【机械】铁路建设审批提速，贵州明确煤化工产业发展方向
六月行情概览
六月机械设备指数上升4.66%，沪深300指数上升5.17%，创业板指上升4.13%。机械设备在全部28个行业中涨幅排名第18位。
在全部机械股中，涨幅前三位分别是先导智能、金轮股份、四川九洲，本月涨幅分别33.50%、32.18%、31.37%。
重点公司动态
京山轻机：并购苏州晟成切入光伏组件自动化设备领域，自动化装备布局更加丰满；
杭氧股份：定增过会，延伸拓展气体业务；
厚普股份：天然气全产业链布局进入收获期，看好成为机械行业明星；
劲胜精密：高端装备新品出货+精密结构件业务整合，公司盈利能力迅猛增长；
新筑股份：拟变更减持计划，为引进战投铺路搭桥。
七月推荐组合：
短期组合：厚普股份（20%）、先导智能（20%）、森远股份（15%）、永贵电器（15%）、杭氧股份（15%）、浙江鼎力（15%）
长期组合：森远股份（25%）、海源机械（25%）、烟台冰轮（25%）、郑煤机（25%）
【军工】首艘055型万吨级驱逐舰下水，关注军工改革进展及板块龙头品种
核心观点：2017年地缘政治紧张刺激军工板块走势，对军工板块具有刺激性的事件数量将大幅度增加。同时，我们认为今年内部改革的继续推进也将继续成为板块的驱动力，军工板块在2017年将有整体性的投资机会，建议全年范围内关注内外驱动下军工板块的投资机会、尤其是整体性机会。而此前军工板块持续大幅度调整，我们5月1日提示过这是与整体风向偏好的下降以及军工板块短期催化剂兑现有关、并与分级基金有关；而随着5月8日鹏华基金大型分级基金国防A/B下折，板块整体性的大幅度回调；我们在过去三周认为在下跌中不必太悲观，关注板块建仓机会，6月以来板块有反弹表现。而本周行业也发生了重大事件——中国首艘055型万吨级驱逐舰下水。此外，科研院所改制有望在今年取得实质性进展，军工板块后续催化剂可继续关注科研院所改制以及建军节庆典活动，将形成对板块的实质性催化。
重点推荐： 2017年7月金股中航光电（低估值军用连接器龙头）和科研院所龙头标的国睿科技和四创电子。持续推荐2017年度品种中直股份（直升机板块上市平台、资产注入确定性高的白马标的）和2017年2月的金股中航黑豹（军工新龙头、年报已扭亏并摘帽），民参军的耐威科技（惯导+MEMS绝对龙头+航电的整体布局）。
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【银行】银行业中报展望：手续费收入
行情回顾：上周银行板块上涨1.8%，同期wind全A上涨1.46%，入摩效应逐步消退。个股方面息差确定性最大的宁波上涨6.2%、招行上涨3.8%，兴业、南京、工行上涨超2%。下跌的7家银行除交行外全部为次新股。华创6月组合（北京、农行、宁波）上涨2.78%。6月银行板块上涨2.79%，同期wind全A上涨4.8%，虽有入摩题材支撑，但银行业本轮流动性宽松行情在5月已有较充分体现。涨幅居前的为股份行、城商行（招行、兴业、上海、华夏），而大行整体略有下跌，符合我们在6月10日周报中提出的“关注低估值股份行阶段性机会”的判断。华创6月组合（北京、农行、宁波）上涨2.2%。展望中报季，业绩确定性强的品种（宁波、招行、四大行）依然会得到更多关注，而招行当前PB估值达1.5，高出兴业50%，龙头溢价已经充分体现，宁波及四大行的估值相对合理。7月组合维持北京、农行、宁波不变。
点评：较去年140号文税率明确至3%并将征收期限延后至2018年，均有所宽松，监管与市场有缓冲时间。基于增值税的特性，加通道并不会重复征税（但需要分担），对通道业务的实质影响不大，免税品种（利率债、同业存单等）优势明显，预计在各类资管/理财产品中占比将有所提升。从银行理财资产结构来看，利率品种、债券占比近60%，预计纳入税收品种占比在50%左右。与营改增一样，一次性的税收政策变化对银行板块估值影响不大。本周关注银行业的手续费收入。
【食饮】推荐保健品板块，关注伊利双汇
行情回顾：上周食品饮料指数上涨1.32%，跑赢大盘0.11个百分点；上周申万食品饮料指数上涨1.32%，沪深300指数上涨1.21%。
