蔚来汽车三年半亏损超400亿，造车新势力销量低迷、淘汰加速

新金融深度 · 公众号 · · 2019-09-25 18:53

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2019年第二季度财报显示，蔚来汽车第二季度累计营收15.086亿元人民币，比第一季度下降7.5%；其中汽车销售额为14.145亿元，环比下降7.9%。净亏损达32.858亿元，环比增长25.2%，同比增长83.1%，亏损幅度超出了市场预期。

——文|木由

——编辑| Aquarius

作为造车新势力代言人，连年巨亏的蔚来汽车再次面临亏损。

9月24日，蔚来汽车发布2019年第二季度财报。财报显示，蔚来第二季度净亏损高达32.85亿元，同比扩大了83%。值得注意的是，近年来，蔚来汽车连年亏损。从2016年到2019年上半年，蔚来汽车合计亏损达403.45亿元。

事实上，随着行业结构调整，市场渐趋理性，加之车市进入“寒冬期”，包括蔚来汽车在内的整个造车新势力处境都不容乐观。

3年半亏损超400亿

公开资料显示，蔚来是一家全球化智能电动汽车公司。由李斌、刘强东、李想、腾讯、高瓴资本、顺为资本等互联网企业与企业家于2014年11月联合发起创立，并获得淡马锡、百度资本、红杉、IDG等数十家知名机构投资。2018年9月12日，蔚来汽车在美国纽交所成功上市。

财报指出，二季度亏损扩大主要由于6月份召回事件导致销售成本增加。今年6月，因电池自燃隐患，蔚来汽车宣布召回4803辆ES8，此次召回的汽车占其售出总数的20%以上。据财报披露，2019年第二季度产生的召回费用总额为3.39亿元。此外，由于优先满足召回电池的生产，影响了正常车辆的生产和交付，导致7、8月蔚来汽车销量有明显的下滑。

在营业费用方面，由于ES6在2019年第二季度投入量产之前的测试活动，蔚来汽车第二季度研发费用为人民币13.050亿元，环比增长20.6%；销售、一般和管理费用为14.42亿元，环比增长7.7%，该部分费用增加主要是由于公司第二季度在上海车展上的营销支出和ES6试驾活动。

财报发布后，当日蔚来汽车在美股的股价一度下跌近28%，创下历史最大跌幅并触及历史新低1.97美元，收盘跌20.22%，每股报2.17美元。随后蔚来汽车发布公告称取消第二季度财报电话会议，理由是财报已充分涵盖需披露的信息。

值得关注的是，近年来，蔚来汽车连年亏损。 2016-2018年三年间，蔚来汽车的亏损金额分别为35.18亿元、75.62亿元、233.28亿元，加上2019年第一、二季度的亏损金额26.52亿元、32.85亿元，三年半时间里蔚来汽车合计亏损达403.45亿元（57亿美元）。而这相当于特斯拉15年的累计亏损金额。

蔚来自救

为了应对不断下滑的市场销量和财务危机，蔚来开始通过出售多余业务和裁员来削减成本。

今年3月份，有消息称蔚来为节省开支开始裁员。8月，蔚来创始人李斌发布内部信证实了此消息。李斌表示：“因行业和公司形势发生重大变化，为进一步控制支出，提升运营效率，把资源聚集在核心业务上，按照进一步的精益运营计划，九月底前公司在全球范围内将减少1200个工作岗位。”

在二季度财报中，李斌重申了裁员的做法：“为应对整体放缓的市场条件，我们通过在企业内执行了全面的效率和成本控制手段，优化资源投入与回报。至第三季度末，我们目标将全球员工总数从2019年1月份的9900人减少到7800人左右。”

7月份，蔚来FE车队完成资本重组，力盛赛车成为其新的拥有者，入局FE电动方程式。力盛接手后的新车队名称虽仍继续保留“蔚来”的字样，但蔚来在车队的身份变更为投资商或赞助商。

李斌表示，“至今年年底，我们将通过额外的重组和拆分一些非核心业务来进一步达到更有效率的运营。”

除出售多余业务和裁员外，蔚来汽车还在尝试“补血”自救。

9月初，蔚来宣布拟向投资者发行和出售本金总额2亿美元的可转换债券，预计在9月底之前完成。腾讯旗下的附属公司和李斌将分别认购1亿美元可转债。另外，此前的一季度财报显示，蔚来注册设立一家新实体“ 蔚来中国”进行融资，当地国有投资公司将通过特定公司或联合其他投资方，以现金的方式出资100亿元，战略入股蔚来中国。

有分析指出，在当前亏损额度下，蔚来汽车在短期内根本不可能实现扭亏为盈。中金公司研报预计，蔚来仍需要在2019年和2020年每年募资约百亿元，才能保证年末有部分现金结余备用，直至2022年左右，该公司才有望实现自由现金流扭亏。

造车新势力处境不容乐观

2014年，中国汽车市场兴起新兴造车热潮，一大波造车新势力如雨后春笋般涌现出来。目前国内拥有的造车新势力车企数量不下50家几乎已是中国传统车企数量的一半。其中16家已经取得了发改委生产资质，6家拿到双资质，而实现量产的品牌只有蔚来、威马、小鹏、合众、新特、云度、前途、电咖、零跑、汉腾、国金、国能12家企业。

进入2019年，随着汽车市场环境的严峻和消费观念的理性化、补贴的退坡，造车新势力面临更加严峻的挑战。一方面，造车新势力正处于补贴退坡的关口，传统车企的全力阻击、市场新竞争者涌入，竞争压力进一步加大；另一方面，国产特斯拉Model 3的入场，也将弱化造车新势力公司已有的先发优势与产品竞争力，给市场带来更多变数。此外，以蔚来汽车自燃事件、威马EX5公路旁发生起火事件为例，新能源车的安全问题亟待解决。

根据各造车新势力企业近日交出的8月销量成绩单，车市仍处于下行状态，仅有威马和蔚来两款车型销量破千，小鹏、合众、云度等品牌车型销量仅在几百辆徘徊。

销量低迷、补贴减少、市场“降温”，中国造车新势力们在2019年将会面临前所未有的内外压力。正如李斌所言，“从今年开始，我们真正进入到了资格赛阶段。不会有速胜，不会有奇迹，我们的征途是泥泞赛道上的马拉松。”

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