在A股连跌3年的日子里，每次调整，市场总会弥漫悲观情绪，然后情绪上归结为：投资者没有信心。
一、
到底是先有信心，市场才能涨？还是涨了之后，大家才能有信心？
目前应该是：
先有信心，信心的体现是敢加仓；
有增量资金，市场才能上涨；
等上涨之后，信心得到加强验证；
吸引更多资金入市，市场继续上涨；
这是一个理想正向的循环。
二、为什么信心不足？
很多人说，信心不足是因为没钱。
但根本原因和钱无关，是大家不相信现在股市能（马上）赚钱。
但凡相信能赚钱，借钱都会投资。
今年上半年人民币存款增加20w亿，居民存款增加11.9万亿，都是未来增量的潜在资金。
如果和钱无关，那信心不足的原因是什么？
（1）从宏观上来说，过去二十年由投资（基础建设、房地产、工业扩产）推动的高速发展时期结束了，或者说这种快速发展本就是不可永久持续的。
现在面临的困境就是整体经济的转型，要找到新的增长点来支撑未来二十年的发展等经济转型，哪有那么容易？
大家要做好的准备，是在这一转型期间，我们就是要进入一个经济增速放缓的周期里。在这个周期中，每个人都不会过得太舒服。
大家很难接受这样一个现实，但也继续面对了。
（2）对股市而言，有人说因为经济不好，所以股市必然不会好。
但我们看19、20年疫情初的那波牛市，我们的经济也并没有炸裂的表现，但是股市却走出来了一波牛市，而现在疫情开放之后，经济有在逐步恢复，但股市却疲软不堪。
这是因为在上个牛市期，股价的定价因子更多的放在企业的基本面上，行业龙头就给高估值，情绪渲染，新增资金不断叠加出了一波行情。
而如今，公司的基本面似乎不那么重要了，定价因子更多放在宏观层面上，比如政策预期、大国博弈等等。
例如，对于创新药链条上的CXO外包公司来说，梅国一旦把企业列入“未验证清单”，对于80%收入依靠外部订单的企业来说，估值和业绩都要腰折。