核心观点：1、西王食品：估测17/18年EPS为0.68、0.96元，对应PE27、19X，给予"强烈推荐"评级。2、汤臣倍健：估测17/18年EPS为0.51、0.54元，对应PE27、25X，给予"推荐"评级。3、继续配置白酒优势品种。4、伊利股份：乳业龙头稳定增长，外延并购预期强烈。我们预计公司17/18营业收入为644、698亿元，对应PE为24X、21X，维持强推评级。5、二胎政策+奶粉注册制双重利好奶粉企业，继续推荐“贝因美”。6、双汇发展：屠宰业务量利齐升，肉制品成本下行7、千禾味业：估测17/18年EPS分别为0.50/0.74元，给予“推荐”评级。8、中炬高新：受益提价效应，利润高速增长。我们坚定看好民营机制下公司运行效率的全面提升，估测17/18年EPS为0.57/0.68元，给予2017年29.1Xpe，目标价20元，“推荐”评级。
【社服】买入峨眉山A，买入白马组合，买入西安
市场行情：本周（6月26日-6月30日）上证综指上涨1.09%，沪深300上涨1.21%，休闲服务板块上涨2.96%。其中涨幅前五的是西安饮食、新都退、众信旅游、岭南控股、九华旅游，涨幅分别为10.05%、10.00%、9.51%、9.24%、8.84%；领跌的是大连圣亚、科锐国际、三湘印象、西藏旅游、长白山，跌幅分别为-3.20%、-2.17%、-1.35%、-0.84%、-0.39%。
投资建议：一股、一组合、一主题。
一股：峨眉山A：预期拐点，资产价格坚实，买入脉冲式绝对收益机会，等待费用控制带来的业绩释放和其他资产整合带来的估值提升
一组合：我们复盘过去七年Q3旅游股投资机会，发现Q3旺季行情明显，旅游板块整体跑赢。基于此推荐白马组合（中国国旅、中青旅、首旅酒店、黄山旅游）+小市值弹性标的峨眉山A
一主题：西安主题，段先念此次携天量资金重回西安，意义重大，推荐买入曲江文旅和西安饮食。
【非银】半年收官，磨刀霍霍再启航
行情回顾：本周，市场整体呈现出缩量上行的走势，大盘继续稳健上扬，创业板指数本周亦有所回升，但市场成交量从周一的4388亿元逐日萎缩至周五的3376亿元，周日均回落7.01%，显示出市场的风险偏好回升并不明显。从新增投资者及交易结算金余额等指标来看，均有明显回落，我们分析主要原因是受跨季度资金面趋紧的影响，银行及其他融资平台短期内大量发行超短期高收益理财产品，在指数走势稍显犹豫的情况下，对于市场资金造成明显分流。预计指数若保持走势，7月短期资金回流将对交易量有明显提升。
核心观点：券商板块本周小幅上涨0.78%，个股走势继续分化。下半年四季度券商也有望迎来较好的反弹窗口，我们仍然推荐经营稳健、盈利良好、分红优厚的券商蓝筹股：中信证券、广发证券、华泰证券、招商证券，估值较低，具有长期配置价值。本周保险股趋弱，除太保上涨1.86%外，平安、新华、国寿分别跌0.22%、1.31%、2.53%。我们认为，保险股目前仍然处于健康上涨态势当中，短期市场和利率变动会对股价造成干扰，但并不改变保险行业转型带来的业绩和估值双重提升之趋势。继续推荐新华、平安、太保和国寿。信托板块，本周安信信托再次创下历史新高，以半年涨幅第一的成绩笑傲多元金融板块。因此我们给予公司18倍PE,目标价提至16元，继续强烈推荐。同时请持续关注受益于要约收购催化的爱建集团，以及信托业务增资到位，有效助力下半年业绩提振的五矿资本。
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【汽车】21700概念启动，低估值电池龙头强者恒强
本周观点：
新能源汽车：21700概念启动，电芯龙头认可度高；整车及零部件：17年上半年终端销售面临压力，下半年有望出现回暖。
投资建议：
根据目前终端调研反馈结果，6月新能源客车回暖已是确定性事件，7月环比6月销量是否能够再上一个台阶尚需观察，但下半年客车行业回暖基本没有太大问题。物流车行业在我们预期之内继续保持销量的高速增长与使用情况的逐步改善，仍处于持续向上过程。在新能源汽车领域，我们重点推荐坚瑞沃能（依托产业联盟屡签大单+低估值电芯龙头）和富临精工（主业稳健+正极材料扩张）。
