诏安
A-2
区
35
万千瓦、漳州诏安
A-3
区
35
万千瓦、福鼎
B-1
区
70
万千瓦、福鼎
B-2
区
70
万千瓦等
5
个场址、共
240
万千瓦。点评：今年以来，沿海省份先后出台相应政策，加快推进海上风电开发。随着项目审批、航道冲突等问题逐步解决，海上风电项目开工建设有望迎来爆发期，产业链有望受益。
运达股份
(300772)
RR
是全球领先的智慧能源技术解决方案供应商。
东方电缆
(603606)
是国内海缆龙头企业。
-
2.
商务部加快出台推进首发经济的政策文件
,
政策助力下这几大细分方向将迎来新机遇。商务部新闻发言人何咏前
12
月
19
日在商务部例行新闻发布会上表示，商务部将落实好促进服务消费高质量发展的政策文件，不断丰富服务消费供给，创新多元化消费场景。培育壮大新型消费，加快出台推进首发经济的政策文件，发展冰雪经济、银发经济，促进数字消费、绿色消费、健康消费。改善消费条件，深化国际消费中心城市培育建设，推进一刻钟便民生活圈建设，深入实施县域商业性三年行动，推进“千集万店”改造提升。“首发经济”主要是指新技术、新产品、新服务、新模式、新业态的首次发布和展示，强调整个链式发展的完整过程，还要体现时尚、品质、新潮的消费升级特征，代表的是地区经济的创造力。机构认为，首发经济是强调中国消费未来新的前进方向，也是与“高质量发展”不谋而合。随着首发经济政策带动，线下零售优质供给进一步丰富，形成从“首发”到“首店”到“总部”的“首发经济”效应，有望助力集聚品牌资源、提升产业能级、引领消费潮流。首发经济相关政策助力下，演艺、展会、内容、
IP
谷子等细分产业方向有望迎来新机遇。
丝路视觉
(300556)
公司从事以计算机图形图像创意和技术为基础的数字视觉综合服务业务，数字化展览展示综合服务业务和数字内容应用业务是公司主营业务，公司的全息技术和内容在文旅、展览展示、演艺等领域均有应用。
锋尚文化
(300860)
RR
公司从单纯进行演艺内容生产，逐步打造文旅核心
IP
内容，面向普通消费者（
ToC
），提高业务稳定性。虚拟演艺产品方面，目前锋尚互娱已有虚拟演绎云平台、虚拟数字人运营商、打通总公司自营产品
IP
、虚拟演出供应商四大业务板块。
-
3.
多地出台政策支持市内免税店运营。
12
月
19
日，福州制定出台了《福州市实施外国人过境免签政策工作方案》，其中提到，加快设立运营市内免税店，让来榕过境的外国友人，在市内免税店畅购全球流行商品，同时也带动更多国货“潮品”走出国门。此前不久，陕西采购与招标网发布《西安市“市内免税店”经营主体招标采购项目竞争性磋商公告》。目前，西安市“市内免税店”经营主体招标采购项目己由项目审批
/
核准
/
备案机关批准，拟就西安“市内免税店”经营主体进行招标。点评：市内免税店的增设和转型将为旅游和零售业带来新的发展机遇。在提振内需，刺激消费的背景下，各地将加快出台利好政策，引导境外消费回流，释放免税消费潜力
。
许继电气
(000400)
RR
近期公布了重组方案，未来免税业务将成为新的增长点。
中国中免
(601888)
RR
是全球第四大免税业务运营商。
-
4.
微信小店灰测“送礼物”功能
,
微信电商有望迎来催化。据报道，
12
月
18
日深夜，微信悄悄推出了一项新功能——微信小店的“送礼物”功能。根据微信团队公告，除了珠宝首饰、教育培训类目，以及原价高于
1
万元的商品外，都将默认支持“送礼物”功能，商品详情页会展示“支持送礼物”入口。在业界看来，“送礼物”功能的设计非常巧妙，它有可能像当年微信红包推动微信支付增长那样，也推动微信小店快速在用户端渗透。今年
8
月，腾讯调整了直播电商的定位，使其更像是微信电商。这意味着，微信小店不仅仅只是以视频号和直播频道为基础，而是要在微信内部建立电商生态，它将与整个微信生态连接。目前微信在电商基础设施层面不断完善，微信内小程序、视频号、直播、公众号等前端展示页面打通，且退货险、先用后付等物流
/
支付环节体验优化后，下一阶段的重点预计转向招商和用户运营。分析师表示，微信小店送礼物功能显著加快商家入驻以及用户消费习惯养成，乐观情形或有望重演微信红包推动支付市场格局变化的故事。
12
月下旬后重点节假日密集，微信电商有望迎来较大催化。
值得买
(300785)
在微信生态中打造全新的服务商品牌“万象”，提升在微信平台上的服务能力和市场竞争力。
新华都
(002264)
与京东、天猫、抖音、快手、拼多多、唯品会、微信视频号等主要电商平台建立了深度战略合作伙伴关系，具有较强的市场影响力。
公司驱动：
-
1.