在传统整车和零部件领域，5月我国汽车销量小幅下降，增长乏力，6月的销量情况有所改善。随着汽车购置税优惠带来的边际效应递减和部分提前消费，我国汽车销量增长面临压力，但随着汽车消费淡季的结束和旺季的到来，我们预计17年下半年我国汽车销量增速有望迎来一个向上的增长状态，全年维持4%-6%的增速区间。我们建议投资者关注那些业绩较好、弹性较大的标的，建议重点关注宁波高发和拓普集团。
【农业】白马股中报业绩无忧，建议关注禽链反转机会
行情回顾：上周农业指数上涨1.04%，跑输沪深300指数0.17个百分点；上周（6月26日至6月30日）农林牧渔(申万)指数上涨1.04%，沪深300指数上涨1.21%，中小板指数上涨1.52%。
投资要点：
1. 中报行情即将开启，继续推荐白马股海大集团、生物股份。海大集团5月销量同比增速虽略低于预期，但我们一直维持看好观点，预计17、18全年EPS0.76、0.93元，维持“强烈推荐”评级。此外，我们继续推荐生物股份，中报预计35-40%业绩增速。公司有望于今年10月拿到A-O双价苗文号，保证其竞争优势和未来增长潜力，维持“强烈推荐”评级。2. 反转只会姗姗来迟，建议继续密切关注肉鸡板块。目前益生股份、民和股份、圣农发展、仙坛股份股价已回落至启动前水平，建议积极关注。3．其他成长股标的继续推荐普莱柯，公司中报预计稳中有升。我们预计17、18年公司将实现净利润2.26亿、3.36亿元，对应PE36x、24x，维持“推荐”评级。
【环保】环保整体表现较弱，大气子板块有所回升。
行情回顾：上周环保整体表现弱于大市。环保指数上涨0.45%，同期沪深300指数上涨1.21%，跑输0.76个百分点。环保子行业方面，从环保股涨跌幅比较来看，大气>固废>综合环保>水治理>智能监测，周涨跌幅依次为1.81%、1.51%、0.18%、-0.08%、-0.14%。个股方面：兴源环境(+8.59%)、三维丝(+7.67%)、龙净环保(+6.59%)、鲁阳节能(+5.65%)及中国天楹(+5.07%)居涨幅前五；先河环保(-4.19%)、首创股份(-4.36%)、中持股份(-4.97%)、华光股份(-5.05%)及长青集团(-6.76%)居跌幅前五。
核心观点：1.人大常委会审议通过，新《水污染防治法》明年起施行。2.水环境治理领域喜迎发展良机。优选具备资金、经验、品牌和技术优势的相关受益龙头个股。建议关注碧水源、首创股份、中金环境、兴源环境、博天环境等。3.政策推动环保行业发展，强者恒强，推荐绩优龙头企业。我们认为，未来水治理行业、固废处理以及危废处理领域都将面临行业调整，而整合过程中更看好资金优势明显和拥有自主研发能力的行业龙头企业。推荐关注：水治理龙头碧水源、烟气处理龙头清新环境、土壤修复领军者高能环境。
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【地产】17H主流房企销售同比大增，万科董事会顺利换届提振估值
市场回顾：上周(6.24-6.30) 主流51城一手房成交环比+18%，其中一二线环比+14%,三四线环比-11%；6月成交环比+3%、同比-19%，同比降幅较5月的-17%扩大2pct、较上周扩大2pct，其中一二线同比-30%、三四线同比+7%，三四线增速有所下降、但依然相对较好；库存方面，19个重点城市住宅可售面积环比微升0.1%，3个月移动平均去化月数环比上升0.1个月至7.9个月，但行业依然处于库存低位；政策方面，北京敦促在途商品住房项目加快开发进度尽快形成供应，但预计市场供应增加仍然偏慢；发改委发文支持市域铁路发展，计划打造超特大城市1小时通勤，同时结合近期中央和地方接连出台各种特色小镇规划，在交通和产业同时完善的情况下，预计大城市周边的城市群将得到加快发展，运营此类产业新城或者布局此类城市群项目的房企将有所受益；大湾区规划也在加紧制定，打造亚太地区活力城市群，利好布局该区域房企；此外，克而瑞公布上半年主流房企销售金额同比增长50%，行业集中度持续提升。
核心观点：我们维持“一二线量缩价稳、三四线量价向好”判断，并维持“货币周期淡化以及库存周期延长共同推动销量小周期延长的判断”以及本轮三四线热销来自于“棚改货币化为三四线核心驱动力+三四线供需自我改善”的判断，并关注集中度快增以及央企改革的推进，维持板块推荐评级，推荐组合为： 1）一二线资源：招商蛇口、华侨城A、首开股份；2）龙头房企：万科A、金地集团、保利地产；3）三四线开发：新城控股、荣盛发展、中南建设。
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【医药】继往开来，砥砺前行
我们认为医药行业中冰火两重天的局面会出现改变，一线龙头今年上半年持续上涨，从医药行业政策导向，以及过往几年的行业景气周期来看，龙头股之前相比之下确实被低估，而且未来将成为政策最主要的受益者；而中小创的泡沫需要挤出，所以从PEG的修复，到现在已经在一定程度上脱离PEG，而更多地关注PE数字本身是高是低，我们感觉有点矫枉过正。之前在强调二线龙头的机会，站在现在时点展望未来半年到一年，我们依然强调这一观点，医药行业的属性决定其不可能龙头通吃一切，某些细分领域正处在变局时期，各路诸侯攻城略地各显神通。所以我们看好那些占据先机的细分领域的龙头，恩华药业、长春高新、迪安诊断和华润三九等等。
此外，进入2017年下半场，那些经过1年以上估值消化的真成长公司，面临更为有利的时间机遇，2018年较低的估值吸引力将愈发强烈。同时，华大基因和贝瑞和康这一类成长型白马即将成为A股市场医药投资标的，将更能够增加投资者对这一类公司的热情。展望下半年，医药工业增速持续回升，政策层面的落地更为有利于优质药企和具有新药创新能力的公司，政策红利将逐渐兑现公司长期业绩。医疗机构盈利模式改变，从卖产品向卖服务转变，医生行为逻辑回归医疗本质，优质药品，以及能够提升医院治疗针对性的诊断项目将有更大的机会，DTP药房长期受益。对产业链上游企业影响深远。下半年我们继续看好消费品（长春高新、东阿阿胶、广誉远、华润三九和白云山）、商业模式和服务类（上海医药、迪安诊断、爱尔眼科、国药股份和国药一致等）、仿制药一致性评价和新药优先审评等（现代制药、普利制药和上海医药等），其他处方药公司如恩华药业、康缘药业和华润双鹤等。
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【零售】BCG携阿里研究院发布消费新趋势报告，日本品牌NITORI在沪开旗舰店
上周行情走势：
申万商贸零售指数上涨1.43%，跑赢上证综指0.34个百分点。上周商贸零售板块涨幅前五：百大集团（15.78%）、津劝业（6.38%）、浙江东方（6.12%）、汇通能源（5.85%）、百联股份（5.66%）；上周商贸零售板块跌幅前五：轻纺城（-2.44%）、中成股份（-2.24%）、深圳华强（-1.99%）、江苏国泰（-1.44%）、东百集团（-1.36%）。
行业关注：
（一）波士顿咨询携阿里研究院发布消费新趋势报告。（二）日本品牌NITORI将在上海开旗舰店。未来NITORI有望加快在华展店速度，引导国内家居消费潮流。（三）阿里无人零售计划面世，无人超市落地搭建。
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【计算机】新一代人工智能发展规划即将发布
核心观点：
6月29日，科技部部长万钢在世界智能大会上表示，新一代人工智能发展规划已编制完成并将于近日向全社会公布。对此，我们已第一时间发布专题《“人工智能2.0”的来龙去脉》，并邀请重磅专家（起草《互联网＋人工智能三年行动实施方案》）第一时间召开电话会议进行解读。（电话会议纪要请联系团队获取）
6月29日世界智能大会上，中国工程院院士潘云鹤做了题为“中国新一代人工智能”的主题演讲，。“人工智能2.0”的到来，将从基础研究、核心技术及下游应用等多个层面提出新要求，推动我国人工智能走向更高水平的新阶段。