思泉新材
(301489)
RR
接受机构调研时表示，北美大客户是公司重要客户，公司三季度该客户订单环比二季度有大幅度增长，目前该客户订单充足，
2024
年公司将进一步提升该客户的份额。公司向该客户提供的产品主要为石墨膜，仅应用于其手机产品上。公司将进一步加强与北美大客户的合作，目前，石墨膜在该客户其他电子产品上的应用处于导入阶段，未来，公司石墨膜等产品将进一步应用到该客户手机、
PAD
等多种电子产品上，公司将获取更多订单。在
AI
技术融合的趋势推动下，消费电子终端迎来新的市场机遇，如多家国际知名科技公司今年以来，先后推出
AI
手机、
AIPC
等，其对综合散热方案提出了更严格的功能性和散热性能需求，公司也将从中受益，获取更多订单。
-
2.
国芯科技
(688262)
RR
接受机构调研时表示，近几年，人工智能技术在行业落地应用的速度非常快，定制
AI
芯片正在成为智能家电厂商进行创新和产品升级的重要手段之一，整车厂需要定制
AI
芯片满足智能驾驶和智慧体验等功能需求。在此背景下，公司定制服务业务收入逐年增长，积极布局
AI
领域芯片定制服务，已开展为多个客户提供
AI
芯片的定制设计和量产服务。此外，公司的参股企业硅臻取得了量子随机数发生器芯片产品的新的商业化进展，公司将在此基础上，结合自身在芯片设计方面的技术积累，与硅臻在光量子方面的技术优势，结合更广泛的资源，继续深耕量子技术领域，向市场提供更高性能、更丰富多样的量子安全芯片产品。
-
3.
壶化股份
(003002)
发布公告，宣布与河北天宁化工有限公司工会委员会签署收购框架协议。根据协议，壶化股份拟收购河北天宁化工有限公司（简称“天宁化工”）不低于
51%
的股权。最终交易价格将根据中介机构的报告确定，双方将通过协商达成一致。此次收购是壶化股份继收购安顺化工后，拓展民爆主业的又一重要战略布局。天宁化工拥有炸药产能
3.6
万吨，一旦重组完成，壶化股份的炸药总产能将达到
11.4
万吨。
-
4.
广誉远
(600771)
RR
发布公告，晋创投资有限公司（简称“晋创投资”）计划协议转让其持有的
7150.9
万股公司股份，占公司总股本的
14.61%
，同时取消之前委托神农科技集团行使的
14.61%
股份对应表决权委托。股份转让价格每股
16.53
元，交易总额约
11.82
亿元。此次变动后，公司第一大股东将由晋创投资更改为神农科技集团，控股股东和实控人仍为神农科技集团和山西省国资委。
-
5.
中衡设计
(603017)
发布公告，公司作为联合体牵头方与新世纪建设集团有限公司组成的联合体，与苏州元腾科技产业发展合伙企业签订了工程总承包合同，合同金额为
5.29
亿元。
-
6.
江龙船艇
(300589)
RR
发布公告，公司预计中标两宗大项目。其中，一宗为江苏省消防救援总队水域救援消防船艇购置项目，中标金额为
1.4
亿元，占公司
2023
年度营业收入的
11.79%
。另一宗为广州公交集团客轮有限公司三艘新能源观光游览船建造采购项目，中标金额为
1.39
亿元，占公司
2023
年度营业收入的
11.7%
。
-
7.
大丰实业
(603081)
签订
1750
万美元海外合同，金额约占公司
2023
年度经审计营业收入的
6.49%
。
-
8.
佛燃能源
(002911)
RR