新一代人工智能发展规划即将发布，有望写入“科技创新2030—重大项目”，形成“15+1”，人工智能在国家战略层面的重要地位充分彰显。推荐科大讯飞、华宇软件、同花顺、海康威视、大华股份、神州泰岳、东方网力；关注远方光电、思创医惠、工大高新、川大智胜、佳都科技；新三板关注捷通华声、海鑫科金；一级市场关注地平线机器人、深鉴科技、驭势科技、图灵机器人、三角兽、小视科技、奇点机智、理财魔方、蓝海智投、商汤科技、波森数据、依图科技、机器之心、思必驰等。
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【交运】看好多方位升级背景下，核心资源具有“议价权”的龙头企业，金股推荐建发股份、中国国航
1.华创交运提出：应寻找“多方位升级”背景下，核心资源具有“议价权”的龙头企业。（1）多方位升级包括：消费升级、产业升级、城市建设升级等；（2）核心资源具有的“议价权”，包括：分别对上、下游的提价能力；对上下游产业链的价格协调能力；整合过程中的“溢价”能力；（3）结合两者，筛选产业如下：a）受益升级，且当下具备议价权的行业：航空、机场、铁路-货运、供应链细分龙头、港口。b）受益于消费/产业/城市建设升级，目前不具备议价能力，未来有潜力的行业：高速、快递/航运/铁路-客运。c）龙头企业：中国国航、南方航空，上海机场、白云机场，建发股份、瑞茂通、长久物流，大秦铁路；港口：重在区域港口一体化，江苏、辽宁后看深圳（深赤湾A、盐田港）、山东（日照港）;潜力板块建议关注高速公路：区域位置“垄断”的核心优势，除了市场关注高的宁沪高速、粤高速A、山东高速、深高速外，建议关注福建高速、四川成渝。
2.金股推荐：建发股份、中国国航。建发股份：低估值、新亮点、等风来，“强推”评级。中国国航：旺季收获期叠加友好投资环境，“强推”评级。建议关注潜力板块：高速公路。
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【有色】基本金属中报行情引关注
行业重要关注：（1）新疆电解铝开始减产:新疆嘉润铝业二期15万吨开工产能已经按照要求开始减产。（2）1-5月采矿业实现利润2033.1亿元同比增长79.4倍。（3）Phoenix：铜供应很快会短缺拟2020年重启Empire铜矿。（4）电解铝行业迎大考督查或波及部分河南电解铝企业。（5）工信部稀土办公室成立整顿稀土行业秩序专家组。（6）Escondida铜矿第一季度铜产量大降63%。
本周策略：（1）布局基本金属中报行情。基本金属价格下降空间有限，市场对后续宏观经济悲观预期亦逐步修复，我们认为基本金属底部已经形成，建议关注业绩确定、低估值的铜和铅锌板块。推荐标的：江西铜业、西藏珠峰、驰宏锌锗。（2）中长期继续推荐新能源汽车上游相关钴、锂及磁材等资源类稀缺标的；继续看好电解铝供给侧改革带来的行业景气度回升；关注小金属锆、钨。
风险提示：电解铝供给侧改革实施效果低于预期，新能源汽车产销数据低于预期等
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【钢铁】近期钢价和股票的上涨是预期好转与基本面好转的共同表现
核心观点总述：近期钢价和股价上涨过程中市场核心逻辑的演绎和变化。具体如下：1、当前演绎的是预期好转叠加短期的基本面好转。2、钢企淡季下少见的开始提升7月出厂指导价。3、钢铁行业利润仍将维持在较高水平。4、短期逻辑仍然不变：配卷板，买宝钢股份和马钢股份。5、市场高频数据正在反应什么样的逻辑：社会库存去化速度继续高于历年均值，卷板比螺纹库存去化速度更快。
推荐标的：马钢股份、宝钢股份。
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【电新】新能源板块复苏趋势正在清晰，电力设备出海关注直流输电龙头
多项事件显示新能源汽车产业链正在自下而上的复苏！近期，新能源汽车产业链自下而上已通过多个显性事件反映行业三季度的复苏正在启动，我们认为三季度新能源汽车具备板块性的配置价值！补充说明的是，三季度叠加上市公司半年报，部分环节和细分领域龙头公司上半年优秀的业绩表现有望坚定板块投资机会。
标的推荐：优先重点推荐杉杉股份，推荐重点关注科士达、天赐材料、星源材质等。
